1月6日商务部加强对日本两用物项出口管制，A股半导体设备赛道或受益

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【上涨因素分析】

1、在消息面上，于1月6日，商务部发布了2026年第1号关于加强两用物项对日本出口管制的公告。是为了维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，所以决定加强两用物项对日本出口管制：要禁止所有两用物项对日本军事用户、军事用途出口，还要禁止一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口。

日本在中国半导体设备与材料方面占有较大份额，其中，像东京电子、爱德万、佳能等企业在半导体设备领域具备较强竞争力，而在材料方面，全球光刻胶供应几乎被日本企业垄断，当前高市早苗上台后，日本政府一系列荒唐行径致使地缘摩擦增加，供应链安全重要性再次大幅提升，展望后市，中国企业有希望逐渐占据日本半导体企业在华份额，实现自主可控。

2、英伟达所具备的存储池化技术致使Nand需求有所增加 ，昨日于CES大会之上 ，英伟达宣称在网络体系里增添了一个独立的高速“记忆层” ，凭借 - 4实现管理 ，把KV缓存放置于近端SSD（Nand）这里 ，平均而言每个GPU所对应的容量是16TB ，因这一消息产生影响 ，昨日夜间美股的存储呈现出强势态势 。从存储炒作的角度予以观察 ，当下A股缺少原厂标的 ，大多是模组厂商 ，指数基金当中存储的含量一般情况下并不多 。所以 ，顺着这样的思路去看半导体设备赛道是相对较为顺畅的 。预期今年在存储产能大幅进行扩产的情况之下，半导体相关设备有希望能够实现持续不断地从中受益。近期有关光刻机进口的相关数据同样也将这一点很好地体现了出来。

【后市展望】

后市催化其一，存储板块的催化依旧清晰，“涨价”以及“扩产”存在继续演绎的可能性 。

由第三方数据可知，DRAM也就是内存，以及NAND Flash即闪存，其现货价格从2025年9月开始，累计涨幅都超过了300%，在第四季度，合约价同比上涨了75%，DDR5颗粒单月涨幅更是突破了90%。26Q1存储涨价依旧有可能超出预期。因为当下产能紧缺的问题还没有得到缓解，并且需求端AI出货正在加速，除了GPU出货量有大幅增长之外，当前单个GPU所对应的存储需求也可能会持续上扬。

往后展望市场情况，AI GPU或许仍然会维持着较为陡峭的斜率向上攀升，再加上AI推理等市场开始兴起，存储产能出现紧缺状况，这有可能成为贯穿2026年全年的一个投资主线方向，存储领域的龙头企业上市，也有希望进一步加强存储拓展产能的预期。当下存储3D堆叠的趋势在持续不断地提升刻蚀、薄膜沉积以及配套的量测等环节设备在生产线上价值量的占比，再加上存储产线对于国产化率有着比较高的要求，相关的半导体设备龙头企业或许会长时间从中受益。因为当下A股当中，并没有存储原厂的标的，并且就连相关的ETF也不存在，所以半导体设备成为了存力景气投资里，确定性最为强劲的方向中的一个 。

【后市催化2：光刻机进口数据或持续超出预期】

从近期光刻机进口的数据能够看出，11月的时候，光刻机进口的金额是46亿元，当中上海进口的金额是35亿。自9月开始，上海光刻机进口的数量猛然剧增，9月到11月，光刻机进口的数据分别是62亿元、43 亿元以及35亿元，这三个月加起来的进口规模快要接近2024年一整年的（150亿元），其扩产的需求十分强烈。除了存储之外，当下GPU等产品所需要的先进制程同样存在较多的增量需求，光刻机的数据便是很好的证明 。

双番推进存储扩产连带先进制程扩产，半导体设备ETF存有催化明晰以及估值偏低这两项优势。

这一轮存储，甚至，半导体设备的叙事情况，与以往的周期复苏或者国产替代不一样，而是实实在在地，受益于全球AI驱动的高景气状态。不管是AI算力所需要的先进制程进行扩产，还是AI存力推动的存储进行扩产，半导体设备都是突破产能瓶颈的核心环节。

截至1月6日，在估值方面，半导体设备ETF标的指数PETTM是94.81x，处于上市以来78.06%分位，尽管最近涨幅不小，然而估值分位仍低于其他主流半导体指数。随着涨幅不断累积，当下我们也得格外留意短期波动风险，没参与进来的也能够思考后续找机会在低位布局，分批加入 。