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福州观察｜2025年12月福建信贷与社融延续同比收缩，CPI温和回升、PPI降幅收窄
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财联社1月9日发布最新一期“C50风向指数”调查结果（记者夏淑媛）。数据显示，2025年12月，全国新增人民币贷款及社会融资规模延续同比少增态势。其中，市场机构预测新增贷款中值为0.77万亿元，较2024年同期的0.99万亿元减少0.22万亿元；社融增量中值为1.74万亿元，同比少增1.12万亿元。值得关注的是，作为区域经济活跃度重要观测窗口，福建多地金融机构反馈信贷投放节奏偏稳，但福州、厦门等重点城市居民中长期贷款增长仍显乏力，折射出地产需求修复尚需时日。
物价方面，2025年12月CPI同比上涨0.8%，与市场预期中值一致，创近三年最高涨幅；PPI同比下降1.9%，较上月收窄0.3个百分点，表现略好于预期中值-2%。在福州本地消费端，元旦临近带动节前采购升温，超市及农贸市场鲜菜、水产品价格环比微涨，成为支撑CPI的重要因素之一。
“C50风向指数”由财联社发起，本期共汇集近20家主流研究机构观点，覆盖宏观研判、货币政策感知及金融数据预判等多个维度，已成为观察国内经济走势的重要参考指标之一。
分部门看，居民端信贷持续承压。11月居民短贷余额同比已降至-5.9%，环比再降1.3个百分点。兴业银行首席经济学家鲁政委指出，助贷新规影响深化叠加居民主动降杠杆趋势，预计12月福州等地个人消费贷、按揭贷款同比仍将弱于去年同期。
房地产销售虽有边际改善，但整体动能不足。12月1—25日，全国30城商品房成交面积785万平方米，同比下滑26%；福州五城区新房网签量环比上升约12%，但仍低于2024年同期水平。财通证券首席经济学家孙彬彬表示，政策落地效果尚未充分传导至终端，居民中长贷同比、环比双降格局难改。
企业端则呈现结构性回暖。12月制造业PMI升至50.1%，建筑业PMI达52.8%，均站上荣枯线。高频数据显示，石油沥青开工率月均值为28.7%，环比+0.8个百分点，同比+0.4个百分点，反映基建实物工作量小幅修复。鲁政委认为，新型政策性金融工具对福建沿海地区制造业、交通基建类中长期贷款的拉动作用正逐步显现。
长江证券首席经济学家伍戈提醒，地方隐性债务显性化进程中，财政付息压力加大，对信贷资源形成持续挤出。新发贷款与信用债利差维持高位，债券融资替代效应进一步强化。
社融方面，11月末存量为440.07万亿元，同比增长8.5%；当月新增2.49万亿元，同比多增0.16万亿元。而市场普遍预计12月社融增量将回落至1.74万亿元，同比少增1.12万亿元，主要拖累来自政府债净融资同比大幅减少1.15万亿元。鲁政委强调，政府债发行节奏错位已成为影响社融读数的关键变量。
货币供应方面，受2024年12月大规模债务偿还基数扰动及居民降杠杆延续影响，M1同比增速预计持续下行，M2增速小幅回落，“M2-M1剪刀差”进一步扩大。浙商证券宏观联席首席廖博分析称，年末企业资金归集、财政集中支付等季节性因素亦加剧M1波动，福州部分中小制造企业活期存款向协定存款、结构性存款迁移现象增多。
从M2结构看，2025年以来财政净支出对M2形成支撑，而信贷渠道贡献减弱，这一“一增一减”特征与社融变化高度吻合。鲁政委指出，12月财政发力力度接近历史均值，基建类支出仍是主力，但难以完全对冲信贷放缓影响。
CPI方面，12月食品价格上涨1.1%，非食品涨0.8%；消费品涨1.0%，服务涨0.6%。核心CPI同比上涨1.2%，显示内需修复基础有所夯实。福州永辉、朴朴等本地商超数据显示，节前生鲜、调味品价格环比上涨0.3%—0.5%，印证消费回暖信号。
猪肉价格延续弱势，12月全国批发均价为17.6元/公斤，同比下跌23.4%。不过受冬至腌腊及春节备货带动，福州肉联厂出厂价出现小幅反弹，呈现“旺季不旺、尾部修复”特征。供给端去化仍缓慢，二元母猪销售价持续承压。
非食品项中，原油价格主导下行。截至12月29日，布伦特、WTI原油期货分别报61.9美元/桶、58.1美元/桶，月内跌幅均超2%；国内成品油经历两次下调，汽油累计降225元/吨，柴油降220元/吨，输入型通胀压力明显缓解。
PPI同比降1.9%，降幅收窄，主因国内工业品价格分化加剧：南华工业品指数月均值环比降0.6%，其中金属指数涨3.1%（8月以来最大涨幅），贵金属指数大涨13.4%，黄金、白银价格创历史新高；而能化指数跌2.9%，螺纹钢、水泥价格由跌转涨，平板玻璃跌幅收窄——福建建材企业订单回暖迹象初显。
展望2026年，瑞士再保险集团首席经济学家安仁礼预计，CPI将温和回升至0.5%—1%，PPI在政策支持与产业升级推动下有望改善，但全年同比转正概率较低。对于福建而言，随着海上风电、新能源汽车零部件等优势产业链加速落地，工业价格企稳基础正逐步增强。
摘要：2025年12月，全国新增贷款与社融同比少增，CPI同比上涨0.8%，PPI同比下降1.9%；福建信贷结构承压，基建与制造业融资边际回暖。
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SEO描述：本文聚焦2025年12月福建及全国金融与物价数据，涵盖福州信贷趋势、社融同比变化、CPI与PPI表现，并结合本地化视角解读经济动能转换。
