福州AI力量崛起：MiniMax港股上市，闫俊杰团队4年冲刺800亿市值

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2022年，一款名为Glow的AI对话产品悄然上线——它没有依赖参数堆砌，而是以细腻的情感交互打动全球用户。这款由福建籍创业者闫俊杰领衔打造的产品，成为MiniMax走向世界的起点，也为福州本土人工智能产业注入了一股强劲动能。

2026年1月9日，MiniMax正式登陆港交所。开盘价235.4港元/股，较165港元发行价上涨42%，首日市值约720亿港元；截至发稿，总市值突破800亿港元，募资总额达55.4亿港元。值得一提的是，其公开发售部分获1837倍超额认购，刷新港交所近三年科技类IPO纪录。

机构认购同样热烈：超460家投资方参与，整体超额认购逾70倍，创下港股IPO历史之最。相较2025年宁德时代（剔除基石后30倍）的纪录，MiniMax展现出罕见的“机构+散户”双重共振效应。

这位掌舵人闫俊杰，出生于河南县城，却与福建渊源深厚——其核心研发团队中多名骨干毕业于福州大学、厦门大学等闽籍高校，公司早期技术验证与海外用户增长测试亦曾依托福州跨境电商生态展开。他早年在中国科学院自动化所获博士学位，后于清华大学计算机系从事博士后研究，2014年加入商汤科技，六年即升任副总裁兼智慧城市事业群CTO。

2021年底，闫俊杰离开商汤，在福州及长三角同步组建起一支兼具AI底层能力与全球化视野的“梦之队”。联合创始人贠烨祎——1994年生，曾任商汤CEO徐立助理，深谙资本逻辑与战略落地，与闫俊杰形成技术理想与商业执行的黄金互补。

团队并非临时拼凑：闫俊杰、贠烨祎与周彧聪等核心成员均曾在商汤并肩作战多年，完整经历从初创、融资到规模化发展的全过程。这段“创业预演”，不仅锤炼了技术攻坚能力，更在实战中建立起基于专业与人格的深度互信——这正是MiniMax能在复杂监管与多元市场环境中高速成长的组织根基。

作为一家锚定全球市场的AI企业，MiniMax需同时驾驭美元基金逻辑、人民币资本市场规则、中国AI产业政策导向，以及东南亚、中东、拉美等新兴市场的文化适配。而这一切的前提，是拥有像贠烨祎这样既懂技术愿景、又通资本语言的协同者。

早在2022年春节，红杉中国团队便在北京奥体中心旁的茶馆与闫俊杰、贠烨祎首次会面。彼时GPT-3.5尚未发布，闫俊杰已清晰提出两大判断：“AI终将走向大众”“大模型是通往通用智能的唯一路径”。红杉中国随即于2023年7月完成首笔投资，并持续加码，最终成为其在大模型领域投入最重的项目之一。

成立仅4年多，MiniMax已完成近15亿美元融资（约合100亿元人民币），估值从天使轮1.7亿美元（约12亿元人民币）跃升至上市前42亿美元（约293亿元人民币）。IPO后，创始人闫俊杰持股10.61%，身家约84.9亿港元；贠烨祎持股3.93%，身家约31.4亿港元。

主要股东包括阿里巴巴（12.52%）、米哈游（5.87%）、红杉中国（3.49%）、腾讯（2.37%）、IDG资本（2.57%）、高瓴（1.13%）、云启资本（0.95%）等。其中，阿里云为首选云服务商；米哈游作为最早产业投资人，已将其大模型应用于游戏NPC智能交互与剧情生成；腾讯则在社交场景共建方面展开深度协同。

基石投资者阵容同样亮眼：阿布扎比投资局出资6500万美元，阿里巴巴追加3000万美元，Aspex Fund与博裕资本各投3500万美元，基石轮合计融资3.5亿美元（约24.5亿元人民币）。公司还特邀摩根大通中国区投行CEO黄国滨出任独立非执行董事，强化公司治理国际化水平。

MiniMax坚持“多模态融合”技术路线，坚信AGI不能仅靠文本模型实现。从abab1起步，迭代至M2大语言模型；同步自研视频生成、音频合成大模型，并构建起星野（AI情感陪伴）、海螺AI（AI视频生成）、Agent智能体等C端产品矩阵。

据全球权威测评，M2模型以61分总成绩位列全球大语言模型第五、开源模型第一；其音频模型全球第一、视频模型全球第二，是中国极少数在语言、视觉、语音三大模态均达国际领先水平的企业。

商业化采用“双轨并进”策略：C端主打高频、轻量、情感化体验；B端聚焦API调用与平台服务。2025年前三季度，公司营收达5344万美元（约3.7亿元人民币），同比增长175%。其中，星野贡献收入1875万美元（占比35.1%），海螺AI贡献1746.4万美元（占比32.6%），企业开放平台贡献1542万美元（占比28.9%），三者形成稳固的“三足鼎立”结构。

星野国内版与Glow海外版合计MAU达2000万，总用户1.47亿，是当前最大流量基本盘；海螺AI用户达4234.8万，付费率达0.73%，ARPPU由2024年36美元升至2025年前三季度56美元，成为增长最快引擎；开放平台已服务超13万企业客户与开发者，覆盖100余国，2025年前三季度付费客户约2500家。

公司采用“广告+订阅+内购”混合变现模式，星野通过广告解锁、对话包购买等方式实现高效转化；海螺AI则推行9.99–199.99美元阶梯式订阅制，凸显高性价比模型能力带来的强付费意愿。

尽管曾尝试“万物追踪”等项目并主动关停，MiniMax始终坚持以技术为本、产品为用。闫俊杰带领团队率先采用MoE架构，并前瞻性布局线性注意力机制，支撑无限长文本处理能力——这对社交陪伴、情感交互与智能体应用至关重要。

2025年前三季度，其海外营收占比已超70%，印证了“立足中国、服务全球”的战略定力。而从福州出发的技术基因、闽籍人才网络与跨境出海经验，正成为这家AI独角兽稳健远航的重要支点。