央行明确2026年七大重点工作，货币政策适度宽松有何方向？

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央行明确2026年七大重点工作。

1月5日的时候，到了1月6日，2026年中国人民银行工作会议举行召开了，安排部署了全年七大重点工作，围绕着货币政策实施、金融服务实体经济、风险防控、金融改革开放等核心领域，明确了行动路径 。

其中，于货币政策方位，会议着重表明，将推动经济高质量进步、物价适度回升当作货币政策的关键考量点，灵活且高效地运用降准降息等形形色色的货币政策工具。

行业内的专家持有这样的看法，适度宽松的那种货币政策，将会兼顾总量方面的调节以及结构的优化，人民币的汇率有希望维持温和的升值状态，不过鉴于潜在的不确定性，也不太适宜去押注单边的行情。

适度宽松的货币政策

2026年，有着适度宽松特性的货币政策会存在两个主要的方向，其一呢是总量政策，其二则是结构性政策。

2026年，央行会议明确要继续施行适度宽松的货币政策，把促进经济高质量发展、物价合理回升当作核心考量，灵活且高效地运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，让社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，使得社会融资规模、货币供应量增长与经济增长以及价格总水平预期目标相匹配。

这一取向与此前中央经济工作会议精神一脉相承。

东方金诚的首席宏观分析师王青进行分析，全面考量岁末年初时经济增长动能的变化，以及2025年一季度经济增速基数偏高的情况，从稳定2026年一季度宏观经济运行的角度出发，存在首轮降息降准在2026年春节前提前落地的可能性。另外，预估2026年物价依旧会处于偏低水准，再加上美联储降息周期致使外部约束得到缓解，国内货币政策拥有充足的调整空间。在“十五五”期间，构建科学稳健货币政策体系的目标已然明确，然而这一目标，致使全年政策不会出现大幅度的放松与收紧情况，并且大幅降息以及大规模数量宽松的可能性，也已被基本排除。

会议提出，结构性政策会更近一步极为精准地向重点领域进行少量而精确的浇灌。要进一步完善金融“五篇大文章”政策框架，着手推行和落实很好的考核评价制度，强化金融服务效果的评估工作，从而提升金融服务专业化且精细的水平。要完善结构性货币政策工具体系，对工具设计以及管理予以优化，增强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 。

王青觉得，在2026年的时候，央行会对各类结构性货币政策工具进行优化并好好加以运用，总体情况属于“加量降价”，也就是说，结构性货币政策工具的额度在总体上将会得到增加，而操作利率呢，会随着降息的情况适度地向下调整。结构性货币政策工具发挥作用，除了能够精准地产生效力之外，还会起到凭借结构带动总量的功效，进而推动整体信贷以及社融实现增长。

防范汇率超调风险

刚进入新年，人民币汇率展现出强劲的回升情形，2026年1月2日，离岸人民币针对美元的汇率经过两年半时间后首次上升突破6.97，最高到达6.966X，创造出2023年5月以后的新高度，追述2025年最后的两周，在岸、离岸人民币针对美元的汇率先后突破7.0关卡，开启了升值的通道。

央行会议对于汇率政策所进行的定调，清晰且明确，那就是保持人民币汇率于合理均衡水平之上的基本稳定状态，防范汇率出现超调风险。在同一天举行召开的全国外汇管理工作会议，还进一步作出强调如下内容，要坚持底线思维，筑牢外汇市场号称“防波堤”加上“防浪堤”的相关举措，通过强化宏观审慎管理和实施预期管理这两种方式，维护外汇市场能够稳健运行。

展望一整年，人民币有着适度且平稳的升值态势，这有着稳固的支撑基础。中信证券的首席经济学家明明进行了剖析，到2026年的时候，美联储依旧处于降息的通道之中，鉴于美联储和欧央行、日央货币政策存在差异，还有美国财政政策、特朗普对美联储独立性进行干预等诸多因素，预估美元指数呈现出较弱态势运行的趋向或许会持续下去。美元往上走的风险可能主要源自美联储降息之后美国经济基本面的修复力度，人民币汇率碰上的外面环境总体相对而言是比较友好的。

就国内而言，结构方面呈现出的亮点或许能够对出口的韧性起到支撑作用，然而外贸依旧面对着某些潜在的隐忧。鉴于这样的状况，明明觉得，央行用于稳定汇率的工具其目标大概是在引导市场预期，避免汇率市场形成那种单边而且一致的预期，更防止这种预期自我强化，它有希望维持一种松紧适宜的态势，从而助力人民币保持相对的韧性。在出口不会出现超出预期的变动以及美元呈现出偏弱势运行的情形下，预估到2026年人民币或许有希望实现温和的升值。不过鉴于存在潜在的不确定性，所以也不适合去押注那种单边的行情。

探索非银机构流动性支持

2026年央行工作的最为关键重要之处，是妥善稳当地化解重点领域的金融风险，会议针对融资平台债务、中小金融机构、金融市场等要害关键风险点，布置安排防控举措，并且特意特别提出要建立一种在特定情景情况之下，向非银机构提供流动性的机制性安排 。

上海金融与发展实验室，其首席专家、主任是曾刚，曾刚撰文表示，“特定情景”，要理解成这样的情况，即市场出现系统性压力，正常流动性渠道受阻，单一机构或机构群体面临流动性危机，并且这种危机可能引发系统性风险 。

中国人民银行行长潘功胜，于此前的金融街论坛年会之上宣布，人民银行会综合平衡维护金融市场稳定运行、防范金融市场道德风险，探讨追寻在特定情景之下向非银机构提供流动性的机制安排，这引发了市场的广泛关注。

以市场的视角来看，在非银金融机构规模不断持续扩大这样的背景状况之下，这一机制安排所进行的探索，并不是仅仅只是对现实挑战作出的回应，而甚至更是针对金融稳定框架所开展的具有前瞻性的完善 。

近些年以来，证券公司，管理着数十万亿元资产，基金管理公司，管理着数十万亿元资产，信托公司等非银机构，均深度参与各类金融市场交易，已然已然成为金融体系的关键重要组件部分并且而且并是具备着重大意义的组成部分。

曾刚觉着，于中国来讲，尽管没出现那种系统性的非银流动性危机，然而也得提前去做防范。在当下这个现行框架之中，人民银行所具备的流动性工具主要是面向商业银行的，非银机构唯有借助银行才能够间接地获取流动性方面的支持，不然就只能依靠自身的资产变现能力了。这样一种间接机制在平常状态的时候是能够运行的，可是在市场面临压力的情景之下，有可能会由于银行的风险规避相关行为从而失效。

曾刚提出建议，具体的机制设计能够考虑下面这些路径，其一，构建分层次的流动性支持体系，对于系统重要性非银机构而言，可以搭建跟银行类似的常备借贷便利，不过要设定更高的门槛以及成本，对于一般非银机构来讲，则在特定压力情景之下借助临时性工具给予支持，其二，推动多样化的抵押品框架。非银机构所持有资产和银行不一样，其流动性支持得接受更为广泛的抵押品类型，像国债、政策性金融债、高等级信用债、优质股票等，还要建立科学的估值以及折扣机制 ，三是要建立和其他政策工具的协同机制 ，此流动性支持应当跟宏观审慎管理 、微观监管措施 、市场稳定机制等协调配合 ，进而形成综合性的风险防范体系 。