荀玉根研报聚焦2026年A股微观资金面。2025年A股表现亮眼，Wind全A指数涨28%，增量资金入市分两阶段，上半年险资等流入科技和红利板块，Q3起私募和杠杆资金等活跃资金流入

12月市场先抑后扬，上证收获11连阳逼近4000点。美联储降息，全球流动性有望改善，国内稳增长政策落地，市场风险偏好或抬升。微观流动性向好，股票型ETF大幅净流入。