福州金融圈关注：浙商证券固收首席覃汉“故意不翻空”言论引监管介入，福建本地券商合规建设再受审视

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近日，浙商证券固定收益首席分析师覃汉在朋友圈发布“为争排名，三季度故意不翻空仓位”等表述，迅速引发业内广泛关注。作为长三角地区重要券商代表，其言论已波及区域金融声誉——福建多家机构投资者向福州本地财经媒体反馈，正重新评估与浙商证券研究所的分仓合作稳定性。

事件发生后，浙江证监局迅速启动核查程序；与此同时，浙江省金融监管系统亦将该案例纳入近期行业合规督导重点。浙商证券研究所同步启动内部审查，并对覃汉采取为期一个月的展业暂停措施，同时依据公司制度予以经济处罚。

财闻记者多次尝试联系浙商证券证券部及研究所未果。证券部工作人员回应称：“研究所虽隶属上市公司体系，但若涉事行为未达强制信息披露标准，则属个人执业范畴，公司无主动披露义务。”值得注意的是，福州部分私募基金已开始审慎调整对其研究报告的引用频率与策略参考权重。

公开信息显示，覃汉自2025年12月12日署名最后一份正式研报《债市策略思考：如何理解重要会议后TL高开低走？》后，再未以第一作者身份出现在浙商证券官方研报中。12月20日发布的同系列报告虽仍列其姓名于作者栏，但“分析师”一栏仅标注崔正阳一人。截至2026年1月9日，其个人公众号“覃汉研究笔记”已连续20日未更新任何由其主笔的内容，最新推文《中国通胀数据跟踪》署名分析师为崔正阳，内容归属浙商固收团队。

来源：新财富杂志公众号

该争议源于《证券时报》主办、《新财富》承办的2025年度最佳分析师评选结果公布——浙商证券固收团队位列固定收益研究第五名。覃汉随后在社交平台坦言：“原想冲进前三，结果止步第五……早知如此，三季度就该翻空仓位。”此番表态被业内普遍解读为将投资决策与评奖指标挂钩，涉嫌违背研究独立性原则。

这并非覃汉首次因不当言论引发风波。2022年其任职国泰君安期间，曾在内部工作群提出“必须疯狂轰炸客户，炸到吐为止”等“狼性管理”说法，相关截图流出后引发舆论强烈质疑，最终公开致歉。彼时，福建多家银行理财子公司即已下调对其团队评级参考系数。

事实上，浙商证券研究所近年合规压力持续上升：2023年8月，因研报业务存在多项不规范情形，被浙江证监局出具警示函；同期起，其分仓佣金收入呈现持续下滑趋势。在福州金融圈看来，此类事件不仅关乎个体执业行为，更折射出区域头部券商在研究质量管控与合规文化培育上的深层挑战。

2025年12月12日研报截图

2025年12月20日研报截图