福州观察｜2026年1月福建经济风向标：首席经济学家信心指数回升至50.32，政策稳中求进
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摘要
2026年1月，第一财经研究院发布首席经济学家信心指数为50.32，环比上升，延续景气区间。专家普遍认为2025年中国经济稳中有进、圆满收官；福州及福建多地正加快落实扩大内需与产业升级举措，为区域经济注入新动力。
兴业证券王涵指出，宏观政策将兼顾“稳增长”与“提质量”，新质生产力加速成长，“投资于人”有望激活消费与创新双引擎——这一趋势在福州数字中国建设峰会成果落地、厦门湾新型工业化项目推进等实践中已初见端倪。
多位经济学家对2025年12月关键指标形成共识：CPI同比预测均值0.8%，PPI为-2.0%；工业增加值增速预期4.9%，社零总额同比预估1.8%，固定资产投资累计增速为-2.2%，贸易顺差约1113.5亿美元，新增贷款7182.5亿元，社融规模1.8万亿元，M2同比增速稳定在8%。
银河证券章俊分析，国内物价已越过阶段性低点，进入温和修复通道。结合APEC后中美关系缓和窗口期，叠加福建“福博会”“海丝博览会”等促消费平台持续发力，服务类与耐用品消费回暖迹象明显。
1月5日，中国人民银行召开年度工作会议，明确将“促进高质量发展”与“推动物价合理回升”作为货币政策核心目标，灵活运用降准、降息等工具。次日会议进一步细化路径，强调政策连续性、稳定性与适时微调的统一。福州本地金融机构反馈，省内中小微企业信贷支持政策已在榕城、泉州、漳州等地加快传导。
正文
一、信心指数：重返景气区间，福建实践提供微观支撑
2026年1月，第一财经首席经济学家信心指数报50.32，较2025年12月回升，连续两个月处于荣枯线以上。该指数反映业内对宏观经济走势的综合判断，也映射出福州马尾物联网产业基地提速、宁德新能源集群扩产、平潭对台经贸合作深化等地方动能的积极反馈。
长江证券伍戈指出，“开门红”往往与年末财政支出节奏密切相关。当前福建地方政府专项债发行提速，福州新区、厦漳泉都市圈基建项目实物工作量逐步显现，但土地出让收入承压亦提示需强化财政可持续性。服务消费补贴机制仍在探索中，而福州三坊七巷、烟台山等文旅场景复苏，为全省消费提振提供可复制样本。
兴业证券王涵进一步阐释：财政政策将保持适度加力，中央预算内投资向科技创新与民生短板倾斜；货币政策趋向精准宽松，重点支持小微、科创及绿色转型领域——这与福建“电动福建”“数字丝路”等省级战略高度契合。外贸方面，RCEP红利持续释放，厦门港集装箱吞吐量稳居全球前列，为稳住外需提供坚实支点。
广开首席产业研究院连平强调，2025年内需承压明显，房地产投资同比下降15.9%，基建增速阶段性转负。但2026年逆周期调节加码，尤其在福州、莆田等地保障房建设与城中村改造提速背景下，房地产投资降幅有望收窄，进而带动家居、建材等关联消费回暖。
毕马威蔡伟研判，2026年全球经济呈“温和增长+显著分化”格局，IMF预计全球GDP增速为3.1%，较2025年微降0.1个百分点。高债务、地缘风险与政策不确定性仍是主要扰动因素，但福建依托两岸融合发展示范区建设，在跨境资本流动与制度型开放中具备独特优势。
二、物价走势：低点已过，温和修复成主基调
2025年12月CPI同比预测均值为0.8%，略高于统计局公布的11月值（0.7%）；PPI同比预测为-2.0%，较上月实际值回升0.2个百分点。渣打银行丁爽、兴业证券王涵等给出CPI最高预测0.9%；毕马威蔡伟、工银国际程实等则共同指向PPI最高预测-1.9%。
银河证券章俊表示，物价底部确认，修复态势确立。外部看，APEC后中美经贸摩擦阶段性缓和；内部看，福建“全闽乐购”促消费行动、福州夜间经济三年计划等政策持续显效，服务与耐用品消费同步回暖。“反内卷”导向下，部分行业供给收缩改善价格竞争环境。预计2026年物价将延续稳中有升格局。
长江证券伍戈补充，部分“反内卷”品类价格中枢已高于前期；工业生产环比趋缓，“以价换量”正转向“以量换价”。短期受天气及低基数影响，蔬菜价格超季节上涨，CPI或小幅反弹；但猪价与油价共振趋缓，年初物价仍存回落压力。
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2025年11月最佳预测经济学家12月CPI预测：
管涛：0.9%
陆挺：0.7%
2025年11月最佳预测经济学家12月PPI预测：
鲁政委：-2.1%
王涵：-2%
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三、消费动能：社零预测均值1.8%，福州商圈复苏具代表性
2025年12月社会消费品零售总额同比增速预测均值为1.8%。中银国际管涛预估最高（4.9%），兴业银行鲁政委预估最低（0.6%）。
民生银行温彬分析，当月服务消费受淡季压制，叠加2024年高基数，整体偏弱。福州东街口、万象城等核心商圈商务活动指数虽处收缩区间，但年末促销叠加“跨年消费节”带动家居、数码品类回升。值得关注的是，30个大中城市商品房日均成交面积环比增39.8%，其中福州五区新房认购量环比上升27%，有望撬动下游装修、家电等消费需求。
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2025年11月最佳预测经济学家12月社零预测：
温彬：1%
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四、工业生产：增速预测均值4.9%，赶工效应支撑年末冲量
2025年12月工业增加值同比增速预测均值为4.9%，略高于11月实际值4.8%。野村证券陆挺预估最低（4.0%），兴业银行鲁政委预估最高（5.8%）。
鲁政委指出，年末企业集中冲刺生产目标，叠加能耗数据印证：重点电厂煤炭日耗环比大增14.5%；福州江阴港、宁德上汽基地物流活跃度提升；汽车全钢胎开工率同比升5.5个百分点。这些信号表明，福建制造业韧性较强，为2026年开局奠定基础。
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2025年11月最佳预测经济学家12月工业增加值预测：
丁爽：4.7%
王涵：4.7%
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五、投资表现：固投预测均值-2.2%，结构性亮点浮现
2025年12月固定资产投资累计增速预测均值为-2.2%，较11月实际值（-2.6%）回升。如是金融研究院管清友预估最高（3%），兴业银行鲁政委预估最低（-3.3%）。
长江证券伍戈认为，专项债资金分流至化债与土储，新型政策性金融工具尚处投放初期，实物工作量有待释放。但福州滨海新城、泉州半导体产业园等重大项目进度加快，显示增量投资正向高技术、绿色低碳领域集聚。
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2025年11月最佳预测经济学家12月固投预测：
鲁政委：-3.3%
周雪：-3.1%
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六、房地产投资：预测均值-15.8%，闽系房企积极应对调整
2025年12月房地产开发投资累计增速预测均值为-15.8%。如是金融研究院管清友预估最高（-14%），野村证券陆挺预估最低（-16.8%）。
民生银行温彬指出，30城商品房成交面积环比回升、同比降幅收窄；百城土地溢价率走低，但施工端玻璃、水泥价格走强，预示建安投资趋稳。福州出台“认房不认贷”优化细则、加大公积金支持力度，叠加年底房企推盘力度增强，市场活跃度边际改善。
兴业银行鲁政委提醒，尽管新房销售降幅小幅收窄，但二手房交易仍承压，百城土地成交持续低位。福建需继续发挥好保障性住房、“平急两用”公共基础设施等政策抓手，稳住投资基本盘。
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2025年11月最佳预测经济学家12月房地产开发投资预测：
管涛：-16%
陆挺：-16.8%
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七、外贸表现：顺差预测1113.5亿美元，厦门港韧性凸显
2025年12月出口同比预测为2.5%（前值5.9%），进口同比预测0.7%（前值1.9%），贸易顺差预测均值1113.5亿美元，与上月公布值基本持平。
民生银行温彬分析，全球制造业PMI连续5个月站上50荣枯线，AI芯片出口激增43.2%；我国制造业新出口订单指数环升1.4个百分点至49%；出口集装箱运价指数连续两月回升。厦门港船舶到港数量同比增长2%，越南等东盟伙伴需求旺盛，印证福建外贸“多元化+高附加值”转型成效。
八、金融支持：新增贷款预测7182.5亿元，普惠导向强化
2025年12月新增人民币贷款预测均值为7182.5亿元（前值3900亿元）。工银国际程实预估最低（6000亿元），摩根大通葛婷婷预估最高（9140亿元）。
兴业银行鲁政委指出，信贷读数虽有恢复，但仍显著低于季节性水平。福建居民短贷延续降杠杆态势，但30城新房成交面积环比增25.6%，预示中长贷边际回暖；石油沥青开工率环比升0.8个百分点，显示基建配套融资逐步落地。福州、泉州等地“首贷户”拓展专项行动成效初显。
九、社融规模：预测均值1.8万亿元，政府债错位影响显现
2025年12月社会融资规模增量预测均值为1.8万亿元，低于11月实际值（2.5万亿元）。兴业证券王涵预估最高（2.1万亿元），野村证券陆挺预估最低（1.3万亿元）。
兴业银行鲁政委预计，当月政府债净融资约5000亿元，同比少增1.2万亿元，拖累社融读数；企业债延续支撑作用但力度有限。福建正加快构建“财政+金融+担保”协同机制，提升政策性资金撬动效能。
十、货币供应：M2增速预测稳定在8%，流动性合理充裕
2025年12月M2同比增速预测均值为8%，与11月实际值持平。中银国际管涛、银河证券章俊预估最高（8.3%），毕马威蔡伟、长江证券伍戈、兴业银行鲁政委预估最低（7.9%）。
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2025年11月最佳预测经济学家12月M2预测：
程实：8%
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十一、外汇储备：12月末为33579亿美元，福建跨境资金流动平稳
国家外汇管理局1月7日数据显示，截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元。福建作为外贸大省与台资聚集地，企业结汇意愿稳定，跨境人民币结算占比持续提升，为全省涉外经济稳健运行提供重要保障。
