2025年末中恒电气老板因操纵证券市场罪获刑，对公司影响几何？
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到了2025年的最后一日，中恒电气（.SZ），那在天花板之上悬吊了数年的另外一只靴子，最终总算落了地，原来是自家老板朱国锭犯了操纵证券市场罪，为此被判处有期徒刑三年，给予缓刑四年的处理，并且还要处以罚金100万元。
中恒电气着重表明，公司实际控制人朱国锭当下并未于公司担任董事以及高级管理人员的职位，上述判决不会对实控人股东权利的行使造成影响，也不会给公司的生产经营带来重大不利的作用。当前，公司日常生产经营处于正常状态，各项工作都在有序地开展着。
平常状况下，当公司创始人被判定刑罚并且被给予数额巨大的罚款，此消息被释放之后，资本市场将会是以应声而下跌的那种嘘声来作为回应。可是截止到2026年1月5日收盘的时候，中恒电气是以26.63元/股的价格报收，其涨幅为0.72%，总市值是150.08亿元。朱国锭这件事情存在的时间已经很久了，早在5年以前，他就因为涉嫌操控股价，从而被证监会立案进行调查。由此可见，这一事件给公司所带来的最初震动，已经在数年之中进入到了逐步被消化的进程之中。
中恒电气方面表示，对于创始人被判刑一事，现在相当于靴子终于落地，我们觉得这也是一个事情的完结。香颂资本执行董事沈萌亦认为，诉讼不确定性消除，有利于企业未来经营稳定。
可是，唯有惕心始终存在，才能够长久。于盘古智库高级研究员江瀚看来，创始人因为操纵市场而被进行刑事判罚，将会极其严重地损害公司的声誉，还会削弱投资者的信心。身为实控人和灵魂人物，其个人的信用污点会传导到公司治理评价方面，对银行授信、政府合作以及供应链信任度产生影响。要是后续监管加强对其持股或者决策权的限制，或许会造成战略方向不稳定，特别是在关键人事任命以及重大投资决策方面出现真空或者内耗，从而影响到长期竞争力。
实控人操纵证券市场被判3年
2025年12月31日的晚间时分，中恒电气进行了披露，公司于31日当日，收到了由实控人朱国锭送达的，杭州中级人民法院所出具的《刑事判决书》。
图源：中恒电气公告
其事件的基本脉络是这样的，在2020年8月的时候，朱国锭因为“涉嫌操纵‘中恒电气’股价”，以及“拒不配合国务院证券监督管理机构依法履行职责，涉嫌违反相关证券法律、法规”而被证监会立案调查。到了2021年10月，朱国锭收到了杭州市公安局出具的《取保候审决定书》，此决定书决定对其取保候审。在2023年11月11日，朱国锭被公安机关采取了监视居住措施。而在2024年2月7日，朱国锭又收到了公安机关出具的《取保候审决定书》，该决定书再次决定对其取保候审。
直到近日，判决结果终于落地。
为何周期这般长呢？在中恒电气那里表示，其一，这属于朱国锭的“个人案件”，公司所能做的仅仅是在案件关键节点时，告知董办去做一个相关公告，具体情形是靠公安、法院那边去执行，公司只是配合进行信披。包含“实控人朱总跟我们讲发生的事情，或者他家属说了我们才做信披”，所以，对于周期为何如此长，公司也并非很明晰实际状况，不过当下（指判决已下达）仿若靴子终于落地，此事已然完结。
当中恒电气在第一只靴子落地之际已然有所准备时，中恒电气宣称，就公司经营层面而言，我们的朱总是处于缓刑状态，这表明并未对其人身自由造成影响，故而其股东权利能够正常行使。其次，该案件于2020年期间已有公告发布，在公告发布后，我们的管理层已然开会做出了相应决策，于2021年以及2022年之时，已将董事会、管理层进行了全面变更，直至目前实际上“已然稳定运行长达三年多时间”，公司业绩呈现着状态较为稳定的增长态势，这意味着管理层的稳定性获得了验证。
2021年10月27日，中恒电气进行了披露，朱国锭以“因个人原因”为由，申请辞去公司第七届董事会董事长这一职务，同时辞去董事职务，还相应辞去董事会战略与规划委员会主任委员职务，以及提名委员会委员职务，另外辞去子公司部分职务，辞职之后继续担任杭州中恒云能源互联网技术有限公司董事长职务。中恒电气方面宣称，管理层在2022年换届时属于一个“新的管理层”，公司一直呈现出一种向好的态势。
对于近几年朱国锭在此公司管理方面的一些决策事宜，中恒电气方面表示，朱总是实际控制人、创始人，对于公司的生产经营，按说肯定“偶尔会有某些指导”，但总体从全局上整个还是由公司经营班子在运行做各种事务 。
依中国企业资本联盟副理事长以及中国区首席经济学家柏文喜剖析，证券犯罪行刑衔接的“三段式”耗时为常态，其包含行政调查阶段，还有刑事立案阶段，以及审判阶段，听证、退查、认罪协商三重因素相互叠加，致使数年才会落槌，于证券刑事案件中属于“中等偏长”然而不算极端。
丈夫出事，老婆顶上
在朱国锭出事之后的2021年11月16日，中恒电气董事会进行选举，将朱国锭的妻子包晓茹推选为董事长，与此同时，该董事长还是公司法人，后续在2025年7月17日，董事会再一次开展选举行动，将包晓茹选举成为第九届董事会董事长，其任期规定为三年。
包晓茹担当董事长一职后，中恒电气在2021年的时候，营收同比增长幅度超过了两成，然而归母净利润仅仅增长了5.01%；到了2022年，出现了营收和净利双双下降的情况，其中，归母净利润亏损约为5582.2万元，同比减少的比例是162.51%；2023年公司实现了扭亏，归母净利润增长了170.51%，不过营收同比减少了3.33%；在2024年，营收与归母净利润同比分别增长了26.13%、178.52%。
2025年三季报呈现，公司前三季度的营收有着两成左右的增长幅度，而归母净利润却是同比下降了15.59%。需要关注的是，2025年1-9月期间，中恒电气投资收益大概为-45.8万元，同比减少了101.35%。针对此事，中恒电气方面曾表明，因为2024年存在一个出售参股公司股权所获取的收益，故从看扣非的角度来讲仍是处于增长状态的。2025年前三季度，扣非净利润约为6920.54万元，同比增长了23.21%。对于形成投资收益呈现为负数这种情况，原因在于在2025年的时候，出现了不存在如同2024年那般的通过出售资产类别进而获取收益的状况。而公告所给出的相关解释表明，主要归因以前年度同期的时候，存在着因处置联营公司股权从而产生投资收益的缘故导致的。
回溯二零一零年，于行业一端来看，此公司通信方面的毛利率为百分之三十六点九五，电力方面的毛利率是百分之三十六点五五；从产品角度瞧，通信电源系统的毛利率、电力操作电源系统以及技术服务维护的毛利率分别为百分之三十六点六八、百分之三十六点五五、百分之四十点一六。直至二零二四年，通信、电力相关的毛利率分别变为百分之二十三点四二、百分之二十五点二二，显著低于上市起始之时，“新触角”软件板块的毛利率是百分之三十六点一一。 。
中恒电气营收最高的产品板块是数据中心电源，其在2024年营收约为6.68亿元，同比增长幅度为111.05%，此增幅也是最高的；通信电源系统营收约为3.06亿元，和上一年相比减少了4.47%；电力操作电源系统营收约为4.79亿元，同比增长了20.49%；软件开发、销售及服务营收约为3.9亿元，同比增长了6.38%。耐人寻味的是，占据营收比例最高的那个数据中心电源，其毛利率与去年同期相比，下降了1.89%，软件开发、销售以及服务这方面，同样和去年同期相较，降低了3.31%，而另外两项产品，毛利率的增长幅度十分有限。
沈萌觉得，那家公司的产品在差异化方面存在着有限的情况，并且缺少可以进行议价的能力。借助对十多年以来主业前后毛利变化做对比来瞧，中恒电气确实是需要维持创新力的。从业务创新的层面去看，在2025年12月的时候，中恒电气AIDC首席技术官沈烨烨针对公司供电架构革新思路对外进行了详细的解说，并且表明公司同时推出系列全预制化All in One数据中心集成方案，能够达成“工厂预制、现场拼装、快速上线” 。
需留意的是，朱国锭、包晓茹夫妇在7年前被录入证券期货市场诚信档案。2019年11月22日，夫妇俩都收到浙江证监局出具的警示函，缘由是，2013年5月、2014年12月朱国锭有两次减持行为，还有在2019年6月夫妇二人各自进行减持，他们未依照《上市公司管理办法》第十四条规定，在持有中恒电气股份每减少5%之时暂停交易，并且通知上市公司进行公告，一直到2019年6月25日才通知上市公司披露相关公告。
2019年冬天的时候，浙江证监局才刚警告过朱国锭、包晓茹，声称他们“应认真吸取教训”，到了次年夏天，也就是2020年8月19日，朱国锭由于“涉嫌操纵‘中恒电气’股价”，以及“拒不配合国务院证券监督管理机构依法履行职责，涉嫌违反相关证券法律、法规”，依据证券法相关规定，证监会决定对他展开立案调查。2020年8月12日至8月17日期间，朱国锭、包晓茹夫妇减持了大约563.57万股，这一数量占到了公司总股本的1%。
2021年3月12日，中恒电气有所披露，证监会针对朱国锭拒绝以及阻碍调查的行为，展开了立案相应的调查，进行了审理，并且依照法律向当事人告知了作出行政处罚涉及的事实，包含理由以及依据，还有当事人依法所享有的权利。当事人并未提出对于陈述、申辩的意见，也没有要求进行听证。此案件现在已经完成调查，完成审理，进到终结阶段。证监会做出决定：责令朱国锭进行改正，对其处以20万元的罚款。
因为新版证券法是在2020年3月1日开始施行的，所以朱国锭成为了新法实施之后，首例因为抗拒检查而被立案的人。
从草根创业到资本失范
今年61岁的朱国锭，打小在绍兴县级市嵊州的一个村子里生活，他历经6次高考，最终得到进城的机会，这还是一次能改变命运的关键机会，朱国锭对此坚信不疑，多年后，成了家有了孩子的他，对儿子讲，作为一个男人，要是有机会，一生一定得做两件事，其一参加高考，其二要是做企业就得上市 。
朱国锭做到了这两件事，达成了两项他自称的“男人标配”，朱国锭的自信明显十分充沛，后期发展到违规、“抗查”，直至如今被判刑，这引人深深思考 。
朱国锭究竟能有多剽悍，根据“嵊州新闻网”在2015年2月时候所述，多次在高考这件事上未能成功，朱国锭无路可走之际，曾经去找过看相先生！那位看相之人讲他的门牙一颗长一颗短，预示着命运会曲折且不吉利。为了去改变命运，朱国锭使用砂轮整整截了一天，想要把两颗门牙截得平平的。因为没办法精准掌握分寸，那颗略长的门牙居然被截得太短。后来，有一位赤脚医生用榔头一点一点地把一根一寸多长且没经过任何处理的铁钉，敲进了他的牙床，如此这般终于把两颗门牙套子略微固定补齐了。
砂轮进行磨削，榔头来敲击，这些一听闻就让人不禁颤栗的工具以及手法，竟然是朱国锭往昔泅渡过无尽黑暗的“双桨” ，朱国锭往后回忆起那段灰暗的“黑色七月”，声称那是一场“噩梦” ，如今在坊间人们称呼朱国锭为“狠人” ，毕竟呀，用砂轮磨牙齿再加上“抗查”的行为，确实是够“狠”的 ，可是见到过他本人的人，描述称朱国锭给人的最初印象是“稳重、儒雅” ，而他自己则表明骨子里是一个喜爱孤独的人 。
90年代，朱国锭大学毕业，跟着一名同学去一家塑料制品的小企业打工，这段经历培育了他观察市场行情的直觉以及销售悟性。之后，他前往杭州，跟几位同学一同开始合伙创办电讯设备制造公司，给邮电部门提供局域电讯服务，他出任销售经理。后来由于同学的亲属到公司供职，他没法接受家族制就选择离开，并且在1996年开始真正地创业，成立“中恒电讯”。
关于“中恒”这个命名，朱国锭给出解释，其表示，唯有具备不事张扬特质的“中正”，以及历久都不会放弃的“恒心”，才能够抵达成功的彼岸。从那之后，朱国锭处于春风得意的状态，始终一路都精准踩准时代的节点，在2003年的时候顺应当时的潮流把公司改名为“中恒电气”。时间又过了7年，也就是在2010年，中恒电气成功地在深交所实现上市。
朱国锭对儿子进行言传身教，着重强调了“高考、企业上市”这两件事情，这两件事确实成功了，然而也确实因为它们而受罪了。为了高考，不惜去相信玄学，忍受敲牙带来的疼痛；因为公司上市，体会到了成功男人那种莫大的快乐，可是也在追求“成功”的进程中使自己受到折损，遭受了牢狱之灾。古人讲“六十耳顺”，已经年过花甲的朱国锭，倘若再次回想起年少时看相先生所说的“门牙一长一短，预示命运曲折不吉利”，会不会感慨万分呢？
柏文喜觉得，依照行为特征已然契合市场通常所说的“资本悍匪”标准，然而法院最后给出的量刑是三年缓四，这属于“中等偏轻”的情况，这和获利金额退缴得干干净净、认罪认罚存在关联。
就中恒电气的未来而言，沈萌觉得，宣判结果给企业带去的影响极为微弱，实际控制人的掌控力并无改变，不过提升业绩要依靠企业自身的创新能力。江瀚同时认为，缓刑不会对其股东身份造成影响，朱国锭依旧借助直接及间接的方式总共控制着百分之四十点一二的表决权，在法律层面保持着控制地位。此外，要是公司章程当中未设置“犯罪即丧失董事资格”这样的条款，其妻子包晓茹会继续担任董事长，家族依旧能够主导董事会。
这位浙商的起落，你怎么看待？欢迎来评论区聊一聊。
