2025年起港股IPO活跃，中金公司在关键环节表现如何？

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在自打2025年起始之后，因着中国那些优质资产的价值持续不断地进行重估，国际资本就逐渐地加大了针对中国资产的配置力度，港股IPO市场再度呈现出活跃的态势，募资规模在时隔六年之后重新回到了全球的首位呀。与此同时，伴随着中资投行国际化服务能力持续不停地提升，它在港股IPO市场里的专业作用以及影响力越发显著了呢。

在这样的一种背景情形之下，中金公司依靠长期专心耕耘所达成的市场积累，拥有成熟的专业能力，还具备在重大项目里的组织优势以及执行优势，持续于港股IPO市场展现出核心引领作用，在发行定价这个关键环节，在投资者结构构建这个关键环节等之中，不断强化对于中国资产海外定价权的掌控能力，凭借在项目数量方面持续领先的表现，凭借在承销规模方面持续领先的表现，凭借在头部项目主导力方面持续领先的表现 。

从项目数量方面来看，自2025年起始，港股市场总共完成了117单IPO，中金公司参与其中53单，其市场覆盖率达到了45%。其中，中金公司担任保荐人的项目有42单，市占率为36%。这意味着，每三家新上市的港股公司当中，就会有一家是由中金公司担任保荐人。并且，牵头保荐项目有38单，牵头率超过90%，处于市场绝对领先的水平。

从承销规模方面来看，中金公司所参与项目的承销规模超过了100亿美元，其承销占比接近30%。追溯到2019年，港股IPO市场依然是以外资投行为主导的，高盛、摩根士丹利等国际投行处于承销规模排行榜的前列位置，它们合计占据着显著的市场份额，在大型中资企业海外上市过程中发挥着核心的承销与定价作用。在这样的对比情况之下，中金公司在港股IPO市场的份额持续得到提升，已经连续4年处于市场份额第一的位置。这背后所反映的是，其于过去6年当中有着对全球投资者的深度覆盖能力持续增强，在项目推介这个环节，在发行定价这个环节，在配售组织等承销关键环节上，全面掌握着主导权，并且在国际资本市场里，逐步确立起领先的、稳定的中国资产价格发现能力。

更值得留意的是，在用以衡量投行综合实力的前20大港股IPO项目里，2019年时，高盛、摩根士丹利、摩根大通等国际投行，合计担任保荐人的项目数量达到了10单，外资投行在大型中资企业海外上市中的牵头组织以及定价话语权，仍旧处于明显的优势地位。与之形成鲜明对比的是，2025年，中金公司处在头部项目里的主导地位达成了质的跃升，保荐项目数量从2019年的4单大幅提高到10单，占比达到50%，与此同时，在承销份额方面形成了显著的领先优势，其保荐的8单项目承销份额超过45%，其中5单项目承销份额超过70%，在头部项目中形成了断层式领先。

值得一提的是吗，在诸多港股明星项目里头，中金公司靠着对国际核心资本的大范围覆盖，引进了全球顶级主权基金呢，长线机构投资者等重量级国际投资者呀，给企业达成跨越式发展送去关键资金支持 。

宁德时代在五月二十日，于港交所实现挂牌上市，发行规模为五十二点五亿美元 。直至完成之时，达成了自二零二三年以来全球规模最为庞大的IPO，二零二二年以来全球规模最为庞大的中资企业IPO（按照定价日来算），迄今为止规模最为庞大的A股上市公司H股IPO等多项纪录 。据了解，中金公司身为保荐人，于项目推进进程里，针对复杂的地缘政治环境以及国际资本博弈，充分发掘企业核心价值，公开发售收获逾150倍超额认购，还成功引入十余个国家主权基金以及多家国际长线投资者；在发行定价层面，助力企业达成按A股收盘价“零折扣”定价，重新塑造国际资本对中国新能源核心资产的价值认知 。

三花智控在6月23日，于港交所挂牌上市，其发行规模是13.68亿美元，这是2021年以来，浙江省规模最大的港股IPO。据悉，中金公司帮助公司引入的基石投资人，是欧洲资管巨头施罗德基金，该基金认购了1.42亿美元，这是其历史上首次作为基石投资者，参与港股IPO，充分体现国际长期资本，对中国高端制造的高度认可。

9月25日，奇瑞汽车在港交所挂牌上市，其发行规模为13.4亿美元，此规模创下近十年大型综合车企港股融资规模的最高纪录，它将持续对产业高质量发展以及国际化布局予以支持。据悉，中金公司身为牵头保荐人，全面负责引入的基石投资者广泛涵盖香港市场意见领袖投资人以及产业链主企业，其承销份额在承销团中排名首位。

8月28日，佳鑫国际资源在香港联交所上市 ，与此同时，它还在阿斯塔纳国际交易所同步上市 ，其发行规模达1.76亿美元 ，此项目是全球首个两地同步上市的项目 ，并且它还推出了中亚地区首支人民币计价股票 ，在交易结构创新以及人民币国际化方面有着示范意义 。该公司的核心资产是巴库塔钨矿 。中金作为独家保荐人 ，在企业还处于商业化初期时 ，成功挖掘出了其战略资源价值 ，推动香港公开发售获得超2000倍认购 ，国际配售约21倍覆盖 ，还引入了众多长线投资者 。

于本轮港股市场热潮之际，中资投行以香港作为支点，促使内地企业与国际资本深入地融合。从2019年起始至2025年终结的这六年间，中金公司于港股IPO市场达成了从“重要参与者”朝着“引领者”的关键跃升。不管是市场参与度，亦或是保荐牵头比例，又或者是在头部项目里的实质性主导能力，中金公司于香港市场的影响力均已步入全新阶段。（记者 周尚伃）。