近年险资在并购基金领域活跃，投资案例增多规模待察

近年活跃的并购基金领域中，险资投资案例正在增多。

基于当前状况而言，我国之内，那并购基金的出资人也就是LP，是以国有资产以及产业资本作为主要构成部分存在的，对此，保险资金的投资规模依旧是处于比较小的状态，而且其投资策略也还需要进一步去观察。在业内人士进行预测后得出结果，在未来的发展进程当中，那并购基金这类资产，对于像保险资金这样属于长线性质的资本而言，将会变得越发重要起来。

数家险资涉足并购基金

近日，国寿资产发起设立了一个名为“中国人寿-海纳申创股权投资计划”的项目，该项目规模大约为5亿元，其投资方向是上海芯合创一号私募投资基金，也就是所谓的“芯合创一号基金”。芯合创一号基金属于上海国资并购基金矩阵的一部分，它围绕着集成电路产业里的EDA软件，即电子设计自动化这个“卡脖子”的关键环节，顺应产业对于整合发展的趋势以及资本市场给出的导向，为EDA领域内的产业达成协同以及让未来整合能够落地而奠定基础。

这算得上是国寿资产针对布局并购基金所开展的探索，国寿资产表明，此项目成功落地啦，这表示公司于前瞻性支持重点产业并购整合这个范畴内，获取到了首次突破，借助投资拥有区域禀赋优势的关键领域产业并购基金，给上海国际科创中心建设帮忙增添科技金融助力，为我国关键领域产业发展给予耐心资本支持 。

存在这样一种基金，它被称作并购基金，其投资的导向主要是并购行为，属于私募股权基金范畴，在此之前，已有若干家险资机构着手尝试进入并购基金领域 。

2025年5月，发生了这样一件事，中国太保设立了太保战新并购私募基金，其目标规模是300亿元，首期规模为100亿元。该基金的执行事务合伙人是太保私募基金管理有限公司，也就是简称“太保资本”的数据结果。它会聚焦在上海国资国企改革以及现代化产业体系建设的重点领域，以此来推动上海战新产业加速并加快发展，同时对于重点产业进行强链补链的操作，进而打造出以“长期资本＋并购整合＋资源协同”作为特色的上海国资创新转型生态。

2025年1月，深证并购基金联盟宣告成立，与此同时，相关方面同步展开行动，推动阳光保险着手发起设立规模为45亿元的并购一个基金，该基金由中信资本负责管理 。

2024年12月，平安人寿拿出30亿元，与德弘资本一起设立苏州安弘股权投资合伙企业（有限合伙），其核心业务所处领域是私募股权和并购投资，该业务旨在抓住并购市场的机遇。

在2024年12月的时候，泰康人寿和北京京能绿色能源并购投资基金（有限合伙）联合起来了，它们共同出资去设立北京京能新能源并购股权投资基金（有限合伙）。这里面，泰康人寿拿出了17.5亿元来用作出资，其出资比例达到了69.97%。

并购市场新机遇

一名从事市场化私募股权基金的人士，向券商中国的记者讲，近些年，并购市场属于股权投资市场里相对活跃的范畴，尤其是在2024年，证监会发布了“并购六条”，这进一步促使并购市场变得比以前更热，在政策给予支持以及市场需求所产生的驱动之下，国内并购市场的热度持续不断地提高。

当下的中国股权投资市场，正经历着一场深刻的结构性调整，这一情况在《2025中国并购基金研究报告》（下称《报告》）中有所显示。在过往“橄榄球型”结构里，资本大量集中于成长期项目的模式，如今已难以适应新的市场环境。资本急需向价值链两端分流，一端是企业更早期的创业投资，另一端是产业整合的并购投资。由于早期项目整体的资本吸纳能力有限，所以以并购投资为核心的产业整合，即将成为未来股权投资行业发展的关键重点所在。

2024年12月，KKR投资集团的合伙人孙铮公开宣称，在一系列政策予以支持的状况下，我国的并购基金将会迎来全新的发展机遇，未来的十年之内，并购基金具备巨大的发展潜力，并且其占比会逐步提升。

对长钱的重要性将提升

于部分业内人士眼中，当下我国并购基金里，险资的参与依旧比较少，其整个策略仍旧有待去观察 。

《报告》表明，于募资环节，美国并购基金LP群体之中，养老金、大学捐赠基金、主权财富基金、保险公司等机构化长线资本为主要构成部分，其秉持追求长期稳健回报的理念；我国当下的情况却是，以政府引导基金、地方国资平台、上市公司等国资与产业资本占据主导地位，国资LP的诉求已经从保值增值提升至服务区域产业“强链补链”，达成精准“资本招商”，而上市公司扮演LP角色时，更多是服务于自身外延式增长以及战略转型 。

孙铮持有这样的看法，并购基金往后最为关键的LP会主要源自机构投资人，像是险资、养老金这类长线资本，并且对长线机构投资者优化资产配置能起到助力作用。我国保险资金存在PE投资，也就是私募股权投资，然而所投资的并购基金规模依旧相对较小，笃定未来并购基金这个资产类别对于险资这般的长线资本会愈发重要 。

早在2015年，原保监会有所发布，名为《关于设立保险私募基金有关事项的通知》，此通知明确了设立保险私募基金的基金类别，还明确了其投向，支持保险资金去设立成长基金，支持保险资金设立并购基金，支持保险资金设立新兴战略产业基金类等等，重点投向的是国家支持的重大基础设施产业和领域，重点投向战略性新兴产业产业和领域，重点投向养老健康医疗服务产业和领域 。

有一位名为贾飙的人士，其身份是中保投资公司董事长，他曾表达过这样的意思，即要促使更多保险资金借助投资股权基金来驱动国内产业体系再次实现升级，达成这一目标能够采用三种举措，其一为由S基金（也就是股权投资二级市场基金）进行投资，投资方向为早期、小型以及科技领域，其二是凭借并购基金投向中期项目并且拓宽投资范畴，其三是运用Pre - IPO基金、战略配售基金去投资后期项目 。

关于保险资金参与并购基金出资这件事，贾飙持有这样的看法，其一，保险资金能够作为长久且具耐心的资本，去协助并购基金整合并提升企业价值，借助上市、战略投资者接手或者其他基金接续的方式来实现退出；其二，保险资金所关注的投资效率、基金估值以及跟投机会等诸多问题，也能够经由并购基金获得较为妥善的解决。