福州企业加速布局算力租赁新赛道：恒润股份打通“东数西算”东南节点全链条

《投资者网》潘思敏

今年10月，美国再度收紧AI芯片出口管制，英伟达面向中国市场的A800与H800特供芯片被全面叫停，消息公布后英伟达股价单日下挫超7%。

在此背景下，福建本土上市公司恒润股份迅速响应——其控股子公司上海润六尺接连签署两份算力服务器采购协议：一份采购75台整机及配套服务，金额1.71亿元；另一份采购22台，金额3080万元。所有设备均为现货交付，凸显其供应链响应能力。

受此提振，恒润股份当日股价早盘触及跌停后强势翻红，最高冲至7.6%，最终收于31.17元，涨幅2.2%。市场普遍认为，这与其提前卡位、手握稀缺算力资源密切相关。

当前，算力已成AI产业核心基础设施。据国家发改委数据，“东数西算”工程自启动以来，截至2022年9月底全国总投资已突破4000亿元；但我国人均算力水平仍较国际先进国家存在近一倍提升空间。

AIGC爆发进一步放大供需矛盾。福布斯援引马斯克预测称，未来GPU需求或将达当前3—5倍。对大模型企业而言，算力获取主要依赖两种路径：自建集群或租赁服务。

以GPT-3为例，单次训练成本约140万美元；更大规模模型则高达1120万美元/次。国盛证券测算，为达到理想效果，通常需数十至近百轮迭代，总投入动辄数亿美元。而自建方案同样不菲——某头部厂商训练类GPT-3.5模型即动用3500张H100显卡，按单价3—4万美元计，仅芯片采购便近亿美元。

高昂门槛使算力租赁成为初创企业的首选。而随着美国禁令升级，早期成功“拿卡”的企业优势陡增——芯片即资产，拥芯即拥权。这一逻辑已在消费级市场显现：京东、淘宝平台RTX 4090官方库存清零，第三方售价从1.3万元飙升至3万元左右。

在福建参与“东数西算”东南协同布局中，恒润股份正成为关键落子者。2023年8月，公司联合六尺科技设立上海润六尺（恒润持股51%），并明确规划在福州经开区、上海、芜湖、济宁共建GPU算力中心，打造长三角—东南沿海联动的智算集群。

六尺科技长期深耕GPU生态，与英伟达、新华三等上游厂商深度绑定，渠道拿卡能力突出。不到一个月，恒润即完成对六尺科技旗下芜湖六尺的全资收购，加速整合区域算力资源。

值得关注的是，由上海润六尺承建的“东数西算”芜湖集群（润六尺）智算中心已于9月26日完成首期1000P算力交付，成为安徽省首个投入实际运营的千P级智算中心，从签约到交付仅用50天。该中心作为国家八大枢纽节点之一，总投资规划达80亿元。

在福州，相关算力基建亦稳步推进。根据恒润股份9月25日公告，其与上海六尺就业绩对赌达成补充约定：2024年内须在芜湖、上海、福州等地完成万匹级集群搭建度不低于70%，在手服务器上架率超80%，中长期租赁订单占比不低于50%，且租赁业务利润率不低于30%。

下游客户方面，恒润已与智谱、百度等主流大模型厂商签署合作协议。国盛证券预计，依托芜湖1000P已交付能力及福州等地建设进度，叠加行业平均算力服务费约12万元/P/年的定价基准，恒润2024—2025年相关业务收入增速有望达420.65%、81.65%。

除新兴算力业务外，恒润股份传统主业亦具韧性。作为总部位于江苏、深度服务福建海上风电产业链的精密制造企业，其产品覆盖风电法兰、轴承、海上油气装备等，尤其在12MW海上风电塔筒法兰领域已实现批量交付，是全球少数具备该能力的企业之一。

尽管2023年上半年受行业抢装退潮影响，公司营收微增4.32%，归母净利润同比下滑12.83%，但海上风电招标已显著回暖：国家电投8月公布的海上风电竞配招标容量达16GW，同比增幅52.4%。中银证券指出，这将直接利好恒润等核心零部件供应商。

此外，公司2021年募集的14.74亿元扩产资金正加速落地——年产4000套大型风电轴承、5万吨12MW海上风电锻件、10万吨齿轮锻件三大项目预计将于2023年底全面投产。叠加资产负债率由2014年的64.41%降至2022年的21.24%，财务结构稳健，为算力新业务提供坚实支撑。

摘要：美国加码AI芯片禁令背景下，恒润股份依托福州经开区等区域布局，打通算力租赁“拿卡—建设—交付—运营”全链条，成为“东数西算”东南节点重要参与者。

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