福州观察：2025年A股银行板块分化加剧，福建本土银行表现亮眼

2025年，A股银行板块延续上涨趋势，但整体节奏明显放缓。截至12月31日收盘，板块总市值达14.65万亿元。Wind银行指数全年上涨12.05%，较2024年43.53%的涨幅显著收窄，且弱于同期上证指数（+18.41%）、深证成指（+29.87%）及沪深300指数（+17.66%）。行情正从普涨式“估值重估”，转向聚焦基本面的“价值精选”新阶段——这一转变，在福州、厦门等福建金融重镇的市场反馈中尤为清晰。

图片系wind银行指数2025年表现

全年走势呈现“前高、中调、后稳”特征：一季度涨2.95%，二季度强势拉升12.44%，三季度回调8.68%，四季度企稳反弹5.99%。在42家A股上市银行中，35家股价录得正增长，占比超八成；仅7家出现下跌，结构性分化态势凸显。

农业银行以52.66%涨幅领跑全行业，成为年度最大亮点；而华夏银行则以-9.82%跌幅垫底，折射出个体经营质量对股价的决定性影响。

涨幅前十银行依次为：农业银行、厦门银行、浦发银行、重庆银行、工商银行、宁波银行、青岛银行、上海银行、长沙银行、中信银行。其中，总部位于厦门的厦门银行跻身第二，依托长期高股息率与低估值修复逻辑，吸引大量跨区域配置资金——这亦印证了福建区域性银行在本轮行情中的突出韧性与吸引力。

农业银行作为国有大行标杆，凭借持续稳健的分红能力与资产质量，在“资产荒”环境下成为险资等长期资金的核心持仓标的，年内股价一度刷新历史高点，流通市值甚至短暂超越工商银行。浦发银行以24.6%涨幅位列第三，虽下半年有所回撤，但全年仍展现股份行弹性优势；重庆银行（+21.64%）受益于成渝经济圈信贷结构优化，而工商银行（+21.54%）稳居A股市值榜首，达2.63万亿元。宁波银行（+20.68%）延续成长与风控平衡风格；青岛银行、上海银行、长沙银行涨幅均在16%—19%区间；中信银行以15.13%涨幅位居第十，延续高股息策略的市场认可度。

反观弱势阵营，华夏银行因一季度营收与归母净利润分别下滑17.73%、14.04%，叠加高层调整与监管处罚，市场信心承压；北京银行（-6.49%）、光大银行（-5.59%）、成都银行（-1.28%）亦未能摆脱阶段性疲软，反映出区域经济动能与银行自身转型节奏的深度关联——这一点，在福州本地金融机构研判中已被反复强调。

高股息主线贯穿全年，机构对2026年银行股依然保持积极预期

自2023年底起，银行股便率先走出独立行情，不仅托底大盘，更以稳定分红回馈长期投资者。在“低利率+资产荒”持续背景下，银行股的确定性溢价持续强化——当前仍有相当数量银行股息率高于5%，显著优于十年期国债收益率。

保险资金成为配置主力，2025年险资举牌案例中逾三成指向银行股；公募基金亦在新规考核导向下，加大银行股配置权重。基本面方面，多家银行净息差已现触底企稳迹象，市场对此反应敏锐；叠加21家银行实施中期分红、总额近2300亿元，进一步夯实长期资金配置逻辑。

展望2026年，中信证券认为货币政策将更趋灵活，息差见底带动盈利修复；方正证券指出低估值+高股息优势将持续吸引险资增配；中金公司则预计营收与净利润同比转正，手续费收入有望企稳回升——多方共识指向银行板块估值中枢仍将温和抬升。