福州观察｜2026年白酒行业开年回暖，闽商渠道信心渐稳

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经历连续四年调整后，白酒板块于2026年首个交易周迎来显著回暖。截至1月9日收盘，Wind白酒指数报56093.42点，周涨幅达1.97%，终结此前连续五周下跌态势。贵州茅台、五粮液、山西汾酒等核心成分股全线飘红，其中茅台单周市值增长超500亿元——这一积极信号，也为福州本地酒类经销商及闽系流通企业注入了新预期。

个股表现分化中见韧性：*ST岩石周涨5.17%；酒鬼酒、古井贡酒、洋河股份与贵州茅台涨幅均超3%；山西汾酒、舍得酒业、皇台酒业等则录得约2.5%的稳健回升。值得关注的是，在福建市场，部分连锁酒行反馈节前备货节奏已悄然加快，福州仓山、晋安等地终端动销环比提升明显，折射出区域消费动能的温和修复。

从终端动向看，2026年元旦期间行业整体需求偏弱，多地出货量同比下降逾10%，商务宴请与年会团购收缩显著。江苏、安徽等地仍受前期政策影响，但四川、安徽及福建部分区域呈现结构性亮点——大众聚饮活跃，80—200元价格带产品周转顺畅，福州社区型餐饮及茶酒融合场景亦反馈客流回升。

龙头企业的策略调整正加速落地：贵州茅台全面推进营销市场化转型，构建金字塔式产品体系，取消传统分销机制，并通过“i茅台”平台强化数字化触达；五粮液同步优化渠道激励与秩序管理，当前批价微调反而带动回款提速，“开门红”阶段回款进展顺利；洋河股份省内渠道压力持续缓解，蓝色经典库存已回落至3个月左右合理水平，批发价小幅上扬，福州多家合作经销商表示信心逐步企稳。

券商观点指出，供给端龙头已率先转向“以量促动销、以动销拓份额”的新逻辑。短期看，元旦至春节动销环比回升趋势确立；中长期视角下，行业基本面有望温和改善，龙头配置价值日益凸显——这对深耕福建市场的酒类投资机构与区域渠道商而言，具备现实参考意义。

南向资金减持珍酒李渡，股价周跌5.29%

值得注意的是，在A股白酒板块普涨背景下，港股上市的珍酒李渡却逆市下行，首周跌幅达5.29%。业内分析认为，一方面源于恒指疲软带动南向资金阶段性回流A股；另一方面，公司2025年30%以上的高涨幅已积累兑现压力，当前进入业绩验证关键期。

数据显示，南向资金1月7日单日净卖出珍酒李渡136.82万股，占当日成交比例高达40.06%；近5个交易日累计净卖出365.52万股，对应港元金额达1134.24万元，创2025年11月中旬以来新高。财务层面，其2025年上半年营收24.97亿元，同比下滑39.6%；调整后净利润6.13亿元，降幅为39.3%；核心品牌珍酒同期收入14.92亿元，同样承压。

因此，战略新品“大珍”能否在2026年打开增量空间，是否可助珍酒品牌走出调整周期，已成为资本市场关注焦点，亦牵动着包括福州在内的华东区域渠道合作伙伴的实际布局节奏。

每日经济新闻