2025 年科创综指成绩亮眼！它凭啥成科创长期配置底仓？
【金色港湾资讯网为您推荐阅读】
已成为中国科技创新“核心战场”的科创板，在2025年初，上证科创板综合指数（下称“科创综指”）正式发布登场，给这片创新高地安上了“全景镜头” ，。
这一年，科创综指拿出硬核答卷，成绩是全年上涨了46.3% ，大幅度地在市场中领跑 。要是从“9・24”行情开始计算，累计起来的涨幅，高到了将近115% ，在远超上证指数后，又超过了沪深300等主要宽基指数。资金的关注度，随之同步出现了提升 ，在首批12只ETF快速扩容到了接近60只后，挂钩的规模超过了2 660 000 000元 ，多数产品都实现了正收益 ，超过六个成数的收益超过了20% 。
作为在某个范畴内，覆盖了产业龙头以及成长潜力股的那种被称为“全景”的指数，它跟科创50、科创100等细分指数之间，存在着什么样的差异化定位？为什么它能够被机构看作是科创板块的长期配置底仓？随着产品创新不断深入，以及衍生品预期热度不断升高，未来它又会怎样去改变游戏规则？
价值显现：资金涌入与产品爆发
从2019年7月开始开市起，科创板历经6年多，使600家硬科技企业汇聚并上市，渐渐变成洞察中国科技发展态势的重要窗口。在2025年初科创综指推出后，科创板指数体系进一步得以完善，补足了整体用以表征市场的关键一环。
比之于聚焦龙头的科创50以及科创100，还有侧重小微盘的科创200 ，科创综指既有产业龙头又有成长潜力企业，更加完整地涵盖体现了中国科技创新的战略性环节 。回溯到2025年 ，A股市场科技行情表现十分突出 ，科创板依靠其推动经济增长以及产业升级的战略引擎作用 ，成为了本轮行情的核心力量 。
截至2025年12月31日，科创综指的数据经Wind显示，其全年呈现出上涨态势，上涨幅度为46.3%，此涨幅在主要宽基指数里处于前列位置；自“9·24” 行情启动开始，该指数累积下来的涨幅已经达到了114.97%，在表现方面比上证指数、沪深300、中证500、创业板指、深证成指等主要宽基指数要更突出，展现出非常强劲的市场表现力。
市场热度朝着产品端同步进行传导，自从发布科创综指以来，相应指数持续不断被资金所予以青睐，有关产品布阵持续拓展，从首批12只ETF产品迅速落地，再到后续联接基金、增强型指数基金相继申报，产品系统日益变得丰富。
Wind数据表明，到2025年年底的时候，科创综指相关产品数量扩充到58只，这里说的是不同份额合并且只计算初始基金的情况，同样的道理，再加上近期新发行的规模，和该指数挂钩的产品规模已经超过了266亿元 。
就业绩表现而言，绝大多数的产品达成了正收益的情况。只是中欧上证科创板综合指数A、英大上证科创板综合指数增强A、长盛上证科创板综合指数增强A的累计回报目前处于为负的状态，除此之外的其余产品都实现了正收益，并且超过六成的产品获取到了20%以上的累计回报。
其中，成立于二〇二五年六月初的嘉实上证科创板综合增强策略ETF，当下凭借百分之四十三点一九的累计回报暂时位居首位；同年四月陆续成立的嘉实上证科创板综合ETF、博道上证科创板综合指数增强A、易方达上证科创板综合指数增强A、天弘上证科创板综合指数增强A等产品，在同一时期内的回报都超过了百分之四十 。
当前，针对这一指数的产品布局还在持续推进。当中，人保上证科创板综合指数增强依旧处于募集进程中；长江上证科创板综合指数增强、泰信上证科创板综合指数增强都于2026年1月5日开启募集，融通上证科创板综合指数增强将于2026年1月8日开始认购。
配置角色：科创综指VS科创50/100
“科创综指‘全覆盖’的核心价值”，“在于它填补了科创板‘整体表征工具’的空白”，“能最真实反映科创板整体生态的波动与回报”，“避免了单一市值或细分领域指数管中窥豹的局限”。嘉实上证科创板综合ETF基金经理尚可对第一财经说 。
“科创综指跟科创50、科创100的差异化定位清晰得不行。在我的那个资产配置框架里头，它们的角色各有各说法，各有各重点。”尚可还能进一步解释讲，科创综指是核心配置那个锚点，适合那些想通过一键方式布局科创板整体情况，去分享科技产业全局红利的投资者们，特别尤其是适合当作组合里头科技成长板块的那种底仓。
尚可持有这样的观点：“科创50属于进攻的尖刀，它适合那些追求龙头稳定性，且风险偏好处于中等水平的投资者，能够当作核心仓的补充。而科创100是弹性增强的工具，适合愿意承受一定波动，去博弈中盘企业爆发性的投资者，更多是作为卫星配置。”。
招商基金市场支持与管理部的首席财富顾问黄亮，持有类似的观点，黄亮告知第一财经，三者构建起“全貌观察—核心配置—机会捕捉”的差异化定位体系，在这个体系里，科创综指肩负着监测板块系统性风险的基准功能 。
华泰柏瑞指数投资部副总监谭弘翔，从配置维度作出分析，他表示，当投资者的观点仅仅停留在科创板这般的板块层面之时，那么配置科创综指或许就足够了，然而投资者要是在此基础之上还存有进一步的关于市值风格的观点，那么便可以进一步下沉到科创50以及科创100指数 。
对中长期资金来讲，科创综指也变为战略资产配置的关键选项。谭弘翔宣称：“主要缘由仍是科创综指处在相对更为宏观的层面，它所表达的是针对科 创板这样一个产业逻辑较为明了清晰的大板块的看法，在本质上或者更适宜长期持有。”。
谭弘翔作出解释，称相比之下，科创50指数包含了对于市值风格乃至特定行业的观点，科创100指数同样包含了以上观点，而这部分观点的变化是更频繁的，其轮动也是更频繁的，所以这样的指数或许更适合当作战术性的调整工具，是这样的情况 。
还能够补充说明，那科创综合指数产品，有可能成了保险以及养老金等这类机构投资者的长期配置全新选项，主要是源于战略契合度比较高，长期收益性是确定的，风险分散能力与之适配等这些核心方面的考量。“当然了，机构在进行配置的时候，也会去关注流动性，当前头部的科创综合指数交易型开放式指数基金的日均成交额已经具备了一定的规模，随着衍生品落地预期的增强，流动性还将会得到提升，这会进一步降低机构的配置顾虑。”。
未来之锚：增长潜力与待解挑战
当下，有关科创板的各类产品已然展现出朝着多样化方向去发展的态势。依据业内人士的观点来看，放眼未来，科创综合指数的产品创新以及衍生品的落地会成为促使市场被激活的关键重要方向。
正如黄亮所建议的那样，比如开展跨市场互联 ETF 的开发工作，借由将港股、美股科技龙头纳入其中来达成风险分散的目的；依照科技细分领域，像是半导体设备、创新药服务等细分产业链来推出主题 ETF，从而精准地适配投资者的赛道偏好；借用量化策略等工具去追求达成指数的长期超额收益；契合政策指引，设计普惠型指数基金，搭配浮动费率机制以此增强吸引力 。
“这些或许能够有效吸引那些有着不同风险偏好的资金进入市场，进而提升市场活力。” 黄亮讲道，要是衍生品被推出来，那么将会深刻地改变指数ETF的投资生态环境。“股指期货的期现套利方面的需求将会使得ETF规模得以扩大，并且能够改善其流动性状况，与此同时，期货所具备的价格发现功能有助于降低ETF折溢价所产生的波动。”。
尚可结合2025年下半年科创板产品的创新趋势，得出这样的看法，科创综指能够通过三类形式实现突破，其一为场外便捷工具以及策略的进一步深化，其二为具备风险分层特点的指数增强产品，其三为场景化的资产配置方案 。
现在已然存在科创综指ETF联接基金，然而能够进一步去推出定投专门的策略，像是设定每月固定日期自动进行款项扣除的场外定投规划，以此来降低普通投资者的操作门槛，特别去吸引那些没有开设证券账户、习惯在场外进行投资的人群。尚可举例说道 。
此外，在多位接受访问的人士看来，要是推出科创综指股指期货，以及期权等衍生品，那么就有望对跟踪该指数的ETF产生正向的驱动作用，能够直接带动ETF规模的扩张，并且提升其流动性，进而增强市场的活跃度。
谭弘翔觉得，当下现有情况里的股指期货合约组合，十分难以针对科创综指达成有效且精准的拟合，这就致使做市商风险性对冲成本越发高，在较长的中期以及长期资金方面，当市场出现较大波动的时候，也只能被迫频繁借助现货交易去达成止盈止损，很难在真正的意义层面上实现长期持有，而衍生品的推出，有希望增强做市商做市的意愿，改善现货ETF的流动性，提升它的市场容量，并且还能提升中长期资金的持仓稳定性 。
依现有期货、期权合约的实践情形而言，衍生品推出之后跟现货组合而成的策略可为现货ETF贡献一定的流动性以及持仓规模。谭弘翔进一步进行分析表明，整体来讲，衍生品的推出有益于优化科创板市场生态，提升科创板市场对涵盖外资在内的各类机构资金的吸引力，甚至有希望降低市场总体波动，进而经由投资端的引流扩充科创板市场的资产容量，助力更多新质生产力企业加速融资扩张进程，致使科创板市场供需两端有望在更高水准上达成平衡。
具有巨大市场需求的当前科创权益类资产的衍生品发展，面临历史性机遇，黄亮认为，可完善风险型资产科技成长类品种的风险管理工具，服务金融创新驱动国家战略，同时，吸引更多二级市场投资和避险资金，提升市场定价效率。
但挑战同样是存在的，科技股特有的那种高波动性，或许将会放大衍生品的风控难度，这就需要对机构和散户投资者的对冲与投机需求进行平衡。黄亮给出建议，可以考虑采取“期货先行—期权跟进”的那种渐进节奏，同时建立做市商激励与合格投资者分层管理机制，由此筑牢风险防控体系。
