2026年资本市场关键制度升级，多项改革有望加快推进

《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》于1月1日起正式开始施行，修改之后的《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定》在2月1日起施行，上市公司董秘监管规则进行公开征求意见，2026年开始的时候，一系列资本市场关键制度持续进行升级，释放出深化改革的强烈信号 。

市场上的相关人士有着这样的预期，在二零二六年的时候，资本市场的改革将会进一步朝着全面深化的方向发展，其中涵盖了服务发展新质生产力这一内容，还有助力长钱长投这一方面，以及全链条织密投保“安全网”等诸多方面，一系列这样的改革有希望加快向前推进。

助力企业向“新”而行

赋予新质生产力以能量，对科技强国战略予以支撑，这是2026年资本市场改革的着力点当中的一个。

市场当中的人士觉得，到了接下来的阶段，资本市场进行改革的时候，应该着重关注提升针对科技创新企业的包容程度以及支持气力，增强资本市场的基础功能跟科技产业发展之间的适配特性，完善投融资市场的生态环境，从而能够更好地促使科技、产业以及资本形成良性的循环状态。

提升资本市场制度的包容程度以及吸引力属于关键的一个环节，粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒提出建议，要完善科创企业精准识别的机制，丰富评价的维度，为突破关键核心技术的“硬科技”企业开辟IPO绿色通道，特别是要发挥出科创板改革“试验田”的作用，优化“科创成长层”各项制度，把IPO“预先审阅机制”、存量股“询价转让制度”等推广至更多板块，同时推动创业板新一轮改革。

引导各类资本进行“投早”操作，引导各类资本进行“投小”行为，引导各类资本进行“投长期”这一动作，引导各类资本进行“投硬科技”这般举动，以此来匹配科创企业的资金需求。LP投顾创始人国立波持有这样的观点，也就是应大力发展并且规范S基金市场，通过这种方式来盘活一级市场的存量资产；要拓宽多元化的退出路径，借助这个拓宽行为来激活产业并购市场，鼓励龙头企去整合科创企业。唯有使得投身于科技创新的“活水”能够顺畅地实现流入，能够顺畅地完成流转，能够顺畅地达成流出，这样子才可以真正激发全社会的创新活力，进而推动新质生产力发展。

与此同时，应当大力去发展区域性股权市场。南开大学金融发展研究院院长田利辉这般建议，要建设好“专精特新”企业专属板块，还要打通其朝着新三板、北交所乃至科创板的转板通道，进而构建起服务企业全生命周期的阶梯式直接融资路径，使得资本“活水”能够浇灌到更早期、更基础的创新幼苗上。

深化投融资综合改革

深化投融资综合改革，有助于实现市场的动态平衡与稳健发展。

国金证券非银首席分析师舒思勤作出预计，未来，有关部门会进一步健全制度机制，这些制度机制涵盖科技创新企业识别筛选、价格形成等方面，将更加精准且有效地支持优质企业发行上市，会推动建立健全针对各类中长期资金的长周期考核机制，提高投资A股规模和比例等投资、融资端的重点工作将持续推进。

预计中长期资金入市指导意见会加快被落实，进而给市场引入更多“源头活水”。监管部门也会强化逆周期以及跨周期的调节，以此夯实市场稳的基础。国泰海通证券觉得，监管部门提出启动创业板改革并且优化北交所制 度这一重点举措，还拟推出再融资储架发行制度，预计投融资再平衡会进入新阶段。

资本市场制度环境有希望持续朝着更好的方向优化，有关部门正在助力上市公司不断提升公司投资价值，从诸如优化回报机制、有序开展并购重组、积极进行分红回购、加强市值管理等方面，来达成这件事。清华大学国家金融研究院院长田轩觉得，应该进一步强化投资回报机制，引导上市公司实施一年多次分红，鼓励“注销式回购”成为常态化的一种表现 。

提升投资者保护质效

近来，一系列典型案例传达出，政策针对投资者合法权益的保护力度，正在进行全方位的加大，这不但展现了市场的公平正义，更是2026年资本市场深化改革的坚实保障，还是提振市场参与者长期信心的根本所在 。

日前证监会发布的《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》作出提出，要明确主动退市里投资者保护安排，以此防范上市公司规避退市、利用破产重整去损害投资者利益。深圳大学法学院副教授吕成龙讲，上述征求意见稿设置了“投资者保护”专章，相关举措全都以保护投资者利益作为出发点，致力于保障关键环节里投资者保护制度的严格执行。

上海久诚律师事务所的律师许峰给出建议，要综合运用好先行赔付这种方式，还要在当事人承诺方面做好相关工作，并且要运用调解手段，以及采用仲裁办法，同时要利用支持诉讼途径，还有代表人诉讼方式，另外股东代位诉讼也不能忽视，通过监管与司法协同进行共同治理，以此更好地维护投资者的合法权益，尤其是广大中小投资者的权益，进而维护良好的市场生态，推动市场实现高质量发展。与此同时，要继续完善支持投资者诉讼的机制，降低投资者维权所需的成本。

吕成龙表示，对于欺诈发行、财务造假等严重损害投资者利益的违法行为，不应仅仅只是进行处罚，而是应当充分利用好现有的监管工具组合，全面综合运用行政、民事、刑事等手段，使得造假者、违规者以及他们的“帮凶”承担起应有的违法后果。