福州诞生的中国两轮电动车先驱：绿源困局与破局之路

文 | 新浪科技 张俊

作为1997年诞生于浙江绍兴、却与福建电动车产业生态深度联动的老牌厂商，绿源曾是中国首批专注两轮电动车研发的企业之一。如今，在福州及福建全省电动出行普及率持续攀升的背景下，其技术路线与市场表现正面临前所未有的审视。

尽管坚持“液冷电机”核心技术路线，并提出“一部车骑十年”的品质承诺，绿源近年却在销量规模、盈利水平与品牌声量上明显落后于雅迪、爱玛等后起之秀。尤其在福州本地市场，不少消费者反馈其产品智能化程度偏低、售后响应滞后，与本地年轻用户对智能互联、个性设计的期待存在落差。

创始人倪捷始终强调：续航焦虑才是用户最根本的痛点，“1+N”需求模型中，“1”即长续航能力，是所有功能体验的基础。因此绿源长期聚焦液冷散热系统迭代，而将智能交互、外观设计等视为可选“N项”，这一策略虽体现技术定力，却也导致其在福建及全国年轻消费群体中的认知度增长缓慢。

质量管控短板更成隐忧。仅2023年，北京市市场监管局连续多批次抽检中，绿源共有10款车型被判定不合格，问题集中于整车质量、过流保护失效、蓄电池防篡改缺失及尺寸限值超标。9月，其9个型号被移出北京销售目录，成为当批被下架数量最多的品牌。黑猫投诉平台显示，截至当前累计投诉达528起，涉及电池虚标、中控失灵、骑行自断电乃至S70系列下坡急刹等安全隐患，部分用户呼吁强制召回。

业绩方面，绿源2020—2022年营收从23.78亿元增至47.83亿元，净利由0.4亿元升至1.18亿元，增速亮眼；但横向对比仍显乏力——2022年其4.2%的国内市场占有率，不足雅迪（26.9%）的六分之一；242万台年销量，尚不及爱玛2010年水平；10.7%的毛利率，亦低于行业头部平均值近8个百分点，甚至不到小牛的一半。

上市进程也在曲折中推进：2022年11月首递港交所招股书，今年5月失效后迅速重报，目前已通过聆讯。然而，单靠液冷技术难以支撑第二增长曲线。2023年前四个月，虽电动自行车与电动摩托车收入分别同比增长78.7%和42.4%，但单车均价却同比下降4.2%与5.7%；轻型摩托车收入暴跌74%，主因新国标限制叠加用户偏好转移；B端订单亦受共享出行平台采购收缩影响显著下滑。

出海布局初具雏形，已进入37个国家和地区，但海外收入占比微弱——2022年仅2.4%，2023年前四个月进一步降至0.5%，尚未形成有效支撑。在福州加快建设国家数字经济创新发展试验区的当下，绿源亟需将技术沉淀转化为用户可感、市场认可的差异化价值，真正讲好属于中国智造、也契合福建智造升级节奏的新故事。

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