福州观察｜牧原股份2025年销量增、收入降：生猪行情深度调整下的福建产业链启示

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作为全国生猪养殖龙头，河南企业牧原股份（002714.SZ）于2026年1月5日率先披露2025年度销售简报。这一时间节点恰与福州肉品批发市场年末调运高峰形成呼应——福建本地屠宰企业普遍反映，去年底来自中原主产区的生猪到货价持续走低，印证了行业整体承压态势。

数据显示，牧原股份2025年共销售商品猪7798.10万头，同比增长8.91%（增加637.9万头）；但全年销售收入为1328.11亿元，同比减少34.14亿元，下滑2.51%。量增价跌的结构性矛盾，在福州海峡农产品物流中心的冻猪肉批发报价中亦有体现：2025年12月闽货白条猪均价较年初回落约23%，与牧原同期价格走势高度一致。

单看2025年12月，该公司销售商品猪698.0万头，环比下降14.75%；其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其下属公司销售339.0万头。当月商品猪均价为11.41元/公斤，同比下跌25.38%；单月收入96.67亿元，同比下降36.06%。值得注意的是，该价格已低于福州地区规模化养殖场当前综合成本线约0.8元/公斤。

收入下滑主因被明确归结为市场行情波动。据中国养猪网监测，2025年外三元生猪均价从年初16.39元/公斤跌至年末12.4元/公斤，降幅24.34%；国家统计局数据则显示，1月上旬至12月下旬价格由16.1元/公斤降至11.7元/公斤，全年跌幅达27.33%。牧原自身均价亦由14.76元/公斤降至11.41元/公斤，降幅22.70%。

卓创资讯分析师容志发指出，2025年猪价呈震荡下行格局，行业自9月中旬起全面进入亏损阶段：单头盈利由1月的309.71元转为12月亏损184.95元。这一趋势直接影响福建终端市场——福州超市冷鲜猪肉零售价在2025年四季度同比下调超12%，部分社区肉铺出现阶段性让利促销。

产能端持续承压。农业农村部数据显示，2025年一季度末全国能繁母猪存栏4039万头，二季度末升至4043万头，显著高于3900万头的正常保有量。为此，2025年6月主管部门明确要求养殖龙头企业“暂停母猪扩产”“暂停二育销售”“控制出栏体重”，并协同主产区将能繁母猪总量调减至3950万头。

响应政策导向，牧原股份同步调整经营策略：宣布停止向二次育肥客户销售商品猪；其能繁母猪存栏量由2025年6月末的4043万头逐步压降至10月末的3990万头，系2024年6月以来首次跌破4000万头；至12月末，牧原自身能繁母猪存栏为323.2万头，同比减少28万头。

出栏结构亦同步优化。2025年第四季度，牧原生猪平均出栏体重由10月的126.41公斤/头降至12月的121.38公斤/头，契合行业“适度轻量化”调控方向，也与福建本地屠宰企业对适配分割规格的需求更为匹配。

与此同时，“降本增效”成为企业内生应对关键。据牧原2025年11月投资者关系记录，其10月养殖完全成本已降至约11.3元/公斤，环比下降近0.3元/公斤；11月成本维持在同一水平。成活率、日增重、PSY等核心生产指标持续改善，带动成本下行——当月成本低于11元/公斤的场线出栏量占比已达三分之一。

不过，若猪价下行速度持续快于成本压缩节奏，企业盈利空间仍将承压。当前11.41元/公斤的售价已逼近行业盈亏平衡点。容志发预计，2026年上半年猪价整体延续震荡下行，春节前后或现短期反弹，拐点或出现在5月；伴随2025年下半年能繁母猪存栏调减，下半年供应趋紧，按12元/公斤盈亏线测算，行业有望自7月起重回盈利周期——这对福建生猪调入依赖度超六成的供应链体系而言，具有重要参考价值。