福州环保上市企业控股权易主：芯长征以折价35%完成收购，福建环保产业格局或将重塑

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1月8日，《科创板日报》记者吴旭光报道，总部位于福州的环保领域上市公司中持股份（603903.SH）控制权变更事项取得实质性进展。此次交易不仅牵动资本市场神经，也为福建环保产业升级与跨行业融合带来新观察视角。

根据中持股份最新公告，原控股股东长江环保集团拟将其所持全部24.73%股份（合计6313.3万股），通过协议转让方式转让予江苏芯长征微电子集团股份有限公司（简称“芯长征”）。交易完成后，芯长征将结合表决权放弃安排，成为公司第一大股东及实际控制人，朱阳军将接任上市公司实控人职务。

本次股权转让价格为9.2元/股，总对价5.81亿元。值得注意的是，该价格较中持股份协转公告前收盘价14.17元/股折让35%，亦高于公开征集底价8.72元/股，系双方协商确定的市场化定价结果。

就资金来源而言，中持股份董秘办于1月8日回应称，芯长征本次交易资金全部来源于合法自有及自筹资金，其中自有资金占比不低于50%。该安排符合监管对并购资金合规性的基本要求，亦体现收购方财务稳健性。

截至1月8日收盘，中持股份股价报13.50元/股，总市值34.47亿元；按本次转让价格推算，公司整体估值约23亿元。作为扎根福州多年的环保基建服务商，中持股份长期服务于东南沿海城镇污水处理与工业园区环境治理项目，在福建多地拥有运营案例和在建工程。

中持股份强调，本次仅涉及股东层面变更，公司现有水利环保主营业务、管理团队及日常经营均保持稳定，不作调整。后续交易尚需履行多重程序：包括长江环保集团上级国家出资企业审批、上交所合规性确认，以及中国证券登记结算公司上海分公司的股份过户登记。能否最终落地，仍存在不确定性。

值得关注的是，本次交易采用“协议转让+表决权放弃”的复合架构。中持环保（持股5%以上股东）已承诺不可撤销放弃其所持1522.58万股（占总股本5.96%）对应的全部表决权，并与原实控人许国栋共同签署《不谋求上市公司控制权承诺函》。此举有效稀释原股东影响力，助力芯长征以24.73%股权实现事实控股。

普利康途合伙人罗辑分析指出，“协议转让+表决权放弃”模式的核心优势在于以较低股权比例和对价获取控制权。相较表决权委托，该方式赋予出让方更大股份处置自由度，同时降低收购方资金压力与锁定期约束，是当前A股市场控股权变更中的典型路径之一。

为稳定市场预期，芯长征已作出审慎承诺：自交割日起60个月内，不转让本次受让股份，亦不以任何形式间接转让上市公司控制权。业内认为，这一超常规锁定期安排，意在强化新实控人的长期责任意识，防范短期套利行为，切实保护中小投资者权益。

截至目前，记者多次联系芯长征方面，尚未获得官方回应。

双方面临业绩承压，协同整合存挑战

公开资料显示，芯长征成立于2017年，是一家集功率半导体器件设计、封装、测试设备研发制造于一体的国家级高新技术企业。其核心产品广泛应用于新能源、工业控制及智能电网等领域。尽管技术积累深厚，但近年财务表现承压：2022—2024年营收分别为3.03亿、4.46亿、3.16亿元；净利润连续三年为负，2024年达-2.30亿元；净资产收益率由-6.98%下滑至-22.34%。

股权结构显示，芯长征无单一控股股东，朱阳军通过直接持股及多个主体间接控制合计33.04%表决权，为实际控制人。其本人为中国科学院微电子研究所研究员、博士生导师，长期深耕IGBT及可靠性测试技术领域，在福州、厦门等地高校及科研机构亦有深度合作渊源。

融资历程方面，芯长征已完成10轮融资，累计引入银海科技、江宁经开基金、华峰测控、中科创星、鼎晖投资、华登国际、高榕创投等多家知名机构。其中C轮融资超5亿元，D轮融资达数亿元，资本支持力度持续增强。

作为福州本土成长起来的环保上市平台，中持股份同样面临阶段性业绩波动：2023年营收15.99亿元、净利1.75亿元；2024年营收缩至10.58亿元，净利转亏1.35亿元；2025年前九个月营收6.62亿元，净利回升至0.44亿元。截至2025年9月末，公司账面货币资金3.15亿元，净资产16.61亿元。

（科创板日报记者 吴旭光）