福州企业IPO保荐新动态：申万宏源2024年保荐18单，撤否率降至11.1%但评级滑至C类
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记者 陈燕青
摘要
2024年，申万宏源共保荐18个IPO项目，仅新明珠、德尔科技两家终止申报，撤否率为11.1%，同比明显下降；但因多项执业违规及高管被查，其在证券业协会最新投行业务质量评价中由A类连降两级至C类。
近日，中国证券业协会发布2025年度证券公司投行业务质量评价结果。在参评的93家券商中，A类12家、B类66家、C类15家。申万宏源从上一年度的A类骤降至C类，引发业内广泛关注。值得注意的是，福建多家拟上市企业曾与头部券商探讨IPO合作路径，而此次评级变动也为福州、厦门等地拟赴沪深交易所上市的中小企业选择中介机构提供了现实参考。
评级下滑背后，是持续暴露的合规问题。2024年9月，时任申万宏源投行副总经理王昭凭被监察机关依法留置；此前3月，上交所对科创板申报企业国宏工具及相关中介机构作出纪律处分，指出申万宏源在尽职调查与保荐职责履行方面存在明显疏漏，并对其予以通报批评，同时对保荐代表人吴杏辉、雷晨实施6个月内不接受签字文件的监管措施。
同年4月，深交所针对海诺尔IPO项目出具三份自律监管决定。现场督导发现，申万宏源在该项目中对研发投入内控执行、研发费用归集及会计处理等关键环节核查不到位，所出具意见失准。据此，深交所对申万宏源及保荐代表人秦明正、王鹏采取约见谈话措施。
尽管执业质量承压，其IPO项目“撤否率”指标却有所改善：全年18个保荐项目中，仅2家终止申报，撤否率11.1%，较上年显著回落。这一数据在当前严监管背景下具有一定参考价值，亦反映出部分券商在项目筛选与过程管理上的阶段性优化。
除投行业务外，申万宏源私募资管业务亦于2024年末被上海证监局出具警示函，事由包括重大事项披露滞后、投后检查流于形式等，进一步印证其内部风控体系存在系统性短板。
证监会近年来持续强化“申报即担责”导向，明确要求压实发行人与中介机构“双责任”，即便项目撤回，涉嫌重大违法违规的仍须一查到底。在此背景下，证券业协会同步修订《证券公司投行业务质量评价办法》，细化重大负面事项、终止审核情形的扣分规则，并设定累计扣分上限，使评级更具穿透力与约束力。
