2025福州北交所并购大年

福州观察｜北交所并购热潮席卷2025，福建专精特新企业加速“强链补链”

2025年，北交所并购市场迎来爆发式增长，多个标志性案例落地——从福州高新区重点培育的晶赛科技以象征性对价完成峰华电子整合，到厦门企业阿为特通过跨境收购切入欧洲精密制造腹地，再到创远信科联合上海微宇天导布局“空天地一体化”测试生态，无不印证着中小企业借力资本平台实现跃升的战略自觉。这一轮并购潮，正深度融入福建打造现代化产业体系的发展脉络。

政策与市场的双重驱动，使北交所并购步入快车道。华源证券指出，随着上市公司整体质量提升，2026年有望涌现更多交易规模超10亿元的标杆项目，而福建、福州等地围绕专精特新企业的配套支持政策，正成为区域并购活跃度的重要推手。

大额重组与精准并购双轨并进

2025年北交所并购呈现“大小并举、全域覆盖”特征：既有一站式解决产业链痛点的大额整合，也有聚焦关键技术节点的“小而准”收购。

12月22日，五新隧装获证监会注册通过一项26.49亿元并购案，拟发行股份收购兴中科技99.9057%股权及五新重工100%股权，并配套募资不超1亿元。此举将强化其在交通基建装备领域的综合服务能力，并正式进军港口物流智能设备赛道——该布局与福州加快建设国际深水大港、发展智慧物流枢纽的城市定位高度契合。

同月26日，总部位于福州的晶赛科技以1元对价摘牌峰华电子100%股权，同步承接其4187.17万元债务。作为国内石英晶体元器件骨干企业，此次整合显著增强其在频率控制器件领域的垂直供应能力，也为福州电子信息产业集群补上关键一环。

几乎同步，阿为特通过境外子公司以198.75万欧元收购德国GmbH 75%股权，并以3.2万欧元全资控股另一家德国主体。此举不仅拓展其海外客户网络，更依托德方技术优势反哺福建高端装备制造升级，体现闽企“走出去”与“引进来”的双向融合。

12月11日，创远信科公告拟以8.86亿元收购微宇天导100%股权，并配套募资不超1.4亿元。后者掌握卫星导航测试核心专利，此次并购将推动创远信科构建覆盖地面通信、低空智联与卫星导航的全场景测试能力，助力福州建设国家数字经济创新发展试验区。

更早前的9月13日，鼎智科技宣布以1.01亿元现金收购赛仑特51%股权。这家深耕小模数齿轮与微型行星减速箱的浙江企业，与鼎智在精密传动与智能驱动领域形成互补，整合后产品可广泛应用于人形机器人关节模组、手术机器人动力系统等前沿场景，亦为福建医疗器械与智能制造融合发展提供新范式。

紧扣两大战略主线：强链补链 + 布局新质生产力

梳理全年案例可见，北交所并购并非简单规模扩张，而是紧紧围绕“强链补链”与“发展新质生产力”两大主线展开。华源证券分析指出，成立四年的北交所已迈入并购生态成熟期，在顶层设计引导与市场主体响应下，正加速构建以科技创新和产业链协同为核心、兼顾合规与效率的并购新范式。

具体路径上，东和新材强化原料端控制保障供应链安全；铁大科技、科达自控聚焦智能制造与新能源赛道；阿为特借力海外并购加速全球化；五新隧装、大地电气、创远信科则通过横向整合上下游优质资产，积极培育第二增长曲线——这些实践，均与福建省“十四五”制造业高质量发展规划中强调的“补短板、锻长板、建生态”方向高度一致。

中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟强调，北交所企业并购的核心逻辑是“主业聚焦、强强联合”，绝非盲目跨界，而是立足自身优势向产业链高附加值环节延伸。

资深市场人士桂浩明进一步指出，“做大”与“做强”是北交所并购的双重目标：前者依托资本市场以小博大，快速提升体量；后者则聚焦高新技术领域，通过同业整合、纵向延链或跨行业协同，切实提升核心技术能力与经营韧性。相较沪深主板，北交所企业虽面临规模小、阶段早、资源弱等客观约束，但这也倒逼其并购更具战略定力与技术指向性。

值得注意的是，桂浩明同时提示三类风险需高度关注：并购方案未获监管批准、业绩承诺未兑现、以及整合后控制权稳定性问题——这对福州、厦门等地正在推进并购的专精特新企业具有现实警示意义。

政策红利持续释放，2026年热度有望延续

本轮并购热潮离不开制度供给的强力支撑。“并购六条”出台、“小额快速”审核机制落地、地方配套政策跟进、监管态度明显转向积极，多项举措形成叠加效应，为北交所并购提供坚实制度保障。

开源证券北交所研究中心总经理诸海滨指出，自新“国九条”至“并购六条”，2024年以来并购市场信号持续向好。尤为关键的是，2025年10月29日北京市金融办发布的《关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，明确提出支持北交所成为中小企业并购重组首选地——这一导向，对福建企业借助北交所平台开展跨区域资源整合具有重要参考价值。

余伟认为，当前政策既体现鼓励性，也展现包容性：一方面支持企业并购第三方优质资产，另一方面允许整合同一实控人旗下分散资产，为福建众多家族控股型专精特新企业提供灵活操作空间。

桂浩明分析，政策利好集中于两方面：一是监管松绑带来更大操作弹性，如放宽协议条件、支持跨行业兼并，叠加北交所IPO节奏阶段性放缓，部分企业转而选择并购路径实现上市或升级；二是契合产业结构优化刚性需求——早期北交所企业行业分布较散、非主业资产占比偏高、资产质量参差，亟需通过并购实现提质增效，这正是福建推动制造业智能化、绿色化、融合化转型的关键抓手。

展望2026年，业内普遍持谨慎乐观态度。余伟明确表示：“并购热度有望延续。”桂浩明则提醒需关注三重可持续性：一是并购效果是否如期兑现，尤其2025年项目在2026年半年报、年报中的业绩反映；二是并购质量能否持续提升，避免为追求数量而牺牲战略匹配度；三是优质标的储备是否充足，决定后续并购动能是否充沛——这些问题，同样关乎福州、福建企业在新一轮并购浪潮中的实际获得感。