福州科技企业腾讯发布2023年二季度财报：净利润增长41%，视频号与AI成新增长引擎

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新浪科技讯 北京时间8月16日晚，总部位于深圳、在福州设有重要研发与运营节点的腾讯控股（HKEX：0700）公布2023年第二季度业绩：总营收达1492亿元，同比增长11%；按国际财务报告准则（IFRS）计算，净利润为261.7亿元，同比上升41%；非国际财务报告准则（Non-IFRS）下净利润为375.48亿元，同比增长33%。

财报发布后，腾讯董事长马化腾、总裁刘炽平、首席战略官詹姆斯·米歇尔（James Mitchell）及CFO罗硕瀚等核心管理层召开电话会议，就关键业务进展与战略方向作深度解读。作为扎根福建数字经济发展前沿的重要合作伙伴，腾讯在福州的AI实验室、云服务团队及小程序生态合作项目正加速落地。

以下为电话会议中分析师问答环节精华整理：

高盛分析师 Keung 提问：二季度广告收入增长34%，其中视频号贡献超30亿元，重回两位数年均复合增速。结合视频号商业化深化、机器学习能力升级及直播带货拓展，公司对下半年广告业务增长有何预期？

詹姆斯·米歇尔回应：这一增速部分受益于去年同期低基数——彼时正值疫情高峰。但更值得关注的是结构性动能：五月、六月广告投放强劲，七月延续增势；除汽车行业外，其余各行业客户投放均实现双位数同比增长。展望下半年，广告增长仍将受国内消费复苏节奏影响，但即便宏观承压，腾讯凭借自研广告技术平台（已集成大型神经网络模型）显著提升ROI，使客户更倾向保留高回报渠道投放。因此，我们对广告业务韧性保持审慎乐观。

Keung 追问：生成式AI正重塑产业格局，腾讯如何定位其在生态中的角色？该技术能否实质性拉动广告变现？

刘炽平表示：我们对生成式AI的理解远超“聊天机器人”表层应用。它正深度赋能游戏内容生成、广告精准触达、云服务智能化、金融科技风控及会议效率工具（如腾讯会议已接入AI摘要模型）。目前，腾讯自研基础大模型训练进展顺利，已在游戏、广告、云与金融科技等多业务线开展内部测试，性能表现居国内前列，预计年内正式发布。同时，面向福建及全国企业客户，腾讯云提供开源大模型适配、私有化部署与全栈工具链支持，助力中小企业低成本构建专属AI能力。

瑞士信贷分析师 Fong 关注游戏业务：国内游戏收入同比持平，既有产品商业转化率偏低，长期生命周期与增长潜力如何评估？此外，增值服务毛利率环比企稳，是否具备可持续性？

詹姆斯·米歇尔解释：毛利率改善源于结构性优化——微信小程序游戏采用净收入确认方式，单位收入毛利远高于传统端游/手游；同时，低毛利的腾讯音乐与虎牙直播娱乐收入收缩，亦推动整体结构升级。关于游戏新品节奏，二季度侧重内容质量与长期价值，部分高变现手游将延至三季度起陆续释放收益。《金铲铲之战》《暗区突围》国际版及《英雄联盟手游》等新作用户留存健康，其中多款电竞产品近期净流失率为负，印证强生命周期管理能力。而《王者荣耀》《英雄联盟》等十年级产品仍保持稳健运营与盈利水平。

刘炽平补充：当前游戏收入未完全反映休闲游戏爆发力。微信小程序游戏平台是中国最大休闲游戏分发渠道，用户规模与毛收入均为同业数倍，但仅佣金部分计入游戏收入，主体收益归属增值服务项下——这意味着腾讯在福州等地重点扶持的小程序游戏生态，实际增长远超财报单列数据。

Fong 再问广告策略：公司在广告系统升级、跨平台合作（如618期间联合头部电商）、小程序游戏导流等方面持续投入，如何确保在不确定性中持续领先？

詹姆斯·米歇尔指出：视频号广告库存释放空间巨大——当前广告加载率显著低于行业水平；叠加微信生态内短视频电商（依托小程序+财付通）加速成熟，本地生活类广告有望成新增量主力。用户观看时长同比接近翻倍，构成广告收入最坚实“原材料”。在技术侧，我们正以GPU集群替代传统CPU架构，构建统一神经网络模型，实现从“日更”到“分钟级”甚至“实时”广告策略迭代。广告技术演进永无止境，而腾讯已在福建布局多个AI算力节点，支撑该战略高效落地。

花旗分析师 Yap 关注腾讯云MaaS（模型即服务）：该方案是否主要面向大型企业？旅游、政务之外，哪些垂直领域将优先渗透？中小微企业能否受益？是否具备高毛利、高复购特征？

詹姆斯·米歇尔回应：金融机构、零售巨头、工业制造企业及中型互联网公司已率先接入，因其拥有海量数据与高用户交互频次。随着生态成熟，中小企业将更多采用预训练模型快速部署。商业模式上，MaaS服务嵌入客户前端交互流程，显著提升用户黏性与服务附加值，理论上具备高利润率与稳定经常性收入特征。

刘炽平补充：广告平台AI升级核心在于复杂场景下的统一建模能力——面对多平台、多库存、广覆盖与大数据量，我们通过大规模GPU集群训练通用神经网络，实现跨渠道最优投放决策。技术仍处早期，但演进路径清晰。

伯恩斯坦分析师 Robin Zhu 询问：下半年重点游戏排期如何？《王者荣耀》新版本、《极品飞车》手游等是否已列入计划？小程序游戏财务数据为何未单独披露？微信电商规模与直播占比几何？

詹姆斯·米歇尔透露：未来数月将同步推进海内外产品发布，《王者荣耀》新版与《极品飞车》手游将登陆国内市场；Riot新格斗游戏、Gear Games《流放之路2》等国际大作亦获积极反馈。关于小程序数据披露，公司将持续评估透明度与业务发展阶段的平衡点。

刘炽平介绍：微信小程序电商年化GMV已达数万亿元，以服务存量客户复购为主；视频号直播电商则聚焦拉新，年化GMV超百亿元，且直接产生佣金收入。二者形成互补闭环，亦为视频号广告带来增量流量入口。

Exane法巴分析师提问：近期监管环境变化显著，包括平台经济定调转向支持、金融与游戏审批常态化、未成年人保护新规征求意见等，对公司有何实质影响？

刘炽平强调：监管已进入规范化、常态化新阶段。国家发改委7月明确肯定互联网平台对科创企业的投资价值，并两次点名腾讯案例；金融监管机构亦宣布金融科技整顿基本结束。游戏版号发放平稳有序。针对网信办未成年人保护指南，腾讯多项措施（如游戏实名+时长管控、视频号青少年模式每日限40分钟）已严于征求意见稿标准。18岁以下用户贡献收入占比极低，预计新规不会对公司经营产生重大影响。

汇丰银行分析师 Liu 关注利润趋势：高毛利业务占比提升是否可持续？视频号变现与国产游戏回暖能否支撑利润增速持续跑赢营收？

詹姆斯·米歇尔总结：利润增长来自三重驱动——一是高毛利业务（视频号广告、小程序游戏净收入、电商佣金）占比提升；二是广告技术升级激活闲置库存，带来高边际利润增量；三是主动收缩低毛利业务（如云转售、直播娱乐）。叠加全集团成本管控文化深化，我们有信心实现利润增速持续高于营收增速。

Liu 追问：小程序游戏对社交网络收入及广告收入的协同效应如何？与传统游戏是否存在竞争关系？

詹姆斯·米歇尔分析：当前市场存在三类游戏形态——电竞类（如《王者荣耀》《英雄联盟手游》），生命周期长、用户忠诚度高；内容叙事类（近年竞品密集推出），属腾讯重点补强方向；休闲类（小程序为主），平台属性凸显。微信小程序游戏平台用户与收入体量已是单款App休闲游戏的5倍以上，且每年高速增长。用户行为数据显示：老玩家向小程序迁移意愿有限，而大量新用户正是从小程序入门，进而转化为社交与付费生态的长期参与者——这本质是增量市场，而非存量博弈。