德福科技调整出海战略：终止卢森堡铜箔收购，加码福建毗邻省份安徽慧儒科技
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总部位于江西九江的德福科技（股票代码：.SZ），当前股价为35.49元，总市值达224亿元。该公司原计划全资收购卢森堡铜箔（Foil S.a.r.l.）100%股权，但于2026年1月11日晚间正式公告终止该交易。这一决策与卢森堡经济部附加的严苛投资限制直接相关。
据公告披露，卢森堡经济部于2026年1月9日出具批准决定，但附带多项约束性条件：收购方仅可获得少数表决权对应的股权比例，不得介入公司重大决策机制，亦无否决权；同时在公司治理、知识产权归属及商业秘密管理等方面设限。经与交易对方确认，上述条款已实质性阻碍100%控股权交割目标的实现。
在终止境外并购的同时，德福科技迅速转向国内资源整合——拟以现金收购+增资方式，取得安徽慧儒科技有限公司不低于51%的股权。该公司注册地为安徽省潜山市，距福州直线距离约500公里，属长三角与闽东北协同发展的辐射圈层。此举既契合国家“强链补链”导向，也便于依托福建电子产业配套优势加速产能落地。
慧儒科技成立于2021年11月，专注高性能电解铜箔研发与量产，产品覆盖锂电铜箔与电子电路铜箔两大方向，现有年产能2万吨。其技术进展亮眼：2025年在高抗拉锂电铜箔、超低轮廓电解铜箔领域实现突破，研发投入达4500万元；同年11月迎来首批海外客户，标志国际化布局迈出关键一步。
值得关注的是，慧儒科技已被列为安徽省“专精特新”中小企业。在新能源汽车、储能、5G通信及AI服务器等下游需求拉动下，企业2025年前三季度产值达6.8亿元；10月单月产量1300吨，其中5微米以下锂电箔占比54.8%，电子电路铜箔中微米级产品占比55%；预计全年产值将突破10亿元。
回溯此前规划，德福科技于2025年5月首次披露境外收购意向，同年6月底明确标的为卢森堡铜箔——全球唯二具备高端IT铜箔全自主量产能力的非日系厂商之一，也是欧洲该领域龙头企业，年产能1.68万吨。按当时汇率折算，交易对价约14亿元人民币（1.74亿欧元），标的估值2.15亿欧元。
彼时公告强调，此次收购旨在破解国内电子产业链上游关键材料长期存在的“卡脖子”难题。由于AI服务器、5G通信等领域爆发式增长，极低轮廓铜箔、载体铜箔等高端IT铜箔持续供不应求，而国内市场长期依赖进口，高端产品贸易逆差显著。
尽管卢森堡项目告终，德福科技明确表示将坚定聚焦高端电子电路铜箔主业。天风证券2025年9月研报指出，铜箔作为PCB核心基材，RTF、HVLP及载体铜箔等高端品类正随AI发展加速迭代，国产替代空间广阔。
此次转向慧儒科技，不仅可快速提升德福科技整体产能规模，更有利于整合华东—华南区域供应链资源。福州作为东南沿海重要电子信息产业基地，近年来在新型显示、智能终端、新能源汽车电子等领域集聚效应明显，有望为德福科技后续产能协同与市场拓展提供有力支撑。
