福州观察｜万科37亿员工跟投困局：从激励机制到维权难题的行业缩影
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在福建房地产市场持续承压的背景下，万科离职员工集体追索跟投资金事件，不仅折射出全国性行业调整的深层阵痛，更牵动着福州、厦门等省内重点城市数千个家庭的实际生计——这些资金中，不乏来自福建本地员工通过福州房产抵押、闽籍平台融资等方式筹措的“血汗本金”。
事件核心：2000名离职员工、37亿元未兑付本金
截至2026年1月4日，约2000名已离开万科的前员工，自发组建多个维权群，在福州、深圳、上海等地同步推进统一行动，要求公司对已完成交付、实现销售回款的项目及时清算并兑付跟投本息。该群体覆盖全国十余个项目，其中部分位于福建区域，涉及跟投本金总额估算达37亿元人民币。
对于单笔投入数百万的个体而言，“以房抵债”已成为当前最现实的诉求路径——即用万科已竣备但尚未销售的存量房源，按合理估值折价冲抵本金，这一方案在福州部分滞销楼盘中已被私下讨论，但尚未进入公司正式决策流程。
制度异化：从“共担共享”到“单边兜底”
万科于2014年首创的项目跟投制，初衷是让一线员工以真金白银参与所负责项目的开发运营，实现风险共担、收益共享，激发责任意识与执行效率。彼时在福州东二环、三江口等热点板块落地的多个项目，曾因该机制显著提升去化速度与利润率。
然而随着行业转向，制度逻辑发生根本偏移：销售遇冷、利润归零甚至亏损频发，叠加“保交楼”刚性支出与优先债务偿还压力，项目回款被优先用于工程建设与金融机构兑付，员工作为劣后股权投资者的本金及收益兑付则一再延后。原本的激励工具，悄然演变为员工独自承担系统性风险的被动契约。
现实困境：抵押福州房产、借贷闽系平台的沉重代价
许多福建籍员工为参与跟投，将福州名下住宅抵押套现，或通过万科旗下“鹏金所”等关联平台获取高息贷款，导致个人资产负债结构严重失衡。
• 多人连续三年未能收回本金，现金流断裂； • 部分家庭被迫挂牌出售福州学区房以偿债； • 子女教育费用难以为继，个人征信持续受损； • 家庭关系紧张加剧，维权成为维系基本生存的最后手段。
维权受阻：法律属性模糊与管理层断层双重掣肘
员工尝试通过内部沟通、书面催告、广东省信访平台乃至中央巡视组渠道反映情况，但进展有限。一方面，跟投协议多被界定为“有限合伙型股权投资”，不具债权刚性兑付效力；另一方面，2025年万科经历大规模组织重构与高管轮换，福州区域及总部层面均缺乏明确对接责任人，历史遗留问题陷入“无人认领、无章可循”的治理真空。
万科现状：现金优先保交楼，跟投兑付暂处偿债序列末端
当前万科正面临严峻流动性挑战：2024年财报显示大幅亏损，短期债务压力突出，可用现金极度稀缺。在资源分配上，“保交楼”为首要政治与社会责任，其次需满足债券展期诉求以防公开市场违约；相较之下，员工跟投款作为权益类投资，在偿付顺位中天然处于劣后地位——这一现实，亦在福州多个停工缓建项目的资金调度中得到印证。
破局关键：销售回暖是前提，制度重建是根本
目前事件仍处僵持阶段。尽管“以房抵债”在员工间呼声高涨，但万科尚未将其纳入正式解决方案。从根本上说，该问题的实质性缓解，高度依赖公司整体经营修复，尤其是福州、厦门等核心城市的销售回款能否持续企稳回升。
这场始于激励、陷于风险、终于维权的制度反思，为福建乃至全国房企敲响警钟：任何激励机制的设计，都必须预设下行周期的压力测试，建立透明退出路径、分级风险缓冲与法律权责清晰的契约框架——这不仅是万科的课题，更是整个闽系地产可持续发展的必答题。
