2025年中国股权投资行业新起点：募投退三大变化全解析

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2025年，中国股权投资行业迎来新起点。

回顾过去一年，股权投资行业在募投退三方面发生了较大变化。

一是，募资端。国资继续占据主导，外币基金有望复苏。

下述是募资端出现了的深刻变化，在2024年的时候，这时的情况如下，人民币基金募资占比达到了98.5%。并且国资背景LP也就是包含政府引导基金、国有控股机构的这一类了，所贡献的募资总额在超93%。市场化LP持续退出，外币资金募资呈现下降态势。随后到达2025年初，外币基金仅仅募资金额为45亿元此时同比暴跌70%，市场几乎是被国资统治着的。不过到了6月份，外币基金募资出现了有所回流的情况，是因为IPO市场的火爆以及资金通道优化了，这才为外币基金带来了募资复苏迹象。

第二点是，投资方面。行业已经展现出，“早期阶段、科技创新倾向一侧，区域之间分化程度进一步加深的状况。”。

2024年，半导体领域占年度总投资额的一定比例，IT领域占年度总投资额的一定比例，机械制造领域占年度总投资额的一定比例，生物科技领域占年度总投资额的一定比例，这四大领域合起来占年度总投资额的64.9%，其中，半导体投资呈现逆势增长，增长幅度达到12.2%。在区域层面，长三角地区的表现最为突出，其硬科技投资在全国处于领跑地位，获得投资的案例占全国总比例为35%，华中地区投资增速为15%，而创投四大重镇北上广深的交易额占比下降到68%，这使得区域分化的情况加剧。

另外，在中国地区从事 VC/PE 的投资业务，越发高度集中于早期投资且偏好“投早、投小”。投资家网借助发布调查问卷察觉到，VC/PE 的投资阶段显著提前。这背后与国资 LP、引导基金响应政策存在关联，然而这种变化会致使早期投资变得拥挤，给 GP 带来挑战，在区域分化加剧的情况下，竞争也会愈发激烈。

存在这样一个情况，即第三个方面，是退出端，在此方面，IPO呈现出边际改善的态势，并购以及S基金开始崛起，这一状况进一步使得流动性得到提升。

2024年之际， IPO市场里头境外IPO渐渐呈现回暖态势，境外IPO数量跟同比相较增长了12%，实际退出金额达到了22.14亿元。于国内而言，港股、科创板成为了主流通道。步入2025年，IPO市场愈发活跃，港股跃升至全球IPO募资首位，因受到引爆中国资产的提振作用，港股成为了VC/PE的重要退出途径。除了IPO之外，并购重组以及S交易同样急剧数量增多，其中，并购案例与环比相比增长了136%，S基金交易折扣率超过40%，二级转让退出比例明显上升。股权投资募投退出现三方面变化背后是，政策驱动。

2025年，《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》出台，该意见要求，政府引导基金聚焦科技创新还有产业升级。注册制全面落地，这推动了IPO再次提速。港交所为加速科技公司IPO过审率而推出“科企专线”，并且优化完善了上市制度。

政策与监管发力，使股权投资行业产生共振效应，热度升温。

在2024年，一直延展到2025年期间之内，国内头部GP管理规模所占比率超过了70%，中小GP加快了出清的速度，CVC活跃度得到了提升，上市公司因二级市场行情呈上行态势以及新概念被引爆，热衷于参加股权投资，促使一级市场募投朝着“多元化”方向发展，股权投资行业于变化之中迎来爆发。

站在行业全新起始点，投资家网，以及投资家研究院，依照过往情形，发布了“投资家网·2024 - 2025年度基金合伙人榜单”，目的在于表彰在过去一年当中，于股权投资行业始终持续付出，并且取得卓越成就的投资机构和个人，一同见证股权投资行业的荣耀瞬间。

以下为“投资家网·2024-2025年度基金合伙人榜单”：

数据支持：投资家网WFin数据库