2026年专家热议美元与人民币走势，未来货币体系咋变？

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邢自强抱持这样的观点，短期内人民币有着一定的升值基础，特别是在那美元呈现走弱态势、季节性结汇等诸多因素进行推动这一状况之下，不排除会阶段性地触及到6.8附近这样的水平。然而从全年乃至中期的角度来予以看待的话，汇率仍旧是有可能回归到基本面中枢的，围绕着7左右波动变化着。

中期时，美元跟人民币的走势情况，对于未来国际货币体系会怎样演变，这是市场极为关注的核心议题。

1月10日，举行了“2026年中国首席经济学家论坛”年会，多位中外资机构首席经济学家，围绕美元前景，围绕人民币汇率区间，围绕全球货币体系可能出现的结构性变化，展开了深入讨论。

参会的专家们大多觉得，美元依旧有着韧性，不过其长期所处的地位正面临着“逐渐失去吸引力”的状况，人民币呢，有希望在能够控制的前提下达成温和的升值，并且未来的国际货币体系很可能会展现出更为多极化的一种格局。

美元与人民币：短期波动与中期“收敛”

与会专家针对2026年到2027年期间的汇率走势展开研讨，他们觉得，美元指数已然步入阶段性调整范围之中，不过并非呈现单边下行态势；人民币在短期内是具备升值可能性的，然而却没办法借助大幅升值这种方式去处理结构性经济问题。

针对美元近期的走势情况来看，摩根士丹利所聘任的中国首席经济学家邢自强明确表示，美国当下处于的那种高债务又伴有高赤字的环境状况，再加上通过高增长以及相对有着高水平通货膨胀以此来压低实际利率的这种“化债”途径方式，致使美元面对着贬值方面的压力。在过去的一年时间当中，美元指数显著地出现了回落情况，不过这一贬值的情形更多地是体现在美元针对欧元等发达经济体货币之间的相对变动之上。

杨德龙是前海开源基金首席经济学家，他分析认为，美国政府债务规模持续在攀升，财政方面的赤字，在选举政治以及政策惯性所产生的作用之下，很难实现收敛。而这种情况削弱了美元在长期的信用基础，这一变化正通过黄金价格出现上涨、美元指数出现回落等这样的方式，逐步地体现出来。

邢自强觉得，就人民币的走势而言，短期内由于美元走弱、季节性结汇等因素在推动，人民币有着一定的升值的基础，不排除会形成阶段性触及68附近水平的情况。然而从全年甚至中期的角度来看，汇率依然有可能回归到基本面中枢，围绕7左右进行波动 。

被称为智汇集团首席经济学家的夏春觉得，要是美国在2026这个年份里面出现三次降息情况，人民币于今年碰到6.8不是没有这种可能性。杨德龙同样觉得，在美元呈现走弱的情况下的背景下，人民币的升值趋势已然形成，在中期阶段上升到6.8甚至去到更高的水平都不是不能想象的。

然而，有多位同时充当首席经济学家角色的人士一起进行提醒，美元在接下来的一段时期之内，依然会维持着强势的地位。夏春持有这样的观点，即“美元于全球储备里所占据的比例确实存在着下降的趋向，不过美国在科技领域、资本市场深度层面以及吸引全球投资这一方面所具备的优势，仍然就美元和美债而言塑造了重要支撑性质的关键作用。”。

蔡浩身为中国首席经济学家论坛成员，观察到近期离岸人民币汇率方面，持续呈现出强于中间价的态势，这一情况反映出海外资金对于人民币升值的预期正在不断增强。他作出判断，认为在2026年人民币汇率中枢有可能在6.8附近出现波动，不过同时还强调，美元在短期内仍然难以丧失其原本在全球所占据的主导地位。

闪辉作为高盛中国首席经济学家觉得，当下全球所呈现的失衡格局并无可持续的特性，汇率进行调整属于收敛进程里的关键部分。依据他的模型来进行测算，美元依旧处于被高估的态势，人民币相对而言处于低估状态，在未来有可能展现出长期且缓慢的升值走向模式，不过其节奏会是渐进式的 。

货币体系前景：渐进去美元化与多极化共存

于更长久的视角当中，到来参与会议的专家们普遍持有这样的看法，国际货币体系正处在结构性演变的阶段，然而并不存在那种“美元突然间退位”的情形，更具有可能性出现的是，一个朝着去中心化方向发展、变得更加多元的货币格局 。

邢自强表明，放眼全球范畴，各个主要经济体广泛面临着财政方面的压力，债务呈现上升态势，并且增长速度渐趋放缓，这种状况意味着，不单单是美元，众多法定货币体系予以支撑的根基正在遭受侵蚀。处于这样的背景情形之下，黄金、大宗商品这类法定货币以外的资产，在进行全球配置时所具备的重要程度显著提升。

邢自强觉得，人民币鉴于还没有实现完全自由兑换，在某种程度上也被当作是传统法定货币体系以外的资产选择，不过它国际地位的提升依旧非常依赖国内经济基本面以及资产回报率的改善。

夏春引用了国际货币组织前首席经济学家肯尼斯·罗格夫新书的观点，指出在未来的十年当中，美元于全球储备里的占比有可能会大幅下降，然而这一判断并不表明美国综合实力会迅速衰退，恰恰相反，美国在科技创新方面、资本市场深度方面加上风险定价能力方面所具备的优势，依旧是其货币地位的关键支撑因素；当下全球避险属性的改变，更多体现的是风险来源结构的转变，而并非美元避险功能的消逝 。

杨德龙觉得，国际货币体系正遭遇“百年未有之演变局面”，然而美元依旧会在比较长的时段之内维持第一大储备以及支付货币的地位，只不过占比降低是无法避免的。在这个进程当中，稳定币等新型式的美元工具兴许会成为延长美元影响力的补充办法。

于此同时，人民币于国际贸易结算里的使用比例存有持续上升的空间，特别是在中国身为大宗商品重要买方这样的背景之下，人民币定价以及结算条件正处于改善的状态。

蔡浩指出，人民币国际化的关键瓶颈在于投融资功能，而非贸易结算。在风险可控前提下倘若未来能够进一步完善离岸人民币市场以及跨境投融资机制，这将有助于提升人民币在全球货币体系里的稳定性还有吸引力。他觉得，从长期来看，国际货币体系有可能呈现美元、欧元与人民币并存的“三极格局”。