福州AI新势力登陆港股：MiniMax成全球最快IPO大模型企业

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1月9日，总部位于福州的人工智能企业稀宇科技（0100.HK）正式在港交所挂牌上市。这家成立仅四年的本土科创公司，以“with”为使命，依托全模态自研技术与生而全球的组织基因，在激烈的大模型赛道中脱颖而出，刷新全球大模型企业最快IPO纪录。

上市首日表现强劲，开盘即大幅高开，盘中涨幅一度突破80%，截至发稿时仍稳守60%以上涨幅，总市值跃升至逾800亿港元，彰显资本市场对福建AI硬科技实力的高度认可。

资本矩阵闪耀：从福州出发的全国级投资图谱

招股书显示，稀宇科技上市前已完成7轮融资，早期便吸引云启资本、IDG资本、高瓴创投、明势创投及米哈游等机构入局；腾讯与阿里巴巴则分别参与A轮与B轮融资。2023年8月完成最新一轮约3.9亿美元融资后，公司估值达42亿美元以上。

基石资本投资部执行董事张任奇指出：“团队平均年龄仅30岁左右，董事会成员多为福州、北京、上海等地成长起来的新生代技术骨干——这种年轻化特质，恰恰契合AI快速迭代的本质。”基石资本于2024年通过鹏远基石、领益基石两只基金入股，上市前持股0.28%。

股东名单堪称中国科技投资圈“全明星阵容”：战略投资人涵盖米哈游、阿里巴巴、腾讯、小红书、小米、金山及正大集团；财务投资人包括红杉中国、经纬创投、基石资本、云启资本、IDG资本、高瓴创投与明势创投等。

其中，米哈游以6.4%的持股比例位列重要股东，并在董事会担任非执行董事。尤为特殊的是，其不仅是投资者，更是首批落地客户——自2023年起已将稀宇科技模型深度嵌入游戏研发流程，“既投又用”的协同模式在AI领域极为罕见，因此被列为“领航资深独立投资者”。

阿里巴巴通过联营公司间接持有约13.66%经济权益，是当前持股比例最高的产业资本方之一；红杉中国作为第三大财务投资人，上市前持股3.81%，自2022年初启动尽调，2023年7月领投A+轮并持续加码，系其在大模型领域单笔投资金额最大的项目。

红杉中国合伙人郑庆生评价：“在AGI尚无共识的早期阶段，这家公司就坚定选择长期投入，技术路径、商业模式与组织形态均高度不确定，却敢于下注——这本身就是一种稀缺的创业勇气。”他强调，持续推出破圈级产品的能力，既源于工程效率优势与全球化视野，更根植于对通用人工智能的底层信仰。

商业化能力凸显：C端爆发+B端深耕双轮驱动

张任奇表示：“能汇聚如此多元头部资本，根本在于其扎实的产品力与已验证的商业化路径。”投资决策阶段，公司核心产品日活用户已达近200万，商业化闭环初具规模。

截至2025年9月30日，公司实现营收5034.38万美元，同比增长超170%；C端收入占比达71.2%，B端收入同比激增160%，毛利率高达69.4%。旗下海螺AI等产品触达全球2.12亿用户，付费用户两年增长15倍；B端开放平台服务13万家企业客户，日均处理请求超万亿次，已赋能海内外多家科技巨头AI升级。海外收入占比超70%，成为国产AI模型出海标杆，亦为福州数字经济发展注入新动能。

张任奇进一步指出：“在同质化竞争加剧的当下，差异化能力才是估值锚点，而稀宇科技已在技术纵深与场景落地间走出独特路径。”

三重资本协同：产业、创投与国际力量共振共赢

此次IPO不仅兑现财务回报，更标志着由“产业资本+头部创投+国际主权基金”构成的三维投资矩阵成功落地。不同于纯财务逻辑，该阵营兼具场景协同、技术赋能与全球资源导入能力。

以阿里、腾讯、米哈游为代表的产业资本合计持股超25%，均已开展实质性业务合作。“投资+业务”双绑定模式，一方面为稀宇科技提供丰富应用场景与渠道入口，另一方面助力产业方获得AI转型所需的核心技术支撑，实现双向价值跃迁。

云启资本、IDG资本等机构自天使轮起持续陪伴；阿布扎比投资局（ADIA）、博裕资本等国际资本的加入，则印证全球资本对中国AI原创能力，尤其是福建本土企业在全模态技术方向上的高度信任。

上市前，基石投资者涵盖主权基金、科技巨头与顶级PE，形成资金与资源双重加持。对投资者而言，IPO不仅打开退出通道，更意味着其在全栈式AI赛道的战略布局获得资本市场权威背书，长期价值可期。

张任奇坦言：“港股市场尤为关注盈利质量与可持续增长。未来考验在于能否持续将模型进化转化为新产品、新交互形态乃至硬件融合能力。而其年轻化团队——尤其来自福州、长三角与粤港澳的骨干力量——对社交、娱乐等C端需求的理解与响应速度，正是不可复制的竞争优势。”