福州创新药企宜明昂科收回海外授权：PD-1/VEGF双抗战略再布局

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当国内创新药“出海”授权持续升温，福建本土成长起来的港股生物医药企业——宜明昂科（01541.HK），却在2026年1月6日晚间宣布一项反向操作：终止与美国Axion Therapeutics的合作协议，全面收回两款在研PD-1/VEGF双特异性抗体在全球（大中华区除外）的开发与商业化权益。

回溯至2024年8月，宜明昂科曾将这两款处于临床前至早期临床阶段的双抗资产授权予Axion，交易总金额逾20亿美元。彼时，这笔合作被视为福州生物医药企业迈向国际化的标志性事件之一。

值得注意的是，此次权利回收不影响公司已实际到账的3500万美元首付款及后续里程碑款项。据公司2026年1月7日电话会议披露，董事会主席兼CEO田文志强调，与Axion的合作关系始终顺畅；但受制于后者资金压力，相关临床推进节奏偏缓，且其原计划推动更大规模BD交易、转授给跨国药企的路径未能如期落地。

与此同时，来自股东层面的持续建议，也为本次回收决策提供了重要支撑。田文志指出：“当前正是重新掌握主动权、优化全球合作路径的关键窗口。”

作为福州高新区重点培育的创新型药企，宜明昂科此次收回的核心资产，是一款兼具PD-L1阻断与VEGF中和功能的双靶点抗体。该机制有望突破单用PD-1抑制剂在复杂肿瘤微环境中面临的响应率低、耐药快等临床瓶颈。

自2024年起，以康方生物AK112为代表的国产PD-1/VEGF双抗陆续释放积极临床数据，尤其在“头对头”对比默沙东Keytruda的试验中展现优势，迅速点燃全球交易热情。2025年5月，三生国健将SSGJ-707授权辉瑞，斩获12.5亿美元首付款，刷新中国创新药出海纪录；同年6月，百时美施贵宝宣布联合开发一款源自中国企业的同类双抗，潜在总交易额达111亿美元，估值较原始收购价增长超四倍。

相较之下，宜明昂科此前授权价格已显偏低。业内资深BD人士向第一财经分析称：“2025年上半年，PD-1/VEGF双抗赛道热度集中爆发，整体估值中枢明显上移。”

公司表示，重获全球权益后，将加速推进临床开发，并基于更清晰的资产控制权，直接对接跨国药企开展BD合作。田文志特别提到，未来合作将更聚焦于产品管线协同性——例如与具备互补机制或联合用药潜力的跨国项目深度绑定，这亦契合福州打造“闽东北生物医药产业协同带”的区域发展导向。