2026年新兴市场债券或获支撑，外资持股比例下降成主因

【金色港湾资讯网为您推荐阅读】

智通财经APP得到消息，有基金经理称，新兴市场债券在2026年或许会获得支撑，原因在于这些证券被本地投资者持有的情况越来越多，而这些投资者受货币风险的影响比较小，所以更具备抗风险的能力 。近些年来，伴随中国、墨西哥以及印度尼西亚等国家资本市场的深入发展，国内基金持有本币债券的情况越来越多 。发展中国家的本地养老基金以及保险公司也加大了购买的力度，目的是满足不断增长的负债 。

摩根大通资产管理公司，有一位驻伦敦新兴市场本币债务主管，他表示，外资持股比例的相对下降，是“我们看好这一资产类别的主要原因之一”。他还补充道：“随着新兴市场经济体在新冠疫情后增加债券发行，其中很大一部分被当地银行和养老基金购入。”。

他表示，他更倾向于来自新兴经济体的本币债务，这些经济体具备“庞大且雄厚的本地资金”，这能让它们抑制波动，像墨西哥、南非、巴西、印度以及泰国 。

处在某些情形下，境外所有权的下降幅度极明显，程度较高表现显著的那种。外国投资者所持有墨西哥债券比例，在2020年初时是29%左右，已下降到了约11%，而在同一时期，外国投资者所持有印尼债券比例，从近40%下降到了约13% 。

2025年的时候，表现突出的是新兴市场债券，新兴市场债券指数在去年的回报率是9.3%，这一回报率创造了自2019年开始以来的最优回报，与之形成对照的是，发达市场债券指数的回报率为6.3% 。

若本地所有权比例越高，那么货币波动所产生的影响也就越小。全球投资者一般而言不会针对新兴市场债券展开对冲操作，而这也就表明了当地货币发生贬值之时有时会致使他们减少所持股份。

富达国际驻伦敦的，担任基金经理的人，表达道：“通常情况下，本地债券买家不会受到汇率风险的影响，并且往往是更具备战略眼光的长期持有者，这一情况显示出金融市场正朝着成熟以及深化的方向发展。”。

与之相比，新兴市场债券的波动性，通常要低于发达市场债券，新兴市场债券指数收益率变化，在过去12个月里的标准差，仅仅只有0.02，然而与此同时的发达国家债券指数，其产生对应标准差可是0.04 。

新兴市场债券愈发不受美国国债波动的影响，新兴市场本币政府债券指数与美国国债收益率的120天相关性，在11月份降低至了-0.06，此为2014年以来的最低水平，相关性为-1意味着这两个指标的走势全然相反。

而其中，离岸所有权的降低于印尼体现得格外明显，自备受称赞的印尼财政部长Sri在9月离职以后，全球基金就已从该国主权债务中撤离了超40亿美元，可是，印尼债券价格不但没有跌落，反倒出现了上涨，这部分要归功于印尼央行降低利息，以及印尼央行向国有银行转移了大约200万亿印尼盾（折合119亿美元左右），这会让这些银行能够买入更多债券。

新加坡亚洲，身为主权财富基金的策略师宣称，海外那些投资者的撤离，对降低特定市场于全球范畴之内市场力量的敏感性能够有所帮助，原因在于这会赋予国内相关因素更大程度的重要意义，这位策略师还讲道，除此之外，这也极有可能标志着国内投资者基础正处于日趋成熟的状态 。