公募基金主动权益投资竞争格局：大小基金公司各展所长

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中国银河证券基金研究中心所发布的《公募基金长期主动股票投资管理能力榜单》，依据近三年、近十年这两个时间维度的数据，清晰地勾勒出了公募行业主动权益投资的竞争格局分别是，大型老牌基金公司借助深厚投研积淀以及多元布局去彰显业绩持久性，中小型机构依靠灵活调仓优势突出成长性，两类主体各自展现特长，共同去丰富着市场的投资生态。

审视近三年的数据情况，主动进行股票投资管理的，其年化收益率门槛明显高于十年期，在这一区间，已然成为中小型基金公司的一个展示舞台，榜单所呈现的数据表明，在近三年排名处于前二十的基金公司里面，有19家都达成了年化收益率超过10%的如此亮眼的成绩，其中，淳厚基金凭借21.51%的超高年化收益率占据榜首位置，财通基金、德邦基金等多个中小型机构的年化收益同样都突破了15%。

从规模的维度去看，在近三年跻身到前二十的基金公司当中，没有任何一家是千亿级规模的机构。规模最大的是永赢基金，其管理规模为911亿元，剩余的多数公司规模都不足500亿元。市场分析表明，中小型基金公司能够在短周期内崭露头角，它的核心在于其产品线集中，以及管理规模适中这样的特性。在结构性行情里，这般机构不需要背负庞大的资金体量压力，能够以更快速的速度去调整持仓布局，精准地捕捉市场热点板块的投资机会，从而实现业绩的跃升。

需要留意的是，有一部分中小型的机构呢，它们不仅仅是在短期内的业绩方面呈现出出色的表现，而且更是在长期的赛道之上，展示出了那种能够穿越周期的持续作战的能力。拿财通基金当作例子来讲，这个机构不但在最近三年的榜单当中处于前二十的位置，就算是在近十年的长期排名里边，同样也是跻身到了前二十的阵营当中，依靠着有着“双榜有名”的这种过硬实力，打破了市场对于中小型机构会“昙花一现”的那种固有的认知。

再看那设立时间较为长久的老牌基金公司，其关键竞争力展现在长期业绩的稳定程度以及持久特性之上。回溯近十年的榜单情况，主动股票投资管理收益排名前二十的公司，年化收益率的门槛达到了6.26%，并且多数机构参与评选的历史能够追溯到2007年以前，经历了多轮牛市熊市等市场环境的考验。在老牌公司里面，大成基金凭借8.52%的年化收益率处于首位，信达澳亚基金年化收益率为8.39%，万家基金、诺德基金等年化收益同样都超过了8%。

在管理规模之上，前二十名里头，仅仅只有两家千亿级别的管理人得以登上榜单，这两家分别是景顺长城基金，还有兴证全球基金，它们一个排名第九，另一个排名第十一 。

并不难看出那种情况，也就是老牌机构所具备的持之以恒的较为坚韧的特性，以及中小型基金所展现出的具有成长态势的较为锐利的程度，二者结合构成了公募主动权益这个赛道的多种多样的景象画面。对于那些投资者来讲而言，这一份榜单一方面提供了能够进行长期稳定健康配置的可供参考的目标对象，另一方面也明确指出了能够捕捉到阶段性行情的需要予以关注的指向方向。而在行业这个层面范围之内，不同规模以及不同风格方式条件的机构各自将自身的长处优点展露出来，进而更能够促使推动公募行业朝着多样化差异化的有着高质量水准的方向持续向前行进 。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。