ST远智以房抵债解困福州

福州上市企业ST远智推进以房抵债：云南梁河房产置换271.6万元应收账款

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在A股市场，尤其对福建籍上市公司而言，“以房抵债”已成化解应收账款难题的常规路径之一。对处于ST状态的企业来说，这不仅是财务手段，更是关乎生存节奏的关键回款策略。

1月9日晚间，注册地为福州的ST远智（002689.SZ）发布公告：公司与云南省城乡建设投资有限公司玉溪棚户区改造分公司（简称“云南城乡投玉棚分”）达成债务清偿安排。后者将通过第三方持有的不动产，折价冲抵所欠ST远智的271.6万元工程款。

公开信息显示，云南城乡投由云南省国资委全资控股，属地方国有平台企业，其玉溪棚改分支具备政府背景与项目履约能力。

这笔看似数额不大的资产置换，却可能撬动ST远智2026年度关键财务指标——据公司财务部门初步测算，若交易顺利完成，预计可增加税前利润约230.6万元。

当前电梯行业承压明显，原材料价格波动叠加地产链资金持续收紧，此类回款动作虽难解全局，但对福州本土上市企业优化现金流结构、修复报表质量具有现实示范意义。

四方协议落地：债权转物权，流程尚待过户确认

此次债务重组并非简单“以房还债”，而是一次涉及四方主体的结构化安排：ST远智、云南城乡投玉棚分、母公司云南城乡投，以及实际持房方——梁河伴山特色小镇置业有限公司（简称“梁河伴山置业”）共同签署《债权债务化解协议书》。

协议约定：由云南城乡投代玉棚分向ST远智支付271.6万元；该笔资金不进入ST远智银行账户，而是定向划转至梁河伴山置业，并用于购买其名下位于云南德宏州梁河县“南甸伴山温泉小镇”项目的部分房产。

北京中评正信资产评估有限公司出具的评估报告显示，拟用于抵债的资产涵盖住宅及商业类物业，公允价值足以覆盖债务本息。尽管公告未披露具体房源清单，但评估逻辑已确认资产足额性。

对福州总部运营的ST远智而言，此举首要价值在于降低应收账款回收不确定性。公司明确指出：“本次安排有助于加速应收账款清收，改善资产流动性结构。”更关键的是，因前期已就该笔债权计提坏账准备，债务化解后减值准备将相应转回，直接增厚2026年利润。

换言之，一笔曾面临核销风险的“死账”，通过资产置换不仅保全本金，更有望转化为超230万元的当期税前收益。

4.16亿元应收账款高企，房产流动性存隐忧

然而，账面利润的提升并不等同于现金落袋。公告同时提示：抵债房产的不动产权过户登记能否如期完成，仍存在执行层面的不确定性。

更需关注的是，271.6万元仅占ST远智庞大应收款池的极小比例。截至2025年6月末，公司应收账款账面余额达4.16亿元，占总资产比重22.15%；2024年末该数据更高，为4.49亿元。作为深度嵌入地产供应链的福州制造企业，其回款节奏高度依赖下游客户资金状况。

在2025年11月21日投资者交流中，管理层坦言：“房地产市场走势与业务规模扩张，均可能导致应收账款持续增长。”尽管公司提出将强化客户信用评估、适时启动司法追偿，但本次针对云南项目的处置，在整体回款版图中，象征意义或大于实质贡献。

另一重现实挑战来自资产本身——抵债房产位于云南德宏州梁河县，属三四线文旅型城镇项目。相较福州、厦门等核心城市优质资产，此类区域商业地产普遍存在变现周期长、接盘方有限等问题。若无法及时出售或运营，ST远智或将面临“应收账款”转为“投资性房地产”的流动性平移，而非实质性改善。

摘要：ST远智（福州注册）与云南城乡投玉棚分达成271.6万元以房抵债协议，预计增厚2026年税前利润230.6万元，但4.16亿元应收账款压力未根本缓解。

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