越疆机器人福州上市挑战
福州科技圈热议：越疆人形机器人登陆商业一线，深圳总部冲刺A股却陷盈利困局
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作者丨DW
在福州数字中国建设峰会持续释放产业动能的背景下，国产机器人正加速从实验室走向真实场景。越疆科技研发的人形机器人DOBOT Atom近日于深圳完成全球首次商业化落地演示——它独立运营一家快闪爆米花店，单日连续工作14小时，稳定产出超1000杯并完成全流程收银，日均营收达2万元。
这一幕不仅刷新了公众对“具身智能”的认知边界，更标志着中国协作机器人企业首次以全自主形态切入高动态零售环境。值得关注的是，这家诞生于深圳、与福建智能制造产业链深度协同的企业，正同步推进“A+H”双资本平台战略：2024年12月登陆港交所后仅一年，已于2025年12月30日向深圳证监局提交IPO辅导备案，剑指创业板。
（图源：太原日报）
但光鲜演示背后，财务基本面承压明显。2025年上半年，越疆科技营收1.53亿元，同比增长27.08%，净亏损却达4087万元；销售费用高达8221万元，占营收比重53.7%，约为同期研发投入（4089万元）的两倍；应收账款周转天数同比拉长55%，经营性现金流净额为-6491.8万元——自2022年起已连续三年为负。资金链压力，正成为这家“协作机器人第一股”亟待破解的现实课题。
01 深圳出发，瞄准福州等东南市场加速布局
成立于2015年的越疆科技，2024年12月23日在港交所主板挂牌，成为中国首家上市的协作机器人企业。招股书显示，其2023年全球出货量位居行业前二，国内排名第一，市占率达13.0%，累计交付超10万台，服务富士康、丰田、宁德时代等80余家世界500强。在福建，越疆已与福州大学机器人研究所建立联合实验室，并参与福州马尾物联网产业基地多个产线智能化改造项目。
公司实际控制人为创始人刘培超，直接持股21.79%，通过两家合伙企业合计控制25.43%表决权。受A股上市消息提振，其港股股价曾触及83.8港元高位；截至2026年1月8日，报38.16港元，总市值167.89亿港元。
02 盈利瓶颈凸显：高营销投入难掩结构性挑战
越疆近年营收增长稳健：2024年总收入3.74亿元，同比增长30.3%；2025年上半年达1.53亿元。但归母净利润持续承压——2024年亏损9536万元，2025年上半年亏损4087万元，虽同比收窄31.75%，仍未扭转亏损态势。
销售费用持续高企是主因。2025年上半年销售及经销开支8221万元，同比增31.5%，销售费用率升至53.7%；相较之下，研发投入仅4089万元。历史数据显示，2023—2024年销售费用分别为1.27亿、1.38亿元，而同期研发费用仅为7053万、7179万元，始终维持在销售支出的一半左右。
现金流状况更显紧张：截至2025年6月末，现金及现金等价物余额1.64亿元，较2024年末的8.84亿元大幅缩水；经营活动现金流已连续三年净流出，主业造血能力尚未形成闭环。
03 产品结构趋集中，六轴机器人扛起六成营收
营收构成变化折射战略重心转移。2025年上半年，六轴协作机器人收入9365万元，同比增长46.7%，占总营收比重达61.2%，成为绝对主力；而曾为支柱的四轴产品收入增速放缓至7.7%，占比从2021年的近70%骤降至25.9%；复合机器人增幅仅13.1%。
这种高度依赖单一高附加值品类的结构，在强化技术认可度的同时，也放大了市场波动、技术迭代与价格竞争带来的风险。为增强韧性，越疆正加速构建“机械臂+人形+多足”全形态具身智能平台：2025年3月发布全球首款实现“灵巧操控+直膝行走”的Atom人形机器人，6月完成量产验证并出口日本；同年11月推出7499元级家庭智能体机器人，同步与绿源集团合作，计划两年内在1万家门店部署5000台四足机器人——其中首批试点已落地福州、厦门等地新零售场景。
越疆注册地虽在深圳，但其技术适配性与成本优势契合福建制造业升级需求。当前，公司正依据创业板第三套上市标准推进A股进程：预计市值不低于50亿元、最近一年营收超3亿元，暂不设盈利门槛。此前，深交所已受理大普微、粤芯半导体等未盈利科技企业的IPO申请，为越疆提供可参照路径。
（图源：官网）
摘要：越疆机器人Atom人形机完成全球首次商业演示，日营收2万元；母公司2025年上半年营收1.53亿元但净亏4087万元，销售费用率53.7%，经营性现金流连续三年为负。 SEO关键词：越疆机器人,福州智能制造,深圳机器人企业,协作机器人,A股上市 SEO描述：越疆机器人在福州等东南市场加速落地，Atom人形机实现商业首秀；母公司营收增长但持续亏损，正推进深圳A股上市与“协作机器人”产业升级。
