福州医药企业观察：哈三联Q3净亏破亿，多地上市公司陷阶段性亏损困局

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哈尔滨三联药业股份有限公司（证券简称：哈三联，.SZ）2025年第三季度财报显示，单季归母净利润为-1.03亿元，较上年同期大幅下滑逾900%。这一数据在福建医药产业研究者看来，折射出当前化药制剂企业普遍面临的转型阵痛——尤其在集采深化与创新投入加大的双重压力下，区域药企盈利模式亟待重构。

据《经济参考报》梳理，哈三联自2025年初起连续三个季度出现经营性亏损，核心原因在于化学药品制剂业务增长乏力，叠加特色原料药板块产能释放不及预期。公司营收与净利润同步承压，反映出传统仿制药企业的典型发展瓶颈。

厦门禹洲鸿图地产开发有限公司亦于5月6日披露重大损失公告：2024年度净利润为-63.37亿元，其中归属于母公司所有者的净利润为-48.79亿元；净资产为166.05亿元，亏损额占上年末净资产比重超10%。主要拖累因素为房地产市场持续下行所致——存货减值损失达32.51亿元，信用减值损失12.39亿元。作为扎根东南沿海的房企，其困境亦引发福州本地地产界对区域项目流动性管理的深度反思。

台电财务压力同样突出：截至2月底累计亏损逾4400亿元新台币，负债比率高达93.4%。台当局拟以特别预算拨补1000亿元新台币，但岛内专家指出，此举仅缓解短期偿债压力，未能触及能源结构与电价机制等根本问题。该议题在福州海峡两岸医药与能源合作研讨中多次被引为政策协同案例。

台积电2024年度股东会年报则呈现鲜明地域分化：美国亚利桑那州工厂单年亏损约143亿元新台币，四年累计亏损超394亿元；而位于中国大陆南京的生产基地实现盈利近260亿元新台币。这一对比凸显大陆成熟产业链配套与稳定市场需求对高端制造企业的支撑价值，也为福州加快建设两岸集成电路产业合作示范区提供了现实参照。

台积电日本子公司同期亦录得亏损。台湾并购与私募股权协会创会理事长黄齐元分析认为，赴美建厂仍处于“支付学费”阶段，技术转移、人才适配与本地供应链培育尚需时间周期。