圣阳股份高溢价收购达人高科，能化解商誉减值风险吗？

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近日，圣阳股份（.SZ）发布了一则公告，该公告表明，其打算运用自有资金，并以7447.0761万元的金额数量，去收购一家企业的股权，这家企业是国家级专精特新“小巨人”企业，名为深圳达人高科电子有限公司，又简称为“达人高科”或者“标的公司”，此次收购的股权比例为51%，该项收购有着评估增值率达到99.72%的情况。在本次交易完成之后，达人高科将会成为被公司所控股的子公司，并且还会被纳入到公司的合并报表范围之内的。然而，在2025年之前，三季度增添收入但是未增添利润、自身业绩承受压力的这种背景状况之中的时候，圣阳股份的这一次进行拥有高溢价的收购行为，能不能够凭借产业链整合达成协同效应、化解商誉减值风险，变成市场关注重视的重点要点 。

圣阳股份专注投身于储能电池有关设计、从事研发以及展开制造，还进行销售工作，公司的主要产品当中有锂离子电池，另外还有电源系统，同时也涵盖铅蓄电池以及系统 。此次被收购的达人高科，是国家级高新技术企业，是国家级专精特新“小巨人”企业，它专业从事锂电池管理系统（BMS）产品的研发，从事该产品的设计，从事该产品的生产，还从事该产品的销售，其核心产品BMS，作为保障锂电池安全运行的关键配套部件，被广泛应用于新能源储能场景，被广泛应用于通信基站储能等储能场景，还被广泛应用于智能穿戴领域，被广泛应用于手机领域，被广泛应用于笔记本电脑领域，被广泛应用于电动工具领域，被广泛应用于扫地机领域，被广泛应用于吸尘器等消费电子领域 。

圣阳股份称，标的公司身为公司上游供应商，和公司主营业务存有高度战略协同性，此次交易是公司践行长远发展战略并深化产业链整合的关键之举，其目的在于经由整合，将标的公司BMS核心技术与优质产业资源揉合在一起，进而进一步强化公司于储能领域的技术研发以及系统集成实力，拓宽多元化产业布局，提升科技属性以及盈利增长潜力，持续稳固综合竞争优势，夯实可持续发展能力 。

财务数据表明，在2024年的时候，达人高科实现了营业收入23871.81万元。在2025年1月至5月期间，达人高科又实现了营业收入10384.82万元。财务数据还显示，2024年达人高科的净利润为2270.46万元。2025年1月至5月，达人高科的净利润则为830.74万元。

将收益法用作评估结论，也就是说，达人高科股东全部权益在评估基准日2025年5月31日时的评估结果是14602.11万元，相较于账面值增加了7290.68万元，增值率为99.72%。

公告表明，此次交易设定了清晰有的业绩诺言以及补偿条文，当中，2026年到2028年属于业绩承诺阶段 ，转让方预估，标的公司在业绩承诺阶段里每个年度达成的净利润各自不少于1760.04万元、1940.95万元、2050.30万元，也就是说业绩承诺阶段内总计达成的净利润总共不少于5751.29万元 ，要是标的公司没达成业绩承诺，那么转让方得用扣除股权转让款项或者支付现金的形式向圣阳股份予以补偿 。

此外，协议设置了“超额业绩奖励”条款。在每年业绩承诺期内，若标的公司实现的累计净利润高于对应期间承诺的累计净利润，经董事会审议通过后，标的公司会按协议约定方式计算团队超额奖励。还有，超额业绩奖励金额不得超过本次股权转让价格，也就是7447.0761万元的20%。

对于剩余股权的收购，圣阳股份在公告里明确指出，若标的公司在业绩承诺期内达成业绩承诺约定，以及2028年度合并报表范围内归属于母公司股东经由扣除非经常性损益后的净利润不少于2500万元（在扣除超额业绩奖励之前），那么在满足相关法律、证券交易所业务规则以及收购方有权机构决策审批通过的前提条件下，圣阳股份将会启动标的公司剩余股权的收购事宜。

然而，高溢价进行收购常常会伴随有潜在的风险。圣阳股份于公告里明确表示，要是标的公司在未来的经营状况未能达到预先的期望，那么就有可能引发商誉减值的风险，从而会对公司在当期的损益造成不利的影响。公司会持续去关注标的公司的经营表现，借助深化业务协同、提升运营效率以及优化盈利模式等诸多方式来保障其业绩的稳定，积极地去防范以及化解商誉减值的风险。

财报呈现出这样的情况，圣阳股份当下正面临着一定程度的业绩方面的压力。在2025年的前三个季度期间内，该公司达成了营业收入为26.02亿元这个数据，并且同比增长幅度为15.43%。同时，实现了归属于母公司股东的净利润是1.60亿元，然而同比却下降了3.70%。