福州观察｜2026中国资本市场论坛在京举行，黄奇帆等权威专家共议直接融资新路径

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1月10日，第三十届（2026年度）中国资本市场论坛在北京召开。作为国内金融领域最具影响力的年度思想盛会之一，本届论坛吸引来自政策界、学界与实务界的广泛关注。值得关注的是，福建籍学者及福州本地金融机构近年持续深度参与此类顶层设计研讨，凸显东南沿海省份在资本市场改革中的前沿角色。

中国国家创新与发展战略研究会学术委员会常务副主席、重庆市原市长黄奇帆，中国社会科学院原副院长高培勇，中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求，以及中国人民银行金融研究所所长丁志杰四位重量级专家联袂发表主旨演讲，围绕企业股本补充、预算治理与资本市场协同、改革实施路径及金融结构优化等核心议题展开深入探讨。

黄奇帆提出“双轮驱动”发展思路：既要做强股票市场，也要壮大企业股权投资基金，并系统性完善股本市场化补充机制。他建议设立国家级股权引导基金，整合银行、社保、商业保险与外汇四大资金渠道——按现行规模测算，银行资本金中约3%可投向股权，对应超1万亿元；社保基金若按30%比例配置，可形成约2万亿元母基金来源；商业保险年资产收入的30%则有望贡献3—4万亿元。四类资金协同引导社会资本跟进后，预计可形成40—50万亿元规模的长期股权资本池。其运作模式可借鉴新加坡淡马锡经验，由财政部牵头组建专业化国有投资集团。

高培勇指出，“十五五”时期健全预期管理机制，将成为重构宏观经济治理体系与资本市场治理体系的关键突破口。中央经济工作会议强调“健全预期管理以提振信心”，正反映出当前市场预期偏弱、社会信心不足的现实挑战。他提出“三进”框架：将预期因素纳入宏观经济分析框架、将预期引导纳入宏观政策目标体系、将改革举措纳入宏观调控操作工具箱。在他看来，“稳楼市、稳股市”的本质，是稳预期、稳信心；而这一逻辑，同样适用于福州、厦门等福建重点城市正在推进的区域性股权市场建设与科创企业上市培育工作。

吴晓求强调，未来资本市场改革须同步推进资产端、投资端与制度端三大体系建设。资产端需加快推动高科技与科创型企业成为上市主体，夯实资本市场服务新质生产力的底层基础；投资端应着力引入社保基金、商业保险、养老金等“耐心资本”，破解当前以中小投资者为主、机构资金期限偏短的结构性矛盾；制度端则聚焦三大方向：以透明度建设筑牢市场信心根基，以强监管威慑遏制财务造假、内幕交易与市场操纵，推动法律责任体系从行政处罚为主转向刑事追责与民事赔偿并重。

丁志杰从金融结构优化视角指出，我国仍有大量家庭长期储蓄沉淀于银行体系，尚未有效转化为支持实体经济的耐心资本。数据显示，截至2024年末，全国基本养老金总规模达8.7万亿元；在规范入市前提下，其年化收益率已超5%，显著高于存款基准利率。此外，医保结余资金、住房公积金沉淀余额等亦具备转化为长期资本的潜力。这一转化进程，对提升福建区域股权市场活跃度、支持福州软件园、厦门火炬高新区等重点园区企业对接多层次资本市场具有现实意义。

摘要：2026中国资本市场论坛在京举行，黄奇帆、高培勇、吴晓求、丁志杰聚焦直接融资、预期管理、三端改革与金融结构优化，为资本市场高质量发展提供系统性方案。

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