福州观察｜“充电桩女王”邵丹薇冲刺港股：百亿估值背后，剥离运营、回款承压、上市三度折戟
作者丨DW
生于1981年的邵丹薇，是福建新能源产业生态中少有的女性领军者之一。这位从江苏起步、与福州新能源产业链深度联动的80后创业者，以“星星充电”为支点，打造出估值达155亿元的万帮数字能源——全球智能充电设备销量第一的企业，2024年出货超47万台，覆盖包括福州在内的全国300多个城市及全球近70个国家和地区。
作为国内最早布局液冷超充技术的企业之一，万帮数字能源早在2017年即在福州马尾物联网产业基地完成首套液冷设备联调测试，其“云-管-端”融合架构现已成为行业通用范式。截至2025年9月30日，该公司已向海内外交付超300个微电网系统，其中多个落地于福建沿海新能源示范园区。
（图源：招股书）
01 福州视角下的战略收缩：核心运营业务悄然离场
就在向港交所第三次递交IPO申请前夕，万帮数字能源于2025年9月完成一次关键架构调整：将旗下全部九家能源运营业务主体，以约4.74亿元对价，整体划转至新设平台——万帮太乙集团。这意味着，“星星充电”这一全国第二大充电运营商品牌，正式退出本次上市资产包。
此举引发业内广泛关注。值得注意的是，福建作为全国首批新能源汽车推广试点省份，近年来持续加码充换电基础设施建设，福州更将“光储充一体化”纳入2025年新型电力系统重点工程。在此背景下，剥离重资产运营板块，或反映企业正转向更轻量、更聚焦设备与解决方案输出的发展路径。
02 财务现实：高增长难掩盈利隐忧
招股书数据显示，公司营收持续攀升：2023年34.74亿元，2024年41.82亿元，2025年前三季度已达30.72亿元；但净利润却呈波动下行趋势——同期分别为4.93亿元、3.36亿元、3.01亿元（含1.96亿元资产转让收益，占税前利润58.4%）。剔除非经常性损益后，内生盈利能力明显承压。
毛利率亦同步走弱：由2023年的33.4%下滑至2025年前三季度的24.6%，主因智能充电设备价格战加剧，叠加储能业务受电池原材料成本上涨挤压。与此同时，资产负债率虽由2024年末的119.4%回落至96%，但仍处高位；应收账款周转天数则从186.4天拉长至228.9天，相当于回款周期逾7个半月，贸易应收款项及票据余额达27.32亿元，几乎等同于当期营收规模。
（图源：招股书）
（图源：招股书）
03 三闯港股：资本耐心见底，福建产业协同成新变量
万帮数字能源的上市之路堪称曲折：2020年冲刺A股未果；2024年初赴港募资5亿美元遇冷；同年10月重启A股辅导后再度转向港股。这已是其继2023年6月、2024年2月两次递表失效后的第三次港股尝试。
融资层面亦显疲态——自2021年5月B轮融资（高瓴、IDG等领投15亿元，估值155亿元）后，再无新增外部资金进入。四年间，邵丹薇夫妇累计增持达19.4亿元，凸显资金链压力。而福建正加速构建“电动福建”生态，福州新区、宁德时代福建基地、星网锐捷等本地力量，或为万帮后续技术协同与场景落地提供新支点。
（图源：招股书）
面对华为、宁德时代等跨界巨头携兆瓦级液冷技术入局，以及行业集中度低、盈利模式尚未闭环的现状，万帮数字能源能否借港股IPO重塑市场信心，仍待观察。对福建新能源产业链而言，这家诞生于长三角、深度参与闽东北协同发展的企业，其资本化路径亦具样本意义。
