2026年开局沪指连阳，基金经理展望资本市场机遇与投资主线
财联社于1月8日发布消息，记者是闫军，2026年刚开始的时候，沪指出现14连阳的那种堪称史诗级的开门红走势，并且正在不断逼近4100点。卫星持续保持着去年的强劲态势，创新药因为脑机接口这个热点，再次受到资金的追捧。当慢牛行情成为多数基金公司的主要发展方向时，快节奏的结构性行情要怎样去把握？AI泡沫的疑虑还没有消除，新的一年里科技投资该怎么做？黄金、白银还能不能进行投资？哪个板块又会成为一整年的主要发展方向？
1月7日，于平安基金举办的“正启新程”2026年投资策略会上，由平安基金权益投资总监神爱前牵头，翟森、王华、刘斌斌、白圭尧等多位基金经理共同参与，众人展望起新一年资本市场机遇，将科技创新与周期品供需再平衡列为平安基金2026年两大投资主线，基金经理们给出市场五大研判，。
神爱前表示，看好基于业绩促进的泛科技以及泛周期这两条线索所带来的投资机遇，在2026年，其上涨的推动力量将会更多地源自盈利带动以及行业的催化作用。
翟森表示，AI基础设施建设，距离达到那需要讨论泡沫的阶段，还差得远呢。他继续看好存储配套供应链，看好光通信板块，还看好智能体系统（Multi-Agent）等 。
王华表示，AI科技革命带动新基建资本支出上升，给大宗商品价格予以了有力支撑，要留意化工与工业金属，今年的电解铝恰似2022年的煤炭！
刘斌斌称，债券市场会展现出“N型”的走势，转债市场以往中心区域估计价值偏高，不过依旧存在支撑，“固收+”有希望迎来整个行业的布局。
白圭尧称，科技制造会成为一条核心主线，红利资产也会成为一条核心主线，在这当中，今年自由现金流或许要比红利更具备机会。
在此次策略会上，平安基金产品研发部总经理是谢娜，她对公司业务体系做了介绍，先是讲了“固收+”产品的精细化分类，接着提到主动权益产品的全市场选股以及主题赛道布局，然后说到ETF产品线的全面覆盖，平安基金给投资者提供了全方位、多场景的资产配置工具，以此助力投资者把握慢牛行情里的结构性机遇。
研判一：2026年慢牛如何延续？神爱前：上涨动力看盈利
2026年被展望时，神爱前持这样的看法，当下市场的风险偏好已然显著地修复了，投资者的信心正稳步地提升着，场外的资金正有序地进入市场，这为市场给予了坚实的支撑 。
其一，伴随“十五五”规划开局之年，宏观政策愈发积极有为，宏观回升会促使上市企业盈利，进一步得到改善；其二，外部环境也存有改善迹象，像美联储降息周期启动，主要经济体财政政策倾向扩张，全球流动性环境呈偏暖态势，关税扰动减弱，并且美国中期选举渐近，致使其政策焦点更多转向国内经济问题，外部环境摩擦可能性降低 。
内部和外部身处的环境同频共振，有希望将会继续去驱动慢慢的牛市行情能够持续下去。不一样的地方在于，和2025年相比较而言，2026年预估上涨的驱动力量将会更多地来源于盈利所产生的驱动以及行业发生的催化。
就宏观环境以及产业趋势予以分析的基础之上，神爱前确切地看好，由业绩驱动的泛科技这条线索的投资机会，还有依据业绩驱动的泛周期这条线索的投资机会。
在科技领域，全球范围内的AI巨头，其资本开支持续呈现高幅度增长，在技术快速进行迭代的进程当中，技术优势很难被追平，且供应链格局趋向于稳定状态，能够支撑产业链使得盈利朝着向上的方向发展，与此同时，在2026年，国内在AI方面的投资有可能也会进入到加速发展的一年，国内的互联网大厂资本开支持续加快速度，国内中下游的应用创新加速，有希望反过来给上游算力方面的需求增长提供助力，再加上在自主可控的大趋势之下，国产半导体产业链有希望迎来投资机会。
在周期领域，当下上市公司已然主动进行资本支出的收缩，产能扩张的脚步显著放缓，这一调整持续逐步改善行业的供给格局，联结 “反内卷” 政策促使落后产能加速出清，供给端优化的成效正逐步展现，市场的供给结构正朝着更为健康的方向予以调整，重点看好供给约束状况良好、需求呈现温和复苏态势的周期品种，诸如化工、工业金属以及其他品种。
研判二，存在这样的情况，即关于AI泡沫的疑虑还没有消除吗？面对此问题，翟森表示，AI基础设施的建设呀，远远还没有到达那种需要去讨论泡沫的阶段呢。
带头做出回应的是翟森，针对有关于“AI泡沫”的此类论述提出看法，他明确表示，就目前AI基础设施的建设状况来讲，距离达到足以去探讨是否存在泡沫的阶段还差得很远。回顾过往历史所能见到的情况，生产力革命时期所涉及的资本开支，在占比方面会达到全社会GDP的3%到4%这个范围，虽说在2026年的时候，AI资本开支依旧会保持高速扩张的态势，规模有希望能够达到6000亿美元，然而即便如此，这一规模和历史上曾经处于生产力革命的基础设施建设高峰期时的AI基础设施规模相比，仍然是存在很大差距的，可以看到AI基础设施规模在2030年达到3万亿美元或者会突破这一规模是很有可能的，从2024年到2030年期间所呈现出的复合增长率则是达到了31%，如此一来便成为了历史上增速最为可观的基础设施周期。
依据布局而言，翟森持有这样的看法，在2026年的时候，AI领域的投资总体策略是紧紧跟随着全球资本开支的主要脉络，与此同时，对国内替代的机会以及应用端的新的增长要点进行布局。他对三个方向予以看好：
一，是北美地区的算力基础设施，随着 AI 模型从一次性训练朝着持续推理与持续学习架构转变演进，算力体系从“单纯比拼 GPU能力”朝着“计算加上内存再加上存储以及互联”发展，升级为系统竞争态势。模型对于上下文、记忆还有状态交互的依赖明显显著提升，致使存储从配套资源跃升为核心竞争能力，深度介入到计算体系当中，数据量的增长与此同时引发光互连体系的持续不断升级，看好继续看好存储配套供应链以及光通信板块，。
二是国内算力正处于追赶进程以及应用开始落地的情况，国内资本开支周期已然启动，要关注国产GPU或者ASIC的渗透机遇，还要关注服务器以及光模块等配套产业，此外还需关注行业模型在特定场景的规模化应用。
第一，是AI应用生态出现了扩散的情况，第二，随着技术进入到“代理（）”阶段，第三，看好那种能够自主去执行任务的，第四，还能提升决策密度的，第五，多智能体系统（Multi-Agent），第六，以及有关的端侧硬件，第七，还有机器人等应用形态，第八，呈现出百花齐放的态势。
对于研判三提出的问题，即黄金还能不能上涨，王华表示，贵金属在长期来看是呈现看涨态势的，并且他认为电解铝这种金属是更适宜进行价值投资的。
发达国家在全球能源安全、产业链安全大趋势下，借财政扩张加速再工业化进程落地，2026年是商品大年，AI科技革命促使新基建资本开支增多了，这为大宗商品价格提供了有力支撑，市场预期美联储2026年仍会有2至3次降息，进一步推动了全球货币宽松预期，在此背景下，商品价格有望得到宏观层面与行业基本面双重利好。
面对着价值4500美元的黄金，还有连番创下新高的白银，商品究竟该进行怎么样的布局呢？王华得出这样的看法，贵重金属长期性的配置所具备的价值，特别是在全球秩序处于不稳定状态以及债务呈现增长态势的背景情形之下，黄金身为避险资产的功能愈发显著地展现出来了。
王华直言，相对于贵金属，当下的铜行业，在供给偏紧与需求稳健增长的驱动下，价格中枢有望持续上移，能为投资者带来良好的配置机会，当下的铝行业，同样在供给偏紧与需求稳健增长的驱动下，价格中枢有望持续上移，也能为投资者带来良好的配置机会。
王华觉得，在电解铝行业供给受到限制的状况下，开工率差不多已接近满产，在没有新的资本开支的情形下，企业分红率得到提高，股息率极具性价比，并且能享受到价格稳定上涨以及高股息，是很适合价值投资的，而电解铝还有可能会去演绎2022 - 2024年煤炭那样的上涨行情。
2026年，周期板块在全球宽大财政以及宽大货币的双宽预期驱动之下，并且在国内“反内卷”政策推动之下，有望迎来上游资源品景气的持续，还能迎来中游制造业景气的反转，进而为市场提供诸多难得的投资机遇。
研判四：固收+是否会成为多数公司的新布局领域呢？对于此，刘斌斌称：资产配置这一理念正逐步深入人心句号。
在2025年的时候，利率持续保持在较低的位置，权益市场当中，赚钱的效应十分明显，“固收+”产品规模呈现出迅猛增长的态势，一直到2025年第三季度，整个市场里，“固收+”产品规模已经冲破了2.6万亿元这个关键界限，创造出了历史上的最高纪录。
看待2026年，对“固收 +”市场发展抱持一种比较被人所看待，这种被看待是乐观的态度。这人是刘斌斌所做到的预计，债券市场的状态将会呈现出一种看起来像“N型”这样子的走势，一种有着叫作十债收益率运行中枢会有某种程度上行的存在状况状态之中，在一个全新的中枢震荡着，以等待基本面的确认。权益市场这一方面，伴随国内情况，国内供给端产能周期会呈现筑底确认的情况，需求侧地方情况是稳增长政策始终可以有着持续发力的状态，以及美国财政货币政策有着一起出现双宽周期这么一种开启的情况，进而A股盈利增长有着一种希望，这种希望是有望企稳，甚至是有着超预期的可能性，全A股盈利增速预计是8.2%，那其中存在但不是金融盈利增速，更是到达了10.6% 。
2026年刚开始的时候，就已经有好多家基金公司，还有银行以及三方代销都透露说会把资产配置当作业务重点。在此种背景状况之下，“固收+”产品将会继续去施展它那股债配置的优势之处，借助于动态的方式去调整资产配置的比例，在控制住回撤这件事情的同时去捕捉住市场当中的机遇。刘斌斌又进一步给指出来，在转债市场这个方向上，尽管当下估值处于历史中枢偏向高水平的状态，但是在供需偏紧的格局之下估值仍然是有着支撑的，从而为“固收+”产品提供了丰富多样的配置选择。
研判五：红利底仓所具备的逻辑如今还存在吗，白圭尧表示：自由现金流在今年或许相比红利而言更有获取机会 。
到2026年，处于“十五五”开始的那一年，在宏观政策不断发挥作用力、流动性维持充足的市场状况下，白圭尧作出判断，科技制造以及红利资产会成为两条关键主线，其中，在红利资产里，底仓的逻辑依然存在，自由现金流指数成分股的周期特性更为突出，今年的表现或许会比红利指标更好。
除此以外，ETF工具箱变成了投资者开展资产配置的重要依靠。白圭尧剖析了四类ETF策略应用场景，一种是以“债券指数加上自由现金流指数组合”搭成的固收增强组合，能给低风险偏好者供应理财替代方案，一种是基于风险预算模型的红利价值风格组合，可达成稳健基础上的收益增强，还有一种是借助风格轮动模型去捕捉大小盘、价值成长切换的宽基配置机会，另外还有定期的主题策略跟踪服务，能协助投资者把握产业周期与短期催化。
投研体系升级与构建多层次含权产品体系
在此次策略会上，平安基金系统化的投研平台体系同步披露。
把平安基金确立的“一个理念，两个驱动、三多策略、四真机制”的投研平台体系进行介绍后，要经过详尽梳理，这个体系强调人才与平台相互成就的双轮驱动，通过“多团队、多风格、多策略”的架构，组建了八大专业投研团队，使这些团队覆盖成长、价值、均衡等多种投资风格，并且基于深度产业研究去布局九大不同赛道、超30种精细化细分策略。与此同时，真机制、真团队、真人才、说真话的“四真”机制被公司建立起来用以保障组织活力，公司致力于达成投研一体化。如今，该投研平台已形成“人才—平台—机制—文化”的正循环。
于此之中，围绕着以“多团队、多风格、多策略”所构成的产品体系，谢娜展开了更为详尽的介绍，按照风险从低到高的标准，平安基金旗下产品被清晰地划分成“固收+”、主动权益以及ETF这三大板块，从而为投资者给予完备的一站式资产配置解决办法。
谢娜表明，于寻求稳健收益的“固收+”范畴，平安基金呈现出精细化的管理能力，其产品依据目标收益与回撤控制要求，又进一步划分成低波、中低波、中波以及高波四个档位，用以满足从保守型至进取型不同风险偏好投资者的需求。在主动权益产品这一方面，平安基金构建了全市场选股、主题赛道、指数增强以及绝对收益四大系列的三级目录体系，积极地去把握市场机遇。于ETF赛道之中，平安基金的产品线涵盖了宽广类别的基金，其中有宽基类基金，还有行业主题类基金，也包含债券类基金，另外有策略类基金，再者是境外指数类基金，以及指数增强类基金这六大范畴，与此同时，还创造下来国内多个“首只”产品的纪录 。
