福州观察｜美元体系面临重构压力，人民币国际化加速推进

在2026中国首席经济学家论坛年会上，前海开源基金首席经济学家杨德龙于1月11日发表观点指出：二战后确立的美元主导型国际货币秩序，正遭遇结构性挑战。尽管美元信用持续承压，其全球储备与支付主导地位短期内仍难被替代；而人民币国际化则保持稳健节奏，结算份额有望突破10%，向全球前三支付货币稳步迈进——这一进程也为福建企业拓展“一带一路”沿线市场、提升跨境贸易便利性提供了新支点。

杨德龙分析认为，本轮美元指数走弱是多重因素共振的结果：美国经济增速放缓、美联储连续降息、人民币跨境使用扩大对美元结算形成替代效应，以及美国政府债务高企——截至2026年初已突破36万亿美元，成为削弱美元信用的关键内因。他指出，美元信用支撑逻辑已历经三阶段演进：布雷顿森林体系下的黄金锚定、“石油美元”时代下的能源贸易绑定，再到当前依赖美国主权信用的脆弱平衡。

进一步看，美国政治周期加剧了财政失衡。每逢四年一度大选，候选人普遍以减税与增福利为竞选承诺，客观上形成“收少支多”的财政惯性。叠加未来十年《通胀削减法案》及对外战略投入，年度新增万亿美元级财政支出或成常态，进一步侵蚀美元长期信用基础。

市场已在定价中反映上述担忧。杨德龙特别提到，2025年美国十年期国债收益率一度突破4.5%，显著偏离传统“无风险利率”认知框架，这不仅是债市信号，更成为推动美元指数回落的重要底层动因。

不过他也强调，美元霸权不会快速退场。未来十年，美国或将通过推广与美元挂钩的稳定币等数字金融工具，延续其在国际贸易结算中的主导权。全球货币格局更可能呈现“主导弱化、多元共存”的渐进式演变。

聚焦人民币发展路径，杨德龙指出，中国正系统性推进本币国际化：一方面深化与“一带一路”共建国家的本币结算机制，另一方面在能源、矿产等大宗商品领域扩大人民币计价应用。福州作为21世纪海上丝绸之路核心区城市，近年来依托自贸试验区政策，在跨境人民币结算、台资企业本币融资等方面已形成区域示范效应。按当前增速推演，人民币在全球贸易结算中占比突破10%、稳居世界前三支付货币的目标，具备现实可行性。