福州AI力量闪耀港股：MiniMax与智谱AI双星上市，开启大模型商业新纪元
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2026年1月9日，中国人工智能产业迎来历史性时刻——总部位于福州的MiniMax（00100.HK）与北京智谱AI（02513.HK）接连登陆港交所。其中，成立仅四年、扎根福建数字经济发展沃土的MiniMax以“国内最快IPO大模型企业”姿态亮相，开盘涨幅超42%，国际配售获79倍超额认购；而智谱AI则于前一日摘得“全球大模型第一股”桂冠。
截至当日收盘，MiniMax市值达1066.93亿元；智谱AI连续两日上涨，总市值逼近700亿元。二者合计突破1700亿元，标志着中国大模型商业化进程正式迈入下半场。这场由南（福州）向北（北京）同步敲响的上市钟声，背后是数十家国内机构多年坚守与海外长线资本加速涌入的双重共振。
从早期地方国资试水，到高瓴、红杉、阿里、腾讯、美团、小米等头部机构密集加码，再到阿布扎比投资局、韩国未来资产等14家国际主权基金以基石投资者身份入场，中国大模型赛道已构建起覆盖“技术研发—产业落地—全球拓展”的完整资本生态。值得注意的是，福建本土创新土壤正成为重要支点：MiniMax在福州设立核心研发与商业化中心，深度参与福建省人工智能产业三年行动方案实施，其API服务已接入福州数字政务中台试点项目。
“双子星”上市不仅兑现了早期投资人的丰厚回报，更验证了技术信仰与商业闭环并重的发展路径。MiniMax上市前完成7轮融资，吸引30家机构投入约15亿美元；智谱AI则在上市前获得超50家投资方支持，累计融资逾83亿元。按最新收盘价计算，两家公司估值相较最后一轮融资分别增长超3倍与近1.3倍。
天使轮即押注MiniMax的高瓴创投，最终持股7.14%，成为最大外部财务投资人；米哈游、云启资本等在2亿美元估值起点进入的机构，账面回报高达75倍。腾讯、小米、小红书等产业方于2023年以11.6亿美元估值入局，当前浮盈均超10倍。阿里以4亿美元领投Pre-B轮，现持13.66%股份，对应市值约103亿港元。
智谱AI方面，中科创星2019年独家出资4000万元人民币完成天使轮投资，彼时估值仅3.75亿元；如今按发行价测算，所持591.23万股价值已达6.87亿港元。启明创投2022年2月领投B1轮，成为首家聚焦“预训练大模型”技术方向的专业VC；蚂蚁集团累计投资6亿元，当前持股市值约18.69亿港元；美团B2轮投入3亿元，现市值约20亿港元。
地方国资的协同赋能尤为突出：中关村科学城、杭州城创、华发集团、成都高新新经济创投等推动智谱估值从B1轮的21.1亿元跃升至上市前的243.77亿元，账面回报率普遍超100%。福建元素亦悄然浮现——福州新区产业引导基金曾参与智谱早期生态合作洽谈，其开源模型GLM已在福州大学人工智能实验室开展教学适配。
投资逻辑高度趋同：在技术范式尚未明朗之际，坚定押注AGI（通用人工智能）长期愿景与顶尖科研团队。红杉中国副总裁李广平回忆，2022年大年初五在北京茶馆与MiniMax联创首次会面时，GPT-3.5尚未发布，但对方已清晰勾勒“可深度交互智能体”的演进路径；云启资本陈昱则看重其对基础模型路线的执着——这在当时以专有模型为主流的国内AI市场堪称超前。
中科创星早在2018年便通过行业研判锁定NLP与知识图谱为下一代AI关键方向，并于2019年AI低谷期果断完成对智谱的独家重仓。唐杰教授团队深厚的学术积淀与工程化能力，被多家机构视为长期价值锚点。而商业化能力同样经受检验：智谱早期即确立“API调用+私有化部署”双轮模式；MiniMax构建“模应一体”体系，C端产品“海螺AI”与B端解决方案在福州、厦门等地政务及教育场景实现规模化落地。
海外资本的集中涌入，进一步印证中国大模型的全球竞争力。本次港股IPO吸引超460家机构参与，国际配售订单达320亿美元，创下近年纪录。阿布扎比基金、新加坡政府投资公司（GIC）、南非公共投资公司等单笔认购均超10亿美元。2024年5月，沙特阿美旗下基金参与智谱约4亿美元融资，中东“超级买家”的认可具有标志性意义。
全球化业务已成坚实支撑：截至2025年9月，相关产品覆盖200多个国家和地区，用户超2.12亿，海外收入占比逾70%。技术实力全面领跑——文本模型开源全球第一、语音性能全球第一、视频生成量超5.9亿次且评测全球第二；GLM系列已被亚马逊AWS、谷歌云平台集成。在“一带一路”框架下，智谱牵头东盟十国及十个共建国家发起“自主大模型国际共建联盟”，助力多国建设国家级AI基础设施；其高性价比API服务GLM Plan年度经常性收入（ARR）破亿元，价格仅为国际同类产品的七分之一。
MiniMax与智谱AI的港股双响，不仅是中国AI企业从“跟随者”迈向“全球竞争者”的关键转折，也为福州乃至福建打造东南沿海人工智能创新高地注入强劲动能。当技术信仰照进商业现实，这场始于实验室、兴于资本场、盛于全球市场的长跑，正在福建这片数字热土上写下新的注脚。
（科创板日报记者 余诗琪 李明明 敖瑾 黄心怡）
