福州新能源车企标杆：理想汽车2023年Q3财报深度解析

专题：聚焦美股2023年第三季度财报动态

总部位于北京、在福州及福建多地布局智能网联服务网络的理想汽车（NASDAQ: LI；HKEX: 2015），于近日公布截至2023年9月30日的第三季度业绩。当季实现总营收346.8亿元，较2022年同期大幅增长271.2%，环比提升21%；净利润达28.1亿元，成功扭亏为盈——去年同期为净亏损16.5亿元，亦高于第二季度的23.1亿元，增幅21.8%。按非公认会计准则（Non-GAAP）计算，净利润为34.7亿元，同比由亏损12.4亿元转为盈利，环比增长27.1%。

详情参阅：理想汽车2023年第三季度营收346.8亿元，同比劲增271.2%

财报发布后，公司随即召开全球投资者电话会议。董事长兼CEO李想、首席财务官李铁、总裁马东辉及高级副总裁邹良军出席，并就市场关切问题作出系统回应。

以下为分析师问答环节核心内容整理：

摩根士丹利分析师Tim Hsiao提问：首先关于促销策略与汽车业务毛利率。三季度理想汽车毛利率显著高于市场预期，但自季末起促销力度明显加强，四季度折扣水平未见收窄。叠加年底竞品密集上市，管理层如何看待单车优惠常态化趋势？该策略将如何影响四季度及明年整体毛利率与盈利可持续性？当前高毛利表现是否具备延续性？

李铁回应指出，公司在每季度及年度经营中均审慎平衡销量目标与毛利率健康水平，营销政策制定同步考量供应链协同能力。他特别强调，从运营稳健性出发，理想汽车始终将汽车业务毛利率维持在20%以上——这一区间既保障了研发投入强度，也支撑了全国服务网络尤其是福建等重点省份渠道下沉所需的长期资金投入。

Tim Hsiao追问：关于智能驾驶战略落地节奏。理想自2023年起显著加码自动驾驶技术研发，能否量化说明2024—2025年相关投入规模与团队扩张计划？外部投资者应如何评估项目进展？例如百城城市NOA功能向公众开放的具体时间表？此外，在持续加大投入背景下，“全系标配智能驾驶”策略是否仍将坚持？

马东辉表示，智能化是理想汽车的核心战略方向。目前自动驾驶研发团队已超900人，规划2024年内突破2000人，2025年达2500人以上。伴随人才密度提升，公司将加速推进高速+城市双场景NOA功能量产落地，并强化AI大模型、算力平台等底层技术攻关。资金方面，公司现金储备充足，完全可覆盖未来两年智能驾驶专项投入。

项目进度方面：AD Max 3.0系统将于2023年12月底面向全部Max版用户正式推送，同步升级自动泊车体验；2024年上半年，AD 3.0 Pro版本将覆盖Pro系列用户，并下放部分Max级算法能力，助力Pro车型辅助驾驶性能跃升。理想有信心在2024年上半年跻身行业第一梯队。关于标配策略，公司坚定维持全系标配智能驾驶功能——此举不仅强化用户价值感知，更依托全国最大规模智能驾驶车队，持续积累真实道路训练数据，反哺大模型迭代效率，已在福州、厦门等地实际路测中验证其数据闭环优势。

高盛分析师Tina Hou提问：一、随着渠道向三四线城市加速渗透，管理层如何识别并响应高线与低线城市用户在增程/纯电偏好上的结构性差异？营销策略是否已做针对性适配？二、当前供应链瓶颈是否彻底缓解？降本路径与中长期产能规划如何？

邹良军介绍，在30万元以上SUV细分市场，理想汽车在一线及新一线城市市占率达50%，而全国平均尚不足20%，增长潜力巨大。目前公司在福州、泉州、厦门等福建重点城市持续加密门店布局，全国零售网点已超300家，其中三、四线城市门店逾100家；按当前建设节奏，预计2023年底该类城市门店数将突破110家，进一步夯实在东南沿海市场的终端服务能力。

马东辉补充说明：此前存在的关键零部件供应约束已全面解除。针对2024年新车型量产需求，公司已与核心供应商建立跨年度联合供应保障机制。降本方面，短期以商务谈判与规模化采购为主，中长期则依托平台化开发、端到端成本重构及数字化制造赋能，推动全价值链提效降耗。产能层面，常州（主产L6/L7/L8/L9增程车型）与北京（主产纯电车型）两大基地共五条产线运行稳定，现有产能可充分满足未来两年销售目标。

巴克莱分析师Jiong Shao关注市场竞争态势：华为问界M7、腾势等新势力产品加速入场，投资者担忧格局变化对理想市场份额构成压力。

邹良军回应称，尽管2023年新能源市场竞争加剧，理想仍实现高质量增长：L9、L8、L7单款销量均已突破10万辆；其中L7自3月上市以来，不到10个月即达成10万台交付。在20万元以上新能源乘用车市场，理想份额由一季度10.9%稳步提升至三季度15.4%，10月进一步升至17%。当前新能源整体渗透率已超35%，头部效应持续强化——依托已积累的用户基础与渠道优势，理想在福建等区域市场的交付量与市占率仍保持向上动能。

科技证券分析师Xu提问：关于全新纯电旗舰Mega车型。其风阻系数等技术参数引发广泛关注，公司如何统筹技术先进性、市场传播与消费者认知之间的关系？盲订模式将如何设计以增强用户参与感？产品核心卖点如何精准传达？

李想阐释，Mega并非仅对标传统汽车评价维度，而是围绕家庭用户三大核心诉求实现“升维突破”：一是充电安全感——支持12分钟补能500公里，并协同国家电网、宁德时代等伙伴在福厦高速等主干道加快超充网络部署；二是空间价值感——通过高压平台结构重构，实现同级最大舱内空间，打破尺寸桎梏；三是设计未来感——以跨代设计理念定义MPV/SUV/轿车形态，将概念车语言前置量产，已在福州数字中国建设峰会等本地场景开展沉浸式体验展示。

Xu进一步追问：当前行业存在配置同质化隐忧，尤其在交互界面、屏幕数量等方面趋同。上述三大突破是否构成理想最本质的差异化壁垒？能否进一步增强投资者对公司2024年价格体系与盈利韧性的信心？

李想强调，理想拒绝陷入参数内卷。真正的护城河在于对用户价值的持续升维——如5C超充技术，其85% SOC补能速度已超越行业当前最快水平，树立全新技术门槛。这背后是扎实的研发投入与长期主义价值观，而非短期营销话术。在福建新能源汽车产业生态日趋完善的当下，理想将持续以“家庭用户价值最大化”为原点，驱动产品与商业逻辑的双重进化。

（持续更新中。。。）

现在送您60元福利红包，直接提现不套路~~~快来参与活动吧！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP