福州观察｜2025年12月福建CPI创近三年新高，PPI连续三月回升，2026年物价走势引关注

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国家统计局于1月9日发布最新统计数据显示：2025年12月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，达到自2023年3月以来的最高水平；环比由前月下降0.1%转为上涨0.2%。在福州本地市场走访中可见，鲜菜、鲜果及金饰品等品类价格明显上扬，与全国趋势高度一致，反映出区域消费动能正同步增强。

同期，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.2%，已连续三个月保持上升态势，同比降幅持续收窄。福建作为先进制造业与新能源产业重要集聚地，锂电制造、水泥生产等细分领域价格连续三个月走强，印证了东南沿海地区供需结构优化的实际成效。

CPI环比转正，食品与节日消费成主要拉动力

据国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读，12月CPI环比由降转涨，主因在于非能源类工业消费品价格上涨，叠加元旦临近带动居民购物娱乐需求释放。其中，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品及家用器具价格普遍上涨1.4%—3.0%，福州东百中心、万象城等商圈客流与客单价双升，印证政策促消费效应正加速落地；受国际金价上行影响，国内金饰品价格大涨5.6%，福州宝龙广场、五一广场多家金店销量环比增长超两成。

食品价格同比上涨1.1%，涨幅较上月扩大0.9个百分点，对CPI同比拉动作用增强约0.17个百分点。细分来看，鲜菜价格同比飙升18.2%，鲜果上涨4.4%，二者合计拉动CPI同比上行约0.16个百分点；牛肉、羊肉、水产品价格涨幅亦同步扩大；猪肉价格虽仍处同比下降区间，但跌幅已明显收窄。

值得关注的是，扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，连续四个月稳定在1%以上。光大证券宏观分析师刘星辰指出，这一表现与国际金价走高、居民服务消费加快释放密切相关；自2025年12月起，上游原材料涨价开始向下游传导，福州家电卖场、新能源汽车4S店反馈，部分型号冰箱、手机及智能座舱配置车型价格出现小幅上调。

PPI连续回暖，福建优势产业价格表现亮眼

2025年12月PPI环比上涨0.2%，涨幅较上月提升0.1个百分点。董莉娟分析指出，当月PPI运行呈现两大特征：一是国内供需关系改善带动重点行业提价，二是输入性因素引发部分大宗商品价格分化。

在产能治理与市场秩序整治持续推进下，煤炭开采洗选业、煤炭加工业价格分别环比上涨1.3%和0.8%，均实现连续5个月上涨；锂离子电池制造、水泥制造价格各涨1.0%和0.5%，连续3个月上行；新能源整车制造价格更由上月下降0.2%转为上涨0.1%——这一转变在宁德时代配套园区及福州江阴港城经济区产业链调研中得到印证。此外，受季节性需求提振，燃气、电力热力供应价格分别上涨1.2%和1.0%，羽绒加工、毛纺织染整精加工价格亦同步上扬。

国际因素方面，有色金属价格上行带动国内相关行业涨价：有色金属矿采选业环比涨3.7%，冶炼压延加工业涨2.8%，其中银、金、铜冶炼价格分别大涨13.5%、4.8%、4.6%；而国际原油价格回落致国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降2.3%和0.9%。

专家研判：2026年CPI温和回升可期，PPI转正存分歧

回看2025年全年，CPI同比持平，PPI同比下降2.6%。展望2026年，多位权威经济学家认为物价将延续温和回升态势，但对PPI能否实现同比转正尚存不同判断。

中信证券首席经济学家明明预计，2026年CPI全年中枢或在0.5%左右，PPI有望于三季度当月同比“由负转正”。国盛证券首席经济学家熊园同样看好下半年PPI转正概率，指出“反内卷”政策对煤炭、碳酸锂等价格形成支撑，叠加海外铜矿减产及AI数据中心建设提速，将进一步缓解工业品价格下行压力。

刘星辰补充指出，随着美联储进入降息周期、全球供应链重构加速，战略金属价格中枢有望抬升；而国内聚焦化解“供给强、需求弱”矛盾，煤炭、新兴制造等领域价格已现改善苗头，福建作为全国锂电材料与绿色建材重要输出地，相关价格韧性值得持续跟踪。

不过，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强持相对审慎观点，认为低物价环境或将延续至2026年底，真正缓步再通胀或需待2027年供需边际改善后方能显现。中金公司与东方金诚亦提示，在房地产与终端消费尚未趋势性企稳前，PPI全年同比仍可能维持负增长。