中国经济新引擎：新动能如何驱动4.6%增长
4.6%的这个增速的表现确实是不算特别惊艳的, 但是呢, 用来拉动这个经济增长的核心动力发生了一个改变。以前的时候那个主要起作用的因素是房地产和基础设施建设项目, 但是现在这个情况已经不一样了, 当前的主力军变成了3D打印机器设备、集成电路产品以及智能化的工厂生产系统这类东西。
4.6%背后的三组硬核数字
在10月19号的下午这段时间里, 国务院新闻办公室这个地方是在梅地亚中心这个地方, 然后发布了关于2026年前三季度全国国民经济运行的相关数据情况。
在经过初步核算以后, 我们得到的结果是国内生产总值GDP的数据总额是1071071亿元这个数字, 与之前的时期进行对比的话, 增长的比例是4.6%。另外还需要注意到的一个情况是, 代表新发展的动能部分对于整个经济实现增长所贡献出来的比率数值, 一直都保持在超过了百分之四十以上的那个范围里面。
工业新动能对规上工业增长的贡献率超过了五成。3D打印设备的产量增加了62.5%, 工业机器人的产量增加了29.1%, 集成电路制造的增加值增加了79.2%, 航天器以及运载火箭的制造量增加了36.2%。
景德镇的窑炉里长出增材制造
国家统计局新闻发言人毛盛勇身为副局长, 他在举行发布会的时候举出了一个具体的例子来说明情况, 具体内容是指出3D打印这项技术在陶瓷产品的生产环节里面被使用了, 这种做法帮助当地景德镇市所拥有的陶瓷产业加快了升级换代的进度, 最终使得该产业的产值成功突破了千亿元这样一个大的关口。
我老家那边有个在景德镇的朋友, 他是把以前的老式作坊给改建成那种增材制造的车间了。他跟我讲过这么个事儿。他说从前的时候, 一天只能烧出三件产品。可是现在, 一天就能做出两百件东西了。再说了, 那釉面的效果反而还更均匀了些。这就相当于省下了原来七八个那些经验丰富的老师们的活儿。
智能工厂正在改写就业结构
在全国范围内, 现在已经是累计建成了数量达到五万六千多家的那种基础级别的智能工厂了。同时还有九千多家是先进级别的。另外五百余家是卓越级别的。在规模以上制造业企业里头, 人工智能重点场景的应用。这个普及率现在已经超过三分之一了。
令人琢磨不透的地方在于, 无人值守商店的零售额增长速度超过了百分之二十五, 智能手环的产量增加了百分之七十七点一。中金公司首席经济学家彭文生最近做出了判断, 他指出人工智能创造新工作岗位的速度, 追不上替代现有工作的速度, 并且强调这个缺口在短时间里是通过培训填不满的。
3.9万亿研发投入换来什么
在二零二五年这个时间里, 全国的研发投入情况是超过了三点九万亿元的, 整体增长的比例达到了百分之八点二, 而且投入强度也达到了百分之二点八。到了二零二六年, “九章四号”被正式发布出来, 长征十号乙成功完成了第一次飞行, 同时地月高速激光通信技术在相关领域实现了新的突破性的进展。
从横向的角度来看, 2019年研发投入的强度是达到百分之二点二四的这个水平的, 在这六年时间里面提升将近零点六个百分点。这种情况的发生, 背后是因为“十四五”规划做出了要把基础研究经费占比从百分之六提高到百分之八的政策承诺, 并且算作是兑现了。
和去年四季度比这次不一样在哪
在2025年的第四个季度里面, 国内生产总值的增长速度曾经出现过低落到4.2%的情况, 那时候市场上面的人在讨论关于“通缩螺旋”的事情。现在这个增长率回升到了4.6%, 其中起核心作用的一个变化因素是出口的组成部分发生了改变, 那就是集成电路类的产品出口金额相比去年同期增加了超过50%。
如果从一般投资者的视角来加以审视的话, A股市场中那个半导体设备所属的板块, 其估值的底层逻辑或许是会发生一次重新定调的事情的。
就在上个月的时候, 我和一位管着公募基金的朋友在一起吃饭, 当时朋友对我讲的原话内容是这样的, 就是说之前的投资重心是压制在汽车配件这条产业链上的, 不过如今却是全部都转换到计算能力相关的那条产业链上面去了, 并且持仓的调整动作一共是分三轮才完成的这一系列事情。
普通人的购物车正在变新
限额以上的可穿戴智能设备的零售额实现了同比增长, 这个数值超过了百分之七十的规模, 传感器的产量增加了百分之一点四, 锂离子电池的产量则增长了百分之三点九。新质生产力正在发生变化, 并且这种变化是从生产车间直接延伸到了商店的货架那里的。
但是传统消费领域里面的汽车还有家电这一些东西, 增长速度依然还是低于国内生产总值整体的那个水平, “新”与“旧”二者之间的差距温差还没有完全得到弥补, 这就是在4.6%这个数据里面, 人们最容易忽略掉的那一个隐忧所在。
4.那个百分之六的增速里面, 新动能这一项扛下了四分之一的份额——也就是说差不多占了四成, 那么剩下的那点市场份额, 你觉得应该让谁来继续承担这个责任呢。
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