福州观察｜黄奇帆建言构建广义资本形成生态：福建企业亟需夯实股权融资根基

1月10日，第三十届中国资本市场论坛在京举行。中国国家创新与发展战略研究会学术委员会常务副主席、重庆市原市长黄奇帆出席并发表题为《中国企业资本金形成机制改革》的主旨演讲。本次报道由北京商报记者岳品瑜、董晗萱采写。

在黄奇帆看来，一个健康运转的资本市场，应如双轮马车——一轮是股票交易市场，另一轮则是覆盖全社会工商企业的资本金生成与持续补充机制。当前，国内对资本市场的关注多集中于前者，而后者——即支撑企业长期股权结构稳健的融资体系——恰恰是短板所在，亟待系统性重构。他特别强调，需超越传统证券市场边界，打造能为企业“输血强体”的广义资本形成生态，为中国经济高质量发展与安全运行筑牢资本底座。这一思路，对正加快现代化产业体系建设的福建尤为关键。

回溯历史可见，上世纪90年代通过破产核销、债转股及股市扩容等组合举措，我国企业资本充足率显著提升：上市公司资本金占比一度突破70%，国有大中型企业普遍达50%以上。但如今，高杠杆已成为制约企业效益、放大经营风险、削弱抗压能力的共性症结。以福建为例，部分制造业与中小科创企业虽成长迅速，却长期受制于股本薄弱、融资渠道单一等问题。

黄奇帆指出，建立可持续的企业资本金补充机制，已上升为深化国民经济体制改革的核心任务之一。资本市场改革不能只盯“上市”和“券商”，更须同步完善覆盖全量工商企业的股权资本形成与增补路径。

针对如何实质性扩充企业股本，他分析指出：当前私募与公募股权基金总规模虽超30万亿元，但本质仍是存量资本在企业间的再配置，难以改变整体负债率。真正破局点，在于从约200万亿元现有工商企业股本之外，引入增量长期资本。

为此，他系统提出四类可激活的“沉睡型”资本资源：商业银行资本金、全国社会保障基金、商业保险资金、国家外汇储备。若实现跨部门协同运作，有望整合形成超10万亿元规模的国家级引导基金，并通过杠杆撬动，培育出总规模达四五十万亿元的市场化股权投资体系。

这一机制落地，将产生多重正向效应：一是直接壮大企业实收资本；二是预计推动中国企业平均资产负债率从70%下降15–20个百分点，显著改善财务韧性；三是精准引导资本投向新质生产力领域，助力福建电子信息、新能源、生物医药等优势产业集群跃升；四是创造可观财政与社保补充来源，或通过制度化安排实现全民共享；五是强化国企战略支撑力，同时提升获得国资赋能的福建民营企业信用评级与运营效能。

最后，黄奇帆呼吁拓展对中国资本市场的认知维度：“不应再将资本市场窄化为证券发行与交易的单一场景。它本质上包含两大支柱——企业股权资本的生成机制，以及证券市场的运行机制。二者必须协同发力，方能行稳致远。”

摘要：黄奇帆在第三十届中国资本市场论坛提出，应构建覆盖全量企业的广义资本形成生态，重点激活四大类长期资本，系统降低负债率，夯实高质量发展根基。 SEO关键词：福建资本市场,福州企业融资,中国资本金改革,股权融资生态,社会保障基金投资 SEO描述：聚焦福建企业发展痛点，黄奇帆建言以社保基金、险资等“沉睡资本”激活广义股权融资生态，推动福州及全省企业资本结构优化与新质生产力跃升。