委内瑞拉和伊朗政局动荡，为何国际油价不涨反跌？

近期，委内瑞拉、伊朗这两个石油输出国组织，也就是欧佩克的成员，政局出现动荡，不过，国际油价不但没有上涨，反而下跌了。针对这种情况，分析人士指出，当前，全球能源结构已经发生重大变革 ，石油市场正在告别由地缘溢价主导的旧时代，进而踏入以供需基本面来定价作为主要依据的新阶段 。在当下原油供应过剩这个背景之下，2026年，国际油价会延续低迷的走势。

地缘局势从上周开始就持续动荡，先是伊朗出现了三年以来规模最大的国内抗议活动，美国总统唐纳德·特朗普发出了干涉的威胁，接着在周末的时候美国对委内瑞拉发动了突袭，还宣称要接管该国的石油产业，可是，国际油价整体呈现出平静无波的态势。

周一，因美国对委内瑞拉实施军事打击产生影响，纽约商品交易所轻质低硫原油期货合约上涨了1.8%，将此前连续三日的跌势扭转，然而好景不长，接下来两天分别下跌2.3%、1.3%。截至北京时间1月8日10:20左右，该轻质低硫原油期货合约涨0.6%，报价为56.35美元/桶。

曾经，地缘政治方面的动荡情形，乃是致使油价出现上涨态势的一个相当关键的催化剂。举例来说，在1979年的时候，伊朗发生了伊斯兰革命，在2002年的时候，委内瑞拉针对当时担任总统的乌戈·查韦斯出现了未遂政变，这分别使得油价在几个月的时间里，急剧飙升了将近150%、40% 。

然而，近些年来地缘冲突针对油价所产生的影响已经极大程度地减退了。在2019年9月的时候，沙特阿拉伯国家石油公司也就是阿美石油公司，它的布盖格炼油厂以及胡赖斯油田遭受了无人机的袭击，这使得沙特原油每日产量急剧减少了570万桶，大约占据当时全球每日供应量的6%，可是油价仅仅是在冲高两天之后便出现了下跌。到了2025年，世界地缘局势处于持续动荡不安的状态，俄乌冲突不断升级，中东地区伊朗与以色列的矛盾逼近战争边缘，即便处于这样的情况，国际油价在一整年里都是呈阴跌态势，WTI原油期货累计下跌接近20%，布伦特原油期货跌幅超过18%。

分析人士指出，这背后存在着全球能源供给结构的重大变革，石油遭到一些非化石产品强有力的大幅替代，进而致使传统的地缘政治风险溢价逻辑出现了根本性的逆转。

中国人民大学国际能源战略研究中心主任许勤华对界面新闻说，十年前我就做了这种判断，传统的地缘政治风险将会对油价基本失效，最大的原因是全球能源结构发生了整体性的变革，石油被一些非化石产品大幅替代，比如，传统常规原油呗呗非常规的美国页岩油气替代很多。

这场由技术突破驱动的非常规油气开发浪潮，也就是美国 页岩油革命，它始于上世纪九十年代末，深刻地改变了美国和全球的能源格局。美国从全球最大的石油进口国之一，转变成为全球石油和天然气的主要生产国、出口国。2013年，美国石油产量是750万桶/日，其中页岩油产量占比约为45%。到2023年，美国石油产量达到1290万桶/日，页岩油产量占比超过65% 。就全球能源市场来讲，页岩油破除了欧佩克对原油供应以及价格的垄断，致使全球能源供应变得越发多极化，还增强了市场弹性。从地缘政治层面来说，页岩油的大规模开发以及运用极大地提升了美国在能源外交方面的主动权，让其在制裁伊朗、俄罗斯等产油国的时候更具底气。

“倘若地缘政治持续对油价起到主导作用，那么美国决然不敢突然袭击委内瑞拉。”许勤华讲道，在双方关系更为恶化的查韦斯时代，哪怕是那样，美国依旧得进口委内瑞拉的重油，然而现在美国已不再依靠这一商品了，所以致使其外交政策更具随意性 。

北大汇丰商学院智库世界经济副研究员朱兆一表明，除去美国页岩油之外，新兴产油国同样是一股不能被忽略的力量。在2025年的时候，巴西进行了多个海上深水油田的投产工作，就在当年10月，原油日产量在历史上第一次突破了400万桶的关口。2020年，圭亚那开启了近海油田的开发工作，在五年内年产量增长了将近十倍，2025年平均每天产出原油约75万桶，到年底峰值超过90万桶，从而成为了不可被忽视的“黑马” 。

美国能源信息署发布的报告显示，时间是2025年12月，在此报告中表明，2025年的时候，全球原油供应增量大概有170万桶每日，这一增量来自非“欧佩克+”国家，其中，巴西、圭亚那以及阿根廷这三个国家贡献了将近三成的增量。这就意味着，就算中东出现大规模的冲突，乃至造成部分供应中断，全球其他地区的产能也足够用来填补缺口，地缘风险对于供应的实质性威胁已经大幅度降低了。

近年来，全球原油市场面临供应过剩且需求疲软的矛盾，致使油价中枢持续下移，与此同时地缘风险溢价失灵。自2022年下半年起，油价一直运行在下降通道里。2025年最后一个交易日，WTI原油期货价格跌破每桶58美元，年内累计跌幅将近20%，创造了2020年疫情以来最差的年度表现。布伦特油去年一整年在58至83美元/桶的区间内大幅震荡，也以近两成的年度跌幅结束，创下了自2014年以来最长的月度连跌纪录，。

1. 对外经济贸易大学中国国际碳中和经济研究院执行院长董秀成，向界面新闻表明。 2. 当前石油供需基本面呈现出如下状况：全球原油供应过剩致使库存处于高位。 3. 这其中存在两方面因素，一方面是“欧佩克+”以及美国页岩油竞赛促使产量增加。 4. 另一方面还是来自“欧佩克+”以外产油国的发力。 5. 需求端受到经济周期以及淡季的作用，增长疲乏无力。 。

但是，董秀成却不觉得传统地缘政治正丧失对油价的主导力量，他表明，就最近所发生的那些事件来讲，伊朗的抗议活动并没有对石油设施造成损害，产量也没有受到影响，委内瑞拉尽管其储量号称在全球排名第一，然而它的石油产能在国际社会长期施加的制裁之下严重地不足，对于短期供应中断的影响来说，还算比较有限，另外，市场对于美国和委内瑞拉之间紧张关系有所升级，以及伊朗社会出现动荡的情况，早就有了预期。

另外，美国明确表现出要促使石油企业走进委内瑞拉，从中长期来看供应或许会增加，然而这反倒对油价形成利淡影响。委内瑞拉以及伊朗的当下局势还没有升级成为区域冲突状情况，也没有对霍尔木兹海峡等关键运输通道构成威胁，更没有触发大规模供应风险状况。董秀成这样讲道 。

国际能源署，也就是IEA，于2025年12月的月度报告里指出，2026年的时候，全球原油供应过剩规模可能会高达384万桶每日，这显示出了巨大的过剩预期。IEA还做出预测，2026年全球石油需求增长会从2025年的1.2%放缓至0.8%。主要原因是欧美的经济呈现疲软态势，此外，新兴市场复苏的力量也比较乏力。

去年11月，国际知名的投行高盛，把2026年布伦特原油平均价格的预测，从先前的每桶63美元，下调到了56美元，WTI原油呢，由每桶60美元下调至52美元。高盛指明，2026年全球原油市场会面临每日大概200万桶的供应过剩，这一相当巨大的过剩压力，将会致使油价至少在2026年年中之前，一直承受压力。高盛还宣称，如果非欧佩克国家产量超过预期，或者全球出现经济衰退，2026至2027年布伦特油价甚至有也许跌到每桶40美元左右。

2026年，摩根大通预测，布伦特原油均价为58美元/桶，WTI原油均价为54美元/桶。摩根大通指出，2025年，全球石油需求增长90万桶/日，预计2026年，会维持相近增长节奏，2027年，需求增速将加快至120万桶/日，但供应端增长更强、劲，2025年、2026年，供应增速预计是需求增速的三倍，2027年，才会放缓至需求增速的三分之一。

从综合机构的观点去看，全球原油供应呈现出过剩的状况，并且需求处于疲软态势，这两者共同发挥作用，石油正从作为政治博弈的工具，回归到普通商品的本质，低油价或许会成为新的常态。