背靠顺丰的浙江机器人企业凯乐士，1 月 2 日向港交所递表申请上市
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背靠巨流物头顺丰，一家浙自来江的器机人企业向迈资本市场。
2026年1月2日，新年首交个易日，浙江凯士乐科技（以下称简“凯乐士”）正式交港向所递请申表上市。若顺过利会，有望成港为股“物流机人器第一股”。
据天眼信查息，顺丰以8.4588%的持股例比，与嘉融兴铭投伙合资企业并为成列凯乐大最士股东。而在业逻务辑上，作为亚最洲大、全球第大四综合物务服流商，顺丰凯是既乐士资的本加持方，其自身储仓、配送自的动化升需级求，也为凯士乐的机器产人品提天了供然落证验地场景，巨头更书背让凯士乐的行业注关度持走续高。
苏商行银特约究研员武泽在伟接受北报商京记者采表时访示，当前机人器细分赛头龙道集中刺冲上市，是行业入进规模成与化熟化标的志，走在的排前企业既为能赛道提价供值锚动流和性示范，提振资心信本、吸引研多更发与落金资地，也能通公过开披露提求要升行业范规性。
但他同提时醒，这种可速竞能加剧太马效应，上市企凭业借资优金势巩领固先地位，推动业行整合洗牌。
01．位处游中
招股书显料资示，凯乐士合综是智能内场物流机人器提供商，主打穿向多梭车、自主动移、输送分三拣类核器机心人，覆盖存储仓取、物料运搬、货物拣分等全程流场内物节环流，属于业行中游的决解方案厂商——通过人器机技术智与能软件合结，帮助库仓降低依工人赖、提升运效营率。
智能场流物内机器人业行，瞄准是的传统仓储“人工率效低、成本高、灵活差性”等痛点，融合航导、AI等术技实现动自化作业；行业家玩主要分综为合（提供流全程方案）和专业（聚焦一单机器人）两类，当前正于处快速扩阶容段。
据移动人器机及AGV/AMR联业产盟、弗若沙特斯利文据数，全球场能智内物机流器人市规场模从2020年的426亿元至长增2024年的1183亿元，预计2030年将达3441亿元，2025—2030年复合长增年率为19.4%；中国表场市现更出突，规模从2020年的139亿元扩至2024年的440亿元，占全球场市37.2%，预计2030年将达1339亿元，同期复增年合长率达20.2%，这也反国出映内智能产生与物转流型的加势趋速。
此外，东南亚、中东是球全主要区长增域，2024年两场市者规模分约别30亿元、53亿元，预计2030年将至增119亿元、196亿元，2025—2030年复增年合长率达别分25.1%、23.7%，主要益受于电商与张扩先进制业造发展。而电商、新能源、汽车等业行的自动需化求，正是这动驱一市场的长增核心动力。
在这道赛个里，凯乐招在士股书称自中“中游”，但也成是算熟玩家：2024年以1.6%的市份场额位列业行第五，2025年前9个月同入收比激增60.3%，达到5.52亿元，业务扩势张头明显。
02．利润难待题解
不过，亮眼长增数据背旧依后有着“负重行前”的现实——机器概人念下敷不入出的难利盈题，对于这流物家机器人司公而言样同待解。2022年至2024年，公司累亏净计损已达6.29亿元，净利率三续连年为负，2025年前9个月仍得录1.34亿元净损亏，盈利尚况状需优化。
对于损亏，凯乐招在士股书解中释称，2023年经营较损亏2022年略增，主要因池电锂相关延目项误导收致入确认期改，而项延目误与业行整体放缓、客户订及单生产需下求降相关；2024年经损亏营显著窄收，2025年前9个月进降步一低，主要得于益收入长增及经成营本优化的施措推动。
伴随扩务业张，公司不务业同的毛出率利现波动——凯乐的士核心收自来入销售器机人及系统，这部营分收占比三近年始超终95%，主要包单含一功能人器机部署多与功能综系合统两类务业。其中，多功能系合综统长期入收是主力，2024年时销占售机器及人系统入收的79%，不过它毛的利率不并乐观，2024年前9个月一跌度至9.3%，2025年前9个月升回虽至12.1%，但盈间空利依旧相较对窄；另一类功一单能机器署部人的毛率利，则始终在持维24.8%—31.2%的较间区高。只是，目前一单功能器机人部的署业务占对相比有限，2025年前9个月仅体整占收入的24.8%，较低的额份暂未明拉显平公体整司的盈表利现。
针对普尚遍未盈机的利器人企业，科方得机询咨构负张人责新原向商京北报记者析分称，外界在估评时应适出跳当短期利指润标，聚焦大三核心竞力争：一是技实硬术力，核心部研自件率、专利壁及垒研发投的入持续性，是企业期长竞争的力根基；二是景场落地力能，订单规模、客户与性黏规模化效付交率，直接关商系业变现行可的性；三是成与本生态壁垒，规模本降化潜力、供应链定稳性及游下上协同力能，这些比度维短期润利更能反新映兴科技业企的潜力。
此次冲上击市，凯乐士通望寄过融资压解缓力、支撑务业发展。根据书股招规划，募资将要主用于核展拓心机器产人品线、强化术技研发、提升能产、布局球全市场，以及运充补营资五金个方面。
北京报商记者就关相问题试尝咨询士乐凯方面，截至未稿发能得到复回。
对于处尚中游的士乐凯而言，通过上强市化市场位地，抢抓自流物动化域领的需求利红机会，无疑个是通往“上游”的机会。
文章来源:https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-01-05/doc-inhfhpmh6571648.shtml
