重庆啤酒与嘉威达成调解：福州酒企可借鉴的区域品牌协同路径
【金色港湾资讯网为您推荐阅读】
作者 | 方璐、于婞
诉讼落幕，合作重启——关键看后续经营实效。
历时两年多的法律纷争，终于在2025年末画上句点。
1月6日，重庆啤酒（600132.SH）发布公告称，公司与参股子公司重庆嘉威在二审阶段经重庆市高级人民法院主持调解，正式达成和解。该案以调解方式结案，标志着双方从“对簿公堂”转向“协商共治”。值得注意的是，重庆啤酒作为上诉人，同时身兼原审本诉被告与反诉原告双重身份，折射出这场内部博弈的复杂性与拉锯感——既非单边压制，亦非一方妥协，而是历经反复角力后的动态平衡。
尽管同属“重啤系”，但此次调解能否真正推动业绩回暖与战略协同？重庆啤酒方面表示，一切以公告披露为准。仅从财务影响看，调解结果已显积极信号：一审判决曾要求其10日内支付约3.53亿元，而最终协议约定，由重庆啤酒或其控股子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司，向重庆嘉威一次性支付截至2025年12月31日的全部量价差结算款1亿元。相较原判，赔付金额压缩超七成。
中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞指出，该调解避免了判决可能带来的更大不确定性，有效降低了法律风险与潜在赔偿压力；更关键的是，有助于重庆啤酒摆脱长期诉讼对品牌声誉与市场信心的拖累，将资源聚焦于主业运营与高端化攻坚。这一转向，对正处于转型升级关键期的福建本土酒企——如福州青红酒、闽侯米酒等区域性品牌运营者而言，亦具现实参考价值：如何在资本整合与地方情感之间找到可持续发展支点，是共性课题。
截至1月6日收盘，重庆啤酒股价报52.83元/股，上涨0.84%，总市值255.68亿元。
调解不是终点，而是新合作周期的起点
根据《调解协议》，除1亿元结算款外，双方还就2026至2028年三年间的包销安排、利润分配机制等作出明确约定。这意味着，此次和解不仅是纠纷收口，更是对未来三年业务关系的系统性重构。
回溯事件脉络：重庆嘉威于2023年11月1日向重庆五中院提起民事诉讼；2025年3月13日，重庆啤酒收到一审判决后依法上诉；同年4月，重庆高院受理该案，并于2025年12月31日正式签署调解协议。
会计处理层面，重庆啤酒拟冲回此前依据一审判决计提的预计负债约2.54亿元，同时基于审慎原则，就本次调解新增计提负债约2.17亿元。此项调整预计增加公司2025年度利润总额3710.55万元，归属于上市公司股东的净利润增加1907.96万元。
蔡学飞分析认为，调解方案通过锁定多年期包销量价、分红机制等核心条款，构建起稳定的利益联结纽带。这种安排本质是一种面向未来的商业妥协——只要合作收益持续、分配公平，双方维持协作的动力就依然存在。但若遭遇消费环境剧变或战略方向重大调整，契约框架仍将面临现实考验。换言之，当前状态是阶段性稳态，而非一劳永逸的终极解。
当前，重庆啤酒正面临行业普遍性挑战：全国啤酒市场进入存量博弈阶段，叠加消费降级趋势，其高端化提速承压；西南基本盘虽稳固，但全国化进程中屡遭燕京、华润等区域龙头阻击。嘉士伯主导的“地方品牌升级为全国高端运营商”战略方向本身清晰，执行却需直面外部环境变化、渠道分化及成本上升三重压力。对福州乃至福建食品饮料企业而言，如何夯实本地根基、再图向外突破，同样是一道必答题。
图源：罐头图库
利益分歧由来已久：“山城”背后的历史账与现实困局
重庆啤酒与重庆嘉威的合作渊源可追溯至2013年前的国企时期。彼时，重庆啤酒尚处国资主导阶段，合作模式逐步演变为“让渡企业效益、放大嘉威收益”的不对等结构。
尤其在2009年初——正值重庆啤酒启动国企改制、嘉士伯集团同步入股的关键节点，双方签订为期20年的包销协议。该协议不仅固化了合作关系，更使重庆嘉威得以在大股东变更后，持续锁定长期超额利润，且不受战略调整影响。
数据显示，2009—2023年间，重庆嘉威累计净利润超20亿元，年均达1.3亿元；2023年单年净利润近2亿元，净利率高达35%，远超行业合理区间，亦为重庆啤酒同期水平的近两倍，甚至高于部分头部互联网企业。
重庆啤酒方面强调，自身产能充足，无需代工；而包销协议严重侵蚀上市公司利益，显失公平。尽管出于历史尊重持续履约，但对嘉威突破协议边界、谋取额外利益的行为，公司明确不予认可。
2025年3月，重庆嘉威虽获一审胜诉，但双方对协议签署时的“吃亏感”高度一致——重庆啤酒认为协议损害整体利益，嘉威则坚称当年让渡商标使用权、承担全部销售费用（含每吨100元固定支出），实为己方受损。
蔡学飞进一步指出，矛盾根源在于嘉士伯入主后，重庆啤酒战略重心从“山城”等本地品牌全面转向乌苏、1664等全国性高端品牌，导致对本土品牌的资源投入与渠道支持显著弱化，与嘉威依托“山城”获取稳定现金流的发展诉求形成根本冲突。
图源：罐头图库
据第一财经报道，重庆嘉威方面表示，2009年签约时，重啤集团作为关联方回避表决，嘉士伯作为第二大股东投出赞成票，且从未提出异议；后续尽职调查中，时任CEO柯俊财更多次公开肯定嘉威为“不可或缺的重要合作伙伴”。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，重庆啤酒推进品牌矩阵精简，符合当前快消行业集中资源、强化主品牌的主流趋势。此举有利于提升运营效率与市场响应速度，也为福建酒类企业优化“福州老酒+闽南青梅酒+客家糯米酒”等多元地域品牌组合提供实践参照。
作为嘉士伯集团在中国的重要平台，重庆啤酒目前位列全国啤酒企业第四位，拥有“国际+本土”双轨品牌体系：国际线涵盖嘉士伯、乐堡、1664、格林堡等；本土线包括乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、天目湖、京A等。
近年来，公司持续推进产品结构升级，构建高—中—低三级金字塔模型：乌苏、嘉士伯、1664、乐堡、重庆、大理归属中高档；而“山城”被划入经济型档位。
图源：重庆啤酒2025年三季报
然而，结构优化尚未完全转化为业绩动能。2024年年报显示，公司营收146.45亿元，同比下降1.15%；归母净利润11.15亿元，同比下滑16.61%。公司解释称，餐饮、娱乐等现饮场景持续承压，拖累整体收入。2025年前三季度数据延续下行态势：营收同比微降0.03%，归母净利润下降6.83%。
从“关灯吃面”到高端突围：一家老牌酒企的进阶之路
重庆啤酒在A股素有“故事大王”之称。1997年登陆资本市场后，于1998年斥资1435万元收购佳辰生物52%股权，跨界布局乙肝疫苗，由此成为A股罕见的“酒+药”双概念标的。
2005年起加大研发投入，股价从6.45元低点起步，2011年一度飙升至83.12元/股，涨幅超12倍，引发市场狂热追捧。
转折发生在2011年12月7日——公司公告乙肝疫苗临床试验未达预期疗效。次日起，股价连续9个跌停，从80元上方断崖式下挫至23.65元/股，当月跌幅达68.99%，市值蒸发超200亿元。“关灯吃面”这一A股经典悲情叙事，正源于此。
图源：罐头图库
危局之中，徐翔率领泽熙投资逆势抄底，打开第10个跌停板；2012年初再度加仓至近5%，随后伴随股价翻倍套现离场，成就其A股经典战役之一。
嘉士伯入主后，重庆啤酒迎来系统性重塑。2016年起发力高端化，主动淘汰盈利能力弱的低端产品，聚焦中高端系列打造。数据显示，2013年嘉士伯初入时，公司净利润仅1.02亿元；至2023年已达27.12亿元，十年增长26倍。
资本市场表现亦同步跃升：2013年收购消息公布前，股价为12.64元/股；2021年7月触及192.97元/股峰值；当前运行于59元附近。
值得一提的是，在当年股权转让竞标中，嘉士伯、百威英博、华润雪花三方角逐，嘉士伯最终胜出。除报价优势外，其承诺的五大事项尤为关键：将中国区总部迁至重庆、在渝设立亚洲技术中心、导入国际高端品牌本地化生产、保障员工与管理团队稳定、保留“山城”品牌。
然而，在诉讼期间，前两项承诺被指未兑现；关于“山城”品牌的存续问题，双方各执一词，争议不断。
图源：罐头图库
双赢还是权宜？调解背后的深层算计
中国酒业独立评论人肖竹青从多维视角解析本次调解：财务上，1亿元一次性支付叠加2.54亿元负债冲回与2.17亿元新计提，预计为重庆啤酒2025年带来3711万元利润总额增量、1908万元归母净利润增量，直接缓解业绩下滑压力；经营上，2026—2028年包销量价锁定（年14.26万千升、单价4000元/千升），彻底终结此前频繁波动局面，重庆基地产能与供应链稳定性大幅提升，利于高端化落地与渠道下沉；战略上，协议期至2028年底终止后，“山城”品牌处置权与嘉威产能整合主动权将完全回归上市公司，长期结构性障碍有望清除。
对重庆嘉威而言，肖竹青指出：2019—2021年实际包销量为17—20万千升，2025年预计已不足14万千升；新协议虽“缩量”至14.26万千升，但提供了确定性保障。结算价由原先3200—3300元/千升（不含税）提至4000元/千升，涨幅逾20%。在行业总量下滑背景下，此举实为“以量换价、以确定性换现金流”的典型防守策略——提前三年锁定5.7亿元收入与稳定产能利用率，将未来不确定性转嫁至重庆啤酒端。
重庆啤酒与嘉威的纷争，早已超越合同条款之争，成为区域品牌在全球化浪潮中寻求生存定位的缩影。对重庆市民而言，“山城”是城市记忆的情感载体；对重庆啤酒而言，它是历史包袱亦是文化资产；对嘉威而言，则是安身立命的现实依托。如何在商业理性与人文情怀间取得平衡，不仅关乎两家公司，也牵动着福州、厦门、泉州等地域酒企在新时代下的转型思考。
