福州观察：1月9日有色金属板块强势拉升，厦门钨业领涨闽企梯队

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1月9日，A股有色金属矿业板块集体走强，其中总部位于福建厦门的厦门钨业（600549.SH）强势封板，成为当日闽籍资源类上市公司的亮眼代表；云南锗业（002428.SZ）同步涨停，驰宏锌锗、中钨高新、云南铜业、锡业股份、华锡有色等多只个股跟涨。有色矿业ETF招商（159877）单日上涨3.5%，盘中最高触及2.145元，创上市以来新高；数据显示，该ETF已连续10个交易日获资金净申购，累计约7500万元。

湘财证券分析指出，当前正处于康波周期第五轮萧条阶段——上一轮信息技术红利见顶，而人工智能等新一代技术尚处萌芽期，全球正经历新旧动能转换带来的阶段性供应扰动。在此背景下，以黄金为代表的大宗商品迎来价值重估契机：美国面临经济衰退压力、高债务水平、长期贸易逆差及产业空心化等问题持续削弱美元信用，促使国际社会寻求非美系锚定资产。黄金作为全球通用一般等价物率先被市场聚焦并提估值；随着金价上行，供需趋紧但尚未充分定价的金属品种亦将被重新评估，铜即为典型代表，其他具备战略属性的有色金属同样存在估值提升空间。

中信证券2026年度策略报告研判，中国宏观经济将呈现“结构分化下的温和修复”，全年GDP增速有望达4.9%。出口保持韧性，投资逐步回暖，消费短期承压。在流动性边际宽松、供给扰动频发、需求结构性强劲的组合环境下，铜、铝、黄金、战略金属及电池金属等资源品类有望延续上行趋势。市场对资源品配置价值的认可度将持续提升，供给刚性约束与龙头企业产能释放，将成为两条核心配置逻辑。

回看2025年，有色金属板块表现领跑全市场：申万一级行业中涨幅高达94.73%，位居首位。由招商基金发行的有色矿业ETF（159877）所跟踪的中证有色金属矿业指数，年内涨幅达104.84%，弹性显著优于同类产品。拉长时间维度，该指数近十年累计上涨172.62%，年化收益10.87%，长期稳居有色金属主题指数前列。

来源：Wind，截至2025.12.31。