富临精工旗下江西升华加速扩产：三个月百万吨磷酸铁锂布局，福州企业深度参与福建新能源产业链协同

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随着储能市场对高性能正极材料需求激增，工业磷酸铁锂行业持续升温。作为国内重要正极材料供应商，富临精工（SZ.300432）旗下核心子公司——江西升华新材料有限公司，正以超常规节奏推进产能建设。值得关注的是，这一系列动作也与福建宁德时代深度绑定，并间接带动福州、厦门等地新能源材料配套企业的协同发展。

2025年10月底，江西升华率先在四川德阳—阿坝生态经济产业园区宣布投资40亿元，建设年产35万吨高压实密度磷酸铁锂项目；进入2026年1月，其又披露将在内蒙古鄂尔多斯伊金霍洛旗蒙苏经济开发区投资60亿元，新建年产50万吨高端储能用磷酸铁锂正极材料基地，并同步配套两大前驱体项目。至此，短短三个月内，该公司已规划磷酸铁锂总产能达102.5万吨/年、前驱体产能100万吨/年，总投资逾百亿元。

其中，内蒙古项目分两期建设，每期25万吨/年，同步推进，预计建设周期为一年。当地政府明确支持，在项目用地邻近区域规划建设220kV变电站，并协助其成为重点产业电力用户，享受内蒙古同行业最优电价政策。此外，江西升华还联合内蒙古卓正煤化工，按40%:60%股比设立合资公司，投建年产40万吨草酸前驱体项目（总投资12亿元，建设期两年）；另自主投资15亿元，建设年产60万吨草酸亚铁前驱体项目（建设期14个月）。

值得注意的是，江西升华与川发龙蟒旗下德阳川发龙蟒新材料公司已合资成立新公司，注册资本6.6亿元，规划年产17.5万吨磷酸铁锂，采用草酸亚铁工艺。所有项目资金均由江西升华自筹及自有资金解决，富临精工表示将统筹安排流动性，确保建设顺利落地。

高频扩产的背后，是宁德时代（300750.SZ / 03750.HK）日益深化的战略绑定。早在2025年6月，双方签署《业务合作协议》补充协议：宁德时代向江西升华支付5亿元预付款，定向支持其江西基地（16万吨/年）和四川三期（20万吨/年）项目建设；同时承诺2025–2029年间，每年采购量不低于其承诺产能的80%，并要求其提前扩产以保障供应。

股权层面，宁德时代正加速“控盘”。2025年9月30日，富临精工与宁德时代共同启动对江西升华的增资扩股：前者出资10亿元认购新增注册资本8.13亿元，后者出资25.63亿元认购20.84亿元。若该轮增资完成，宁德时代将持有江西升华51%股权，成为控股股东；富临精工持股比例则降至47.4096%。这已是宁德时代第四次增资江西升华——从2021年首次注资2000万元（持股2.96%），到2022年追加1.44亿元（持股升至20%），再到2025年3月再投4亿元，其战略意图清晰可见。

财务表现上，受行业周期影响，江西升华2024年净亏损2836.12万元；但随景气度回升，2025年上半年已实现净利润6378.14万元，盈利拐点明确。当前密集扩产，既是响应下游龙头订单锁定机制，亦是对福建新能源产业集群辐射效应的积极承接——福州作为宁德时代总部所在地，正加速构建涵盖正极材料、电池制造、回收利用的全链条生态，江西升华的规模化布局，也为福建本地前驱体、设备及检测等配套企业带来新增量空间。

针对扩产动因及后续进展，时代周报于1月6日致函富临精工，截至发稿尚未获回应。