福州企业邦泽创科冲刺北交所：碎纸机年销超8亿元，2025年拟募资投建智能基地
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作者 | 孙梦圆
无纸化办公浪潮奔涌，传统办公电器企业如何突围？在福建制造业转型升级的背景下，一家扎根珠三角、与福州产业链深度协同的电器企业正迎来关键一跃。
广东邦泽创科电器股份有限公司（以下简称“邦泽创科”，.NQ）将于1月8日上会接受北交所审核。这家以碎纸机、过胶机、真空包装机及空气净化器为主营产品的制造商，2024年营收达15.1亿元，其中近半来自福州周边电子元器件配套集群与闽籍跨境电商服务商的供应链支持。
本次IPO拟募集资金投向两大项目：邦泽创科电器智能制造基地（含福州技术协作中心）及总部及研发中心升级工程，凸显其强化东南沿海研发—制造—出海一体化布局的战略意图。
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碎纸机为基本盘，家用电器成新增长极
据《招股说明书》披露，邦泽创科专注办公电器与家用电器的研发设计、跨国制造及全球化销售，构建覆盖欧美商超、主流电商平台与本地化服务网络的全渠道体系。
图源：《招股书》
公司产品分为两大板块：办公电器（碎纸机、过胶机及耗材等）与家用电器（真空包装机、手持搅拌器、空气净化器等）。其中碎纸机是核心品类——2022至2024年及2025年上半年，该品类分别实现销售收入5.86亿元、6.85亿元、8.43亿元和4.37亿元，占主营业务收入比重稳定在49%–59%区间。
按2023年全球碎纸机市场约35亿美元规模测算，邦泽创科当年市占率约为2.76%。不过公司亦坦承：无纸化趋势正持续压缩消费级碎纸机需求，未来增长重心将转向高保密等级的专业销毁设备及配套服务，尤其依托福州、厦门等地已形成的涉密载体处理产业生态，加速拓展政企端定制化解决方案。
家用电器板块则呈现稳健扩张态势，同期营收分别为3.79亿元、3.79亿元、4.51亿元和2.89亿元，占比约30%–35%。值得关注的是，其空气净化器产线部分模具开发与结构件供应，由福州高新区合作企业承接；真空包装机核心传感器模块亦采购自闽东北智能装备产业链。
财务数据显示，邦泽创科2022–2024年营收从10.71亿元增至15.1亿元，2025年上半年达8.9亿元；归母净利润由7142万元升至1.48亿元，上半年达9000万元。公司预计2025年全年营收17.6亿–18.2亿元，同比增长16.57%–20.55%；归母净利润1.6亿–1.7亿元，同比增长8.16%–14.92%。
图源：《招股书》
盈利能力同步增强：各期综合毛利率达28.84%、39.43%、40.12%和41.35%，显著高于可比公司平均值（30.78%、31.94%、30.26%、31.69%）。北交所问询中，公司解释差异源于ODM与自有品牌双轨模式下结构性毛利分化，具备商业合理性。
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外销占比超95%，亚马逊成第一大客户
邦泽创科的高毛利背后，是高度国际化的业务结构。自2014年切入跨境电商以来，公司境外收入占比持续攀升：2022–2024年及2025年上半年，分别为95.34%、96.43%、96.98%和97%。
销售主要通过两大路径：一是面向沃尔玛、山姆会员店及亚马逊等海外商超与平台的ODM贴牌；二是通过自有品牌（如“”“”办公系列、“”“”家电系列）及HP惠普授权品牌开展电商直销。其中ODM业务各期收入分别为5.12亿元、4.14亿元、5.66亿元和3.43亿元，占主营收入比重约38%–48%。
图源：《招股书》
值得注意的是，亚马逊对其营收贡献快速提升：从2022年的第五大客户（占比1.76%），跃升为2024年及2025年上半年的第一大客户（占比13.96%、13.65%）。对此，北交所要求说明平台依赖风险。公司回应称，正推进多渠道战略，包括加强福州跨境电商综试区本地化运营团队建设，并提升自有品牌独立站转化能力，以降低单一平台波动影响。
研发投入方面，2022–2025年上半年研发费用分别为2305.39万元、2713.47万元、3788.86万元和2254.57万元，占营收比重2.15%–2.53%，低于同行均值（3.61%–4.42%）。公司解释称，研发聚焦碎纸机安全加密算法、过胶机温控精度、真空包装机气密性等核心工艺，资源集中度高，非广谱式投入。
汇率波动亦构成经营变量。各期因美元结算产生的汇兑损益分别为-740.83万元、-1128.23万元、920.94万元和689.73万元；叠加远期外汇合约对冲操作，合计损益为-1319.16万元、-967.48万元、268.27万元和66.62万元。公司提示：若人民币大幅波动，可能削弱价格竞争力并影响整体盈利水平。
图源：《招股书》
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曾引美的入股后回购退出，现获东莞证券系基金加持
邦泽创科实际控制人为陈赤、张勇、徐宁三人，合计控制72.83%股份。三人从业背景横跨纺织印染、汽车零部件、模具制造等领域，2005年共同创立邦泽电子，2020年完成股改，2024年1月在全国股转系统挂牌。
2021年1月，美的集团旗下美的投资以6888万元认购新增股份，持股8.11%，成为除实控人外最大股东。但因2021年扣非净利润仅441.39万元，未达8000万元对赌目标，触发回购条款。经协商，公司于2022年9月、2023年2月分两笔合计支付7791.23万元完成回购，美的系彻底退出。
图源：《股转说明书》
2024年7月，在美的退出三个月后，公司再度引入五家机构投资者，发行267.86万股，募资4500万元。其中财鑫一号、东证常平两只基金的管理人，均为保荐机构东莞证券全资子公司，体现区域券商对本土制造企业的资本赋能逻辑。
图源：《招股书》
需关注的是，邦泽创科曾因挂牌申报数据错报，于2024年7月收到全国股转公司《监管工作提示》；同年9月，广东证监局出具《监管关注函》，指出其存在会计核算不规范、内控缺陷及信披不准确等问题。公司随后发布前期差错更正公告，对2021–2024年上半年新租赁准则执行偏差所致的使用权资产、租赁负债等科目列报进行修正，并称相关问题已完成整改。
从2005年起步于东莞的碎纸机代工厂，到如今辐射全球的办公与生活电器品牌商，邦泽创科的成长轨迹映射出中国制造业出海升级的典型路径。而其与福州电子供应链、闽籍跨境电商服务商日益紧密的合作，也为福建打造“数字丝路”出海枢纽提供了鲜活样本。
