ST远智与云南城乡投玉棚分达成以房抵债协议，能解回款难题吗？
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在A股这个市场当中，“以房抵债”这种情况常是被视作上市公司用来清理应收账款的手段，是被当成改善资产负债表的“特效药”，对于那些身处特殊时期也就是ST的企业来讲，这更是一场和时间展开赛跑的“回血”之战 。
1月9日晚间，ST远智有所发布公告展示，此乃远大智能，其股价为3.31元，市值达34.53亿元，该公告表明，公司和云南省城乡建设投资有限公司玉溪棚户区改造分公司，也就是以下简称的“云南城乡投玉棚分”，达成了以房抵债的协议，对方也就是云南城乡投玉棚分，会借助第三方所持有房产，去冲抵271.6万元的欠款。
显示公开的资料当中，云南省城乡建设投资有限公司实际控制的人是云南省国资委 。
这里要值得一提的是，有这样一笔交易，它看起来金额好像不算大，然而对于ST远智的财务报表而言，却有着那种“四两拨千斤”般的影响。经过初步的测算，要是抵债能够顺利地实施，那么预计将会增加公司在2026年度的税前利润，大约是230.6万元。
于此种电梯行业竞争愈演愈烈、原材料价格起伏不停的宏观情境之下，这笔资金的回流无疑对公司业绩的修复发挥了示范功效。但是，面对高达数亿元的应收账款，几套房产之以物抵债显然没办法将问题彻底化解。
债权变物权
有望增加230万元税前利润
在面对回款困难这一顽固不化的问题时，ST远智挑选了一条并非少见的途径，那就是“拿房抵账” 。
依据ST远智所发布的公告，公司同债务人云南城乡投玉棚分，还有代偿方云南省城乡建设投资有限公司，也就是所谓的“云南城乡投”，以及房产持有方梁河伴山特色小镇置业有限公司，即“梁河伴山置业”，签订了《债权债务化解协议书》。
这可不是简简单单的那种“欠债还房”情况，而是一场牵扯到四方的债务重新组合安排。在协议当中有相关约定，就是由云南城乡投代替云南城乡投玉棚分朝着ST远智去支付一笔271.6万元的款项。
然而，这笔资金并没有在ST远智的账上进行停留，而是紧接着就流向了梁河伴山置业，ST远智同意使用这笔款项去购买后者名下的房产。
用于抵债的资产，处于云南德宏州梁河县的“南甸伴山温泉小镇”项目。北京中评正信资产评估有限公司出具了评估报告，其中涉及的房产，有住宅性质的，还有商业性质的。公告里未将具体的房源细节全部罗列出来，不过从评估逻辑方面看，这批房产的公允价值，被认定为足够覆盖上述债务金额。
对ST远智来讲，这笔交易，最直观展露出利好的地方，是呈现在财务报表之上的。公司于公告里清晰地表明了：“此次抵债，有助于去降低公司应收账款回款所存在的不确定性风险，还能够加速公司应收账款的清欠以及回收工作。”。
更为重要的是，鉴于公司先前已针对这笔应收账款提取了坏账准备，此次债务的成功化解会直接释放出利润。ST远智宣称，经由公司财务部门初步计算，倘若本次抵债能够顺利施行，预计会增加公司2026年度税前利润大概230.6万元。
这有着这样的意味，那就是原本存在打水漂可能性的“死账”，借助资产置换这种方式，不但保住了本金，而且还通过冲回减值准备这样的操作，预计会为2026年的业绩贡献超过230万元的利润。
总应收账款超4亿元
房产变现也是问题
固然账面利润有着极大的吸引力，然而ST远智要是打算切实把这笔收益放进专属口袋，安稳地据为己有可能，依旧需要去跨越实际操作过程里的层层关卡。
ST远智发布的公告里明确讲了，这次抵债的事情，还得各方依据不动产权交易过户的规定，去办理抵债房产的过户登记以及其他相关手续，之后才能全部正式弄完，而那些相关抵债的不动产权能不能顺利地完成过户登记，存在着一定的不确定性。
需要予以关注的是，这次以物抵债仅仅只是ST远智那数额庞大的应收账款这座冰山上露出水面的极小部分，去翻看公司2024年的年度报告以及2025年各相关财务报告，应收账款居高不下始终是给公司正常经营带来困扰的最为关键的问题。
对ST远智2025年半年度报告予以回顾，知晓截至2025年6月末时，公司应收账款账面余额高达4.16亿元，该余额占总资产比例达22.15%。而在2024年末，此数字更是高达4.49亿元。ST远智作为一家同房地产行业深度绑定的电梯制造商，其业绩波动与下游地产客户资金状况紧密相连。
在2025年11月21日那次投资者关系活动记录里，此次当中公司管理层在回应关于“应收账款管理风险”这个问题的提问之际，予以了承认，其表示，“房地产市场走势，还有持续不断扩大的公司业务规模，这两者均有可能致使应收账款余额出现增长的情况。”。
虽说ST远智宣称会“强化客户风险评估机制”，还会“适时采用法律途径”，然而此次针对云南城乡投玉棚分那271.6万元的债务去实施化解，在公司整体的资金回笼这方面，象征意义可能要比实质意义更大些。
更深入的潜藏忧虑在于，抵回来的房产其变现的能力究竟怎样呢 ，依据评估报告来看 ，其中抵债资产所在位置是云南德宏州梁河县 ，《每日经济新闻》的记者留意到 ，相较于一二线城市的核心资产而言 ，三四线城市的文旅或者商业地产常常面临着流动性不足的状况 ，要是ST远智不能够把这些房产迅速变现 ，那么公司仅仅是把“应收账款”这种流动性不太好的资产 ，置换成了“固定资产”或者“投资性房地产”这种流动性同样令人担忧的资产 。
