福州本土上市企业中恒电气实控人被判刑：缓刑落地，治理结构已平稳过渡
【金色港湾资讯网为您推荐阅读】
2025年12月31日深夜，注册地在福建福州的A股上市公司中恒电气（002364.SZ）发布公告称，公司实际控制人朱国锭收到杭州市中级人民法院《刑事判决书》，因犯操纵证券市场罪，被判处有期徒刑三年，缓刑四年，并处罚金人民币100万元。这起始于2020年的监管案件，历经行政调查、刑事立案与多轮司法程序，最终在跨年之际尘埃落定。
值得注意的是，早在2021年10月，朱国锭即以“个人原因”辞去中恒电气董事长、董事及多项专委会职务，其管理职能已实质性移交。目前，他未在公司担任任何董事或高级管理人员职务，仅保留股东身份与间接控制权。公司强调，该判决不影响其实控人股东权利行使，亦未对公司日常经营造成重大不利影响——福州总部及各生产基地运转如常，订单交付、研发投入与客户合作均保持稳定节奏。
资本市场反应亦显理性。截至2026年1月5日收盘，中恒电气股价报26.63元/股，当日上涨0.72%，总市值达150.08亿元。这一表现印证了事件的“预期充分消化”特征：自2020年8月证监会首次立案起，相关风险已在五年间逐步释放；2021年管理层全面更替后，公司已实现连续三年以上治理结构平稳运行。
作为扎根福州十余年的本土科技制造企业，中恒电气的治理韧性在此次危机中得到验证。2021年11月，朱国锭妻子包晓茹当选董事长兼法定代表人；2025年7月，其连任第九届董事会董事长，任期三年。在新管理团队带领下，公司2024年营收与归母净利润分别同比增长26.13%、178.52%；2025年前三季度扣非净利润达6920.54万元，同比增长23.21%，显示核心盈利质量持续向好。
不过，挑战依然存在。从行业维度看，中恒电气传统通信与电力电源业务毛利率较2010年上市初期明显下滑——前者由36.95%降至23.42%，后者由36.55%收窄至25.22%；虽软件板块毛利率维持在36.11%，但数据中心电源（2024年营收6.68亿元，同比激增111.05%）毛利率却同比下降1.89%。香颂资本执行董事沈萌指出，产品同质化与议价能力不足，正倒逼企业加速技术迭代。2025年12月，公司AIDC首席技术官沈烨烨对外发布全预制化All in One数据中心集成方案，强调“工厂预制、现场拼装、快速上线”，凸显福州企业在新型电力系统赛道上的转型决心。
回溯事件源头，朱国锭夫妇早在2019年11月即被浙江证监局出具警示函，事由为多次减持未及时履行信息披露义务；2020年8月，其因涉嫌操纵股价及拒不配合监管被正式立案——成为新《证券法》施行后首例因抗拒检查被查的典型案例。此后历经取保候审、监视居住等司法措施，终在2025年末迎来判决。中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析称，此类证券犯罪“行刑衔接”周期长属常态，听证、退查与认罪协商多重因素叠加，数年审结并不罕见。
盘古智库高级研究员江瀚提醒，尽管缓刑保障了朱国锭的股东权利（其通过直接及间接方式合计控制40.12%表决权），但实控人刑事污点仍可能传导至公司信用评价体系，影响福州本地银行授信、政府项目合作及供应链信任度。若后续监管强化对其持股比例或决策权限制，或将对战略延续性构成潜在压力。
朱国锭的创业轨迹颇具浙商典型性：生于绍兴嵊州农村，六战高考终入大学；90年代赴杭创业，1996年创立中恒电讯，2003年更名为中恒电气，2010年登陆深交所——这家从福州成长起来的国家级专精特新“小巨人”，曾是闽东北制造业转型升级的重要样本。如今，当创始人因资本失范身陷法网，企业却展现出超越个体的组织生命力。这不仅是中恒电气的转折点，也为福建本土上市公司治理现代化提供了一则现实镜鉴。
实控人操纵证券市场被判3年
图源：中恒电气公告
需特别指出的是，朱国锭与包晓茹夫妇于2019年已被录入证券期货市场诚信档案。2020年8月12日至17日期间，二人合计减持中恒电气约563.57万股，占当时总股本1%。而早在2013年与2014年，朱国锭已有两次违规减持行为。这些历史瑕疵，与其后期“抗查”行为共同构成了本案司法量刑的重要背景。法院最终判处“三年缓四”，柏文喜认为，这与涉案资金全额退缴、认罪认罚态度明确密切相关，属同类案件中“中等偏轻”量刑。
丈夫出事，老婆顶上
在朱国锭淡出管理一线后，包晓茹不仅接棒董事长职务，更推动公司完成关键业务重构。财务数据显示：2021年营收增长超20%，净利微增5.01%；2022年受行业周期影响短暂承压，归母净利亏损5582.2万元；2023年成功扭亏，净利大增170.51%；2024年业绩全面回升。2025年三季报显示，公司投资收益为-45.8万元（同比降101.35%），主因系上年同期存在参股公司股权处置收益，剔除该非经常性因素后，扣非净利润同比增长23.21%，主业造血能力稳健。
从草根创业到资本失范
61岁的朱国锭，其人生充满戏剧张力：为改“门牙一长一短”的命格，曾用砂轮自行磨牙，再请赤脚医生以榔头钉铁钉固齿——这段被嵊州新闻网记载的往事，折射出一代创业者近乎悲壮的突围意志。他常对儿子说：“男人一生必做两件事——参加高考、让企业上市。”他做到了，也为此付出了代价。如今站在花甲之年回望，“黑色七月”的噩梦早已远去，而资本市场对合规底线的敬畏，已成为所有福建拟上市及已上市企业的必修课。
这位从绍兴走出、在福州壮大的浙商代表人物的命运起伏，既是个体选择的结果，也是制度演进的注脚。当法治精神日益嵌入公司治理肌理，中恒电气的案例，或将成为福建资本市场教育中的一个深刻章节。
这位扎根福州、辐射全国的浙商企业家起落沉浮，你怎么看？欢迎在评论区交流探讨。
